إشارة القاع للبيتكوين غائبة حتى الآن: محلل على السلسلة يحذر من هبوط أعمق في الأفق

BitcoinWorld

إشارة قاع البيتكوين لا تزال غائبة: محلل على السلسلة يحذر من هبوط أعمق في الأفق

لم يُظهر البيتكوين بعد أي علامات على تشكّل قاع، وفقاً لمحلل على السلسلة Axel Adler Jr.، الذي يرى أن أنماط السوق الهابط التاريخية تشير إلى أن هبوطاً حاداً في السعر لا يزال ضرورياً قبل أن يتمكن السوق من الارتداد. وفي منشور مفصّل على منصة X، تحدّى Adler الإجماع المتنامي بين الشخصيات المؤثرة التي تدّعي أن البيتكوين قد شكّل قاعاً بالفعل. ويشير تحليله المستند إلى بيانات من أربع دورات سوقية سابقة إلى أن الدورة الحالية تفتقر إلى إشارة حاسمة سبقت كل انتعاش سابق.

إشارة قاع البيتكوين مفقودة: تحليل الدورة التاريخية

فحص Axel Adler Jr.، المحلل المعروف على السلسلة، سلوك سعر البيتكوين عبر أربع دورات سوقية كاملة. ووجد أن كل سوق هابط انتهى بهبوط حاد وكبير في السعر قبل أن يبدأ اتجاه صاعد مستدام. ويؤكد أن هذا النمط لم يظهر بعد في الدورة الحالية. ويعتمد نموذج Adler على مقاييس على السلسلة مثل الرسملة المحققة، ونسبة MVRV، ونسبة ربح المخرجات المُنفقة (SOPR)، التي تتتبع سلوك المستثمرين ومعنويات السوق.

وبحسب Adler، فإن غياب هذه الإشارة يشير إلى أن السوق قد يكون لا يزال في مرحلة تصحيح منتصف الدورة وليس في مرحلة الاستسلام النهائي. وشدّد على أنه رغم أن كثيراً من المتداولين والمحللين يعلنون تشكّل القاع، فإن البيانات لا تدعم هذا الاستنتاج. ويتعارض هذا الرأي مع التفاؤل الأخير الذي تغذّيه توحيد البيتكوين فوق مستوى $30,000 وحدث التنصيف القادم.

أنماط السوق الهابط: ما يكشفه التاريخ

تتبع الأسواق الهابطة التاريخية للبيتكوين هيكلاً ثابتاً. ففي عامَي 2014 و2018 و2022، شهدت كل دورة تراجعاً مطوّلاً تلاه بيع مكثف ومفاجئ أدى إلى خروج المستثمرين الضعفاء. وعادةً ما يدفع هذا الحدث الاستسلامي الأسعار إلى مستويات منخفضة جديدة، يبدأ بعدها التراكم. ويُظهر تحليل Adler أن البيتكوين في الدورة الحالية شهد انخفاضات متعددة أصغر حجماً دون أي انهيار واحد حاسم.

• السوق الهابط 2014: انخفض البيتكوين من $1,150 إلى $150، بتراجع قدره 87%.
• السوق الهابط 2018: تراجعت الأسعار من $19,700 إلى $3,100، بانخفاض قدره 84%.
• السوق الهابط 2022: انخفض البيتكوين من $69,000 إلى $15,500، بتراجع قدره 78%.
• الدورة الحالية: انخفض البيتكوين من $69,000 إلى مستوى منخفض عند $24,000، بتراجع قدره 65%.

يُعدّ الانخفاض الحالي البالغ 65% أقل من الأسواق الهابطة السابقة، مما يشير إلى وجود مجال لمزيد من الهبوط. ويلاحظ Adler أن المقاييس على السلسلة مثل الرسملة المحققة ونسبة MVRV لم تصل بعد إلى المستويات المرتبطة تاريخياً بقيعان الأسواق الهابطة. فعلى سبيل المثال، لم تنخفض نسبة MVRV، التي تقارن القيمة السوقية بالقيمة المحققة، دون مستوى 1.0، وهو العتبة التي شوهدت في القيعان السابقة.

رؤى محلل على السلسلة: المنطق الخبراتي

يُعدّ Axel Adler Jr. شخصية محترمة في مجتمع تحليلات العملات المشفرة. وقد أسهم في منصات مثل CryptoQuant ولديه سجل حافل بتحليل الدورات بدقة. وتتضمن منهجيته مقارنة بيانات على السلسلة الحالية بالأنماط التاريخية، مما يوفر منظوراً مستنداً إلى البيانات حول دورات السوق.

أثار منشور Adler على X جدلاً بين المحللين. يرى بعضهم أن الدورة الحالية مختلفة بسبب التبني المؤسسي والوضوح التنظيمي. ويشير آخرون إلى تنصيف البيتكوين القادم، الذي يسبق تاريخياً ارتفاعات الأسعار. غير أن Adler يؤكد أن بيانات على السلسلة لا تدعم بعد الإعلان عن تشكّل قاع.

وقال: "في حين يدّعي كثير من الشخصيات المؤثرة أن البيتكوين قد شكّل قاعاً بالفعل، فإن نموذجاً مستنداً إلى الدورات الأربع الماضية يشير إلى عكس ذلك. لطالما انتهت الأسواق الهابطة بعد هبوط كبير، وهي مرحلة أعتقد أن السوق لم يدخلها بعد."

السياق الواقعي: ظروف السوق ومعنويات المستثمرين

يُضيف البيئة الاقتصادية الكلية الأوسع تعقيداً على آفاق البيتكوين. إذ تواصل رفع أسعار الفائدة ومخاوف التضخم والتطورات التنظيمية في الولايات المتحدة وأوروبا التأثير على معنويات المستثمرين. ويظل ارتباط البيتكوين بالأسواق التقليدية، ولا سيما أسهم التكنولوجيا، مرتفعاً، مما يعني أن العوامل الخارجية قد تُفضي إلى الهبوط الكبير الذي يتوقعه Adler.

أبدى المستثمرون المؤسسيون إشارات متضاربة. ففي حين استقطبت صناديق ETF الفورية للبيتكوين تدفقات ضخمة، تبقى أحجام التداول دون مستويات عام 2021. وتراجعت مشاركة المستثمرين الأفراد، كما تشير إمدادات العملات المستقرة في البورصات إلى ضغط شراء محدود. وتتوافق هذه العوامل مع رأي Adler بأن السوق لم يبلغ قاعه بعد.

هبوط سعر البيتكوين: السيناريوهات المحتملة

إذا كان تحليل Adler صحيحاً، فقد يواجه البيتكوين هبوطاً كبيراً في الأشهر القادمة. وتشير الأنماط التاريخية إلى انخفاض إلى مستويات تتراوح بين $10,000 و$15,000، مما يمثل تراجعاً بنسبة 70-80% من أعلى مستوى على الإطلاق. وسيُفضي مثل هذا التحرك إلى موجة بيع هلع واسعة النطاق وسيُجبر المراكز ذات الرافعة المالية على التصفية.

غير أن بعض المحللين يرون أن الدورة الحالية مختلفة هيكلياً. إذ يمكن لوجود المستثمرين المؤسسيين وتحسّن البنية التحتية للسوق والتبني المتنامي أن يخففوا من حدة الهبوط. علاوةً على ذلك، فإن حدث التنصيف المتوقع في أبريل 2024 يُقلّص تاريخياً العرض ويدعم الأسعار.

لا يأخذ نموذج Adler هذه العوامل في الحسبان، مما أثار انتقادات. ومع ذلك، فإن سجله الحافل واتساق الأنماط التاريخية يمنحان تحذيره ثقلاً كبيراً.

الخلاصة

لم يُظهر البيتكوين بعد أي علامات على تشكّل قاع، وفقاً لمحلل على السلسلة Axel Adler Jr.، الذي يحذر من أن هبوطاً كبيراً لا يزال ضرورياً استناداً إلى أنماط الدورة التاريخية. وفي حين يتفاءل كثير من المشاركين في السوق، تشير البيانات إلى ضرورة الحذر. ينبغي للمستثمرين مراقبة المقاييس على السلسلة مثل نسبة MVRV والرسملة المحققة بحثاً عن علامات الاستسلام. لا تزال إشارة قاع البيتكوين غائبة، وقد يواجه السوق مزيداً من الهبوط قبل أن يبدأ انتعاش حقيقي.

الأسئلة الشائعة

س1: ما هي إشارة قاع البيتكوين التي يشير إليها Axel Adler Jr.؟
ج1: الإشارة هي هبوط حاد في السعر سبق تاريخياً كل قاع في السوق الهابط للبيتكوين. ويُظهر تحليل Adler أن هذا الهبوط لم يحدث بعد في الدورة الحالية.

س2: كيف يساعد التحليل على السلسلة في التنبؤ بقيعان البيتكوين؟
ج2: تتتبع المقاييس على السلسلة مثل نسبة MVRV والرسملة المحققة وSOPR سلوك المستثمرين ومعنويات السوق. وتُظهر الأنماط التاريخية أن هذه المقاييس تصل إلى مستويات محددة عند قيعان السوق.

س3: ما هي نسبة MVRV ولماذا هي مهمة؟
ج3: تقارن نسبة MVRV القيمة السوقية للبيتكوين بقيمته المحققة. وقد دلّت النسبة التي تقل عن 1.0 تاريخياً على قاع السوق الهابط. وحالياً، النسبة فوق 1.0.

س4: هل يمكن لتنصيف البيتكوين أن يمنع هبوطاً كبيراً؟
ج4: يُقلّص التنصيف تاريخياً العرض ويدعم الأسعار، لكنه لا يضمن تشكّل قاع. إذ حدثت التنصيفات السابقة بعد هبوطات كبيرة، وليس قبلها.

س5: ماذا ينبغي للمستثمرين فعله بناءً على هذا التحليل؟
ج5: ينبغي للمستثمرين توخّي الحذر ومراقبة المقاييس على السلسلة بحثاً عن علامات الاستسلام. يُوصى بالمتوسط التكلفة الدولارية وإدارة المخاطر في ظل ظروف السوق غير المؤكدة.

نُشر هذا المقال إشارة قاع البيتكوين لا تزال غائبة: محلل على السلسلة يحذر من هبوط أعمق في الأفق لأول مرة على BitcoinWorld.