الرئيس التنفيذي لـ Ripple يقول إن استراتيجية Saylor للبيتكوين تضر بسوق الكريبتو بأكمله

TLDR

• قال الرئيس التنفيذي لشركة Ripple براد غارلينغهاوس إن نموذج تمويل الأسهم المفضلة لدى Strategy قد أضر بسوق الكريبتو الأوسع
• وصفه بـ"الهندسة المالية" التي لا تولّد قيمة طويلة الأمد
• سجّل سهم STRC المفضل لدى Strategy أدنى مستوى له على الإطلاق، متداولاً بنسبة 25% أقل من قيمته الاسمية البالغة 100 دولار
• انخفضت الأسهم العادية لـ Strategy إلى أدنى مستوى لها منذ فبراير 2024، لتغلق عند حوالي 82 دولاراً
• حثّ CryptoQuant شركة Strategy على إيقاف شراء البيتكوين وإعادة بناء احتياطياتها النقدية

قال الرئيس التنفيذي لشركة Ripple براد غارلينغهاوس إنه لا يزال متفائلاً بشأن البيتكوين. لكنه أوضح أن لديه مشكلة مع الطريقة التي ينتهجها مايكل سايلور في شرائه.

في مقابلة على CNBC يوم الجمعة، انتقد غارلينغهاوس أسلوب Strategy في إصدار الأسهم المفضلة لجمع الأموال اللازمة لشراء البيتكوين. ووصفه بـ"الهندسة المالية"، وقال إنه أضرّ بسوق الكريبتو الأوسع.

يدير غارلينغهاوس شركة Ripple، الشركة المالكة لـ XRP، التي تُعدّ منافساً للبيتكوين. وعلى الرغم من هذا التنافس، قال إن مشكلته ليست مع البيتكوين نفسه، بل مع أسلوب التمويل.

كيف يعمل نموذج Strategy

لمدة عام تقريباً، كانت Strategy تُصدر أسهماً مفضلة لتمويل مشتريات البيتكوين. يدفع سهمها المفضل STRC توزيعات أرباح سنوية بنسبة 11.5%، وقد صُمِّم ليتداول بالقرب من 100 دولار.

لكن يوم الخميس، انخفض STRC إلى مستوى قياسي متدنٍّ، متداولاً بنسبة تصل إلى 26% أقل من قيمته الاسمية البالغة 100 دولار. وأشار غارلينغهاوس إلى هذا باعتباره "اتهاماً مدمِّراً" للاستراتيجية.

انخفضت أيضاً الأسهم العادية لـ Strategy، لتصل إلى أدنى مستوى لها منذ فبراير 2024. وأغلقت عند حوالي 82 دولاراً يوم الجمعة. كما انخفض البيتكوين نفسه دون 59,000 دولار خلال الأسبوع.

عندما يتداول STRC دون 100 دولار، تتوقف فعلياً قدرة Strategy على إصدار أسهم جديدة وشراء المزيد من البيتكوين. وقد أوقفت الشركة هذا النشاط.

آراء المحللين

أصدر CryptoQuant تقريراً هذا الأسبوع يقول فيه إن Strategy يجب أن توقف مشتريات البيتكوين وتركّز على إعادة بناء احتياطياتها النقدية. وقالت الشركة إن الوسادة الداعمة لمدفوعات أرباح STRC انخفضت من أكثر من سبع سنوات من التغطية إلى حوالي 14 شهراً فقط.

دحض المحلل مارك بالمر من Benchmark-StoneX المقارنات الأكثر تشاؤماً. وقال إن محرك تمويل Strategy أصبح "أقل كفاءة" لكنه لم ينهار. ورفض المقارنات بين STRC والأصول التي انهارت بالكامل.

تصاعد الضغط على نموذج Strategy طوال الأسبوع. وقد وضع الجمع بين انخفاض أسعار البيتكوين وتراجع STRC الشركةَ في موقف صعب.

يُضيف انتقاد غارلينغهاوس صوتاً بارزاً إلى التساؤلات المتزايدة حول ما إذا كان نهج Strategy القائم على الأسهم المفضلة مستداماً. وربط مشاكل النموذج مباشرةً بانزلاق البيتكوين الأخير دون 59,000 دولار.

حجّته الأساسية هي أن القيمة الدائمة في الكريبتو تأتي من الفائدة العملية، لا من الهياكل المالية المعقدة.

حتى يوم الجمعة، لا يزال STRC أقل بكثير من قيمته الاسمية البالغة 100 دولار، وتواصل الأسهم العادية لـ Strategy تداولها قرب أدنى مستوياتها خلال سنوات.

The post Ripple CEO Says Saylor's Bitcoin Playbook Is Hurting the Whole Crypto Market appeared first on CoinCentral.