انخفضت حصة الدولار الأمريكي من الاحتياطي العالمي إلى 56.32% في الربع الثاني من عام 2025، لكن 92% من هذا الانخفاض كان مدفوعًا بتأثيرات سعر الصرف، وليس بتغييرات محفظة البنك المركزي. تُظهر تعديلات العملة انخفاضًا هامشيًا إلى 57.67% فقط، مما يشير إلى أن البنوك المركزية حافظت إلى حد كبير على ممتلكاتها من الدولار الأمريكي.
يوفر تقرير تكوين العملة للاحتياطيات الرسمية من النقد الأجنبي (COFER) الجديد لصندوق النقد الدولي رؤى مهمة لمستثمري تشفير الذين يتتبعون الاتجاهات الاقتصادية الكلية. تكشف البيانات أن البنوك المركزية حافظت على تخصيصات الدولار مستقرة، حتى وسط تقلبات ملحوظة للعملة خلال الربع.
برعاية
صندوق النقد الدولي: البنوك المركزية حافظت على ثقل الدولار رغم الانخفاض
تتعقب مجموعة بيانات COFER لصندوق النقد الدولي احتياطيات العملة من 149 اقتصادًا بالدولار الأمريكي. في الربع الثاني من عام 2025، أعطت حركات العملة الرئيسية انطباعًا بإعادة تخصيص كبيرة للمحفظة.
وفقًا للتقرير، انخفض مؤشر DXY بأكثر من 10% في النصف الأول من عام 2025، وهو أكبر انخفاض له منذ عام 1973.
انخفض الدولار الأمريكي بنسبة 7.9% مقابل اليورو و9.6% مقابل الفرنك السويسري في الربع الثاني. خفضت هذه التقلبات حصة احتياطي الدولار الأمريكي من 57.79% إلى 56.32%. ومع ذلك، عكس هذا الانخفاض تأثيرات سعر الصرف بدلاً من إعادة التخصيص النشطة.
بعد التعديل لأسعار الصرف الثابتة، انخفضت حصة احتياطي الدولار بنسبة 0.12% فقط إلى 57.67%. يشير هذا إلى أن البنوك المركزية أجرت تغييرات ضئيلة على احتياطياتها من الدولار خلال الربع، مما يتحدى قصص التخلي العالمي عن الدولار.
وبالمثل، بدا أن حصة احتياطي اليورو ارتفعت إلى 21.13%، بزيادة قدرها 1.13 نقطة. ومع ذلك، كان هذا أيضًا مدفوعًا بالكامل بتقييمات العملة.
برعاية
عند أسعار الصرف الثابتة، انخفضت حصة اليورو بشكل طفيف بمقدار 0.04 نقطة، مما يُظهر أن البنوك المركزية قلصت فعليًا ممتلكات اليورو.
رسم بياني شريطي لصندوق النقد الدولي يُظهر أن تقييمات سعر الصرف تفسر تقريبًا كل التغيير في حصة احتياطي الدولار الأمريكي في الربع الثاني من عام 2025، منسوب إلى صندوق النقد الدوليماذا يعني هذا لـ Bitcoin والعملات البديلة
يقدم هذا التحليل إشارات اقتصادية كلية ضعيفة لـ Bitcoin والأصول الرقمية الأخرى التي يتم تسويقها كتحوطات ضد ضعف الدولار الأمريكي. لم تتنوع البنوك المركزية بعيدًا عن الدولار حتى مع انخفاض قيمة العملة بشكل كبير.
برعاية
غالبًا ما يتم تسليط الضوء على اتجاهات التخلي عن الدولار كمحركات محتملة للتبني المؤسسي للعملات المشفرة. ومع ذلك، تشير بيانات COFER، بمجرد تعديلها لأسعار الصرف، إلى أن هذه الاتجاهات يمكن أن تكون مضللة دون السياق المناسب.
شهد الجنيه الإسترليني أيضًا زيادة ظاهرية في حصته من الاحتياطي في الربع الثاني، لكن هذا كان تأثيرًا تقييميًا آخر يغطي انخفاضًا حقيقيًا في الحيازات. توضح هذه النتائج سبب وجوب أن ينظر المستثمرون إلى ما وراء الأرقام الرئيسية لفهم التحولات الفعلية في السيولة.
توفر دراسة صندوق النقد الدولي للمستثمرين رؤية أكثر دقة للسياسة النقدية خلال الأسواق المتقلبة. من خلال التمييز بين التحركات السياسية الحقيقية والتغيرات التقييمية المؤقتة، يمكن لمستثمري تشفير تقييم الاتجاهات الاقتصادية الكلية العالمية بشكل أفضل.
برعاية
استراتيجيات احتياطي البنك المركزي والتوقعات
ظلت ممتلكات الدولار مستقرة في الربع الثاني من عام 2025، مما يُظهر أن البنوك المركزية لا تزال تعتمد على العملات التقليدية حتى مع اكتساب البدائل الرقمية الاهتمام. أكد صندوق النقد الدولي أن تعديلات سعر الصرف حاسمة لفهم تحولات الاحتياطي بدقة.
تعطي البنوك المركزية الأولوية للسيولة والعائدات والمخاطر عند إدارة الاحتياطيات. يرتبط الموقف القوي للدولار بالأسواق العميقة وفائدة المعاملات العالية والأنظمة المعمول بها. هذه الجوانب لا تزال عقبات يجب على الأصول الرقمية التغلب عليها.
تكشف منهجية صندوق النقد الدولي كيف يمكن أن تشوه تغييرات العملة بيانات الاحتياطي. في الربع الثاني، نتجت تقريبًا جميع التحولات المبلغ عنها في العملات الرئيسية عن تقلبات التقييم، وليس إعادة التوازن الفعلية للمحفظة. حافظت البنوك المركزية على موقف حذر خلال اضطرابات السوق.
تساعد هذه النتائج على توضيح الاتجاهات العالمية التي تشكل أسواق تشفير. يجب على المستثمرين المهتمين بالتخلي عن الدولار كمحفز لـ Bitcoin الاعتماد على الأرقام المعدلة لسعر الصرف.
المصدر: https://beincrypto.com/imf-q2-2025-usd-reserve-share/
