استراتيجية مايكل سايلور تقول إنها تمتلك "مرونة أكثر من أي وقت مضى" لشراء البيتكوين

يقول الرئيس التنفيذي لشركة Strategy فونغ لي إن شركة مايكل سايلور لديها "مرونة أكثر من أي وقت مضى" لمواصلة شراء بيتكوين.

وفي حديثه في بودكاست "ماذا فعل البيتكوين"، قال لي إن Strategy لديها هيكل رأسمالي مبني على ديون طويلة الأجل وأنه لا يوجد ضغط قصير المدى على قدرتها على جمع الأموال.

أسواق رأس المال هي السبب وراء قدرة Strategy على شراء بيتكوين في دورات سوق مختلفة

تعد Strategy أكبر مالك للبيتكوين على مستوى الشركات عالميًا، وبدأت شراء BTC كجزء من خزينتها في عام 2020. 

تظهر البيانات من Bitcoin Treasuries أن الشركة تمتلك 649,870 BTC بقيمة حوالي 59 مليار دولار بالأسعار الحالية. 

مقتنيات Strategy من BTC (المصدر: Bitcoin Treasuries)

تم الحصول على تلك المقتنيات من خلال سلسلة من عمليات الشراء التي تم تمويلها عبر شرائح سندات قابلة للتحويل طويلة الأجل وتحمل مخاطر تخفيف قليلة على المدى القريب. 

قال لي إن أسواق رأس المال هي "السحر" الذي يمكّن Strategy من مواصلة تراكم البيتكوين عبر دورات سوق متعددة، مضيفًا أن ميزانيتها العمومية مصممة لتجنب ضغط السيولة وترك مساحة مفتوحة للإصدار الانتهازي. 

وقال إن أول استحقاق للديون في الشركة محدد فقط لشهر ديسمبر من هذا العام، مما يمنح Strategy "الكثير من المرونة لتكون انتهازية". 

وجادل بأن Strategy تتمتع حاليًا بمرونة أكبر من أي وقت مضى في تاريخها، مستشهدًا بقدرة الشركة على زيادة حقوق الملكية من خلال برامج السوق بالإضافة إلى سجلها الحافل في إصدار سندات قابلة للتحويل بقسيمة صفرية أو منخفضة.  

"لقد أظهرنا أننا نستطيع القيام بكليهما،" قال، مضيفًا أن الشركة يمكنها إما زيادة رأس المال خلال أسواق الأسهم القوية أو الاعتماد على السندات القابلة للتحويل عندما تفضل الأسعار وظروف السوق الإصدار طويل المدى. 

سعر سهم Strategy في اتجاه تصاعدي قصير المدى

أعادت الشركة تسميتها من MicroStrategy إلى Strategy في وقت سابق من هذا العام، وانتقلت من شركة برمجيات تقليدية إلى شركة هجينة تجمع بين تحليلات المؤسسات وخطة خزينة لشراء البيتكوين. 

اعترف لي بأن بعض المستثمرين ما زالوا يتساءلون عن كيفية تقييم Strategy، خاصة في ظل تقلبات السعر حول سعر البيتكوين. انخفض سهم MSTR الخاص بـ Strategy بأكثر من 52% في الأشهر الستة الماضية. 

أداء سعر سهم Strategy على مدار الـ 6 أشهر الماضية (المصدر: Google Finance)

أدى ذلك، وانخفاض سعر البيتكوين، إلى انخفاض القيمة الصافية للأصول السوقية (MNAV) لـ Strategy، وهي نسبة القيمة السوقية للشركة إلى صافي قيمة أصول مقتنياتها من العملات المشفرة. وقد تعافت النسبة إلى حد ما لـ تصل إلى 1.13. 

تعافى MSTR في الأسبوع الماضي، حيث ارتفع بنسبة 2.4% بعد مكاسب بلغت 0.8% في الـ 24 ساعة الماضية. تزامن التعافي مع قفزة بنسبة 5% في سعر البيتكوين خلال الأسبوع الماضي.