بيتكوين في عهد ترامب مقابل بايدن: من ساعد العملات المشفرة أكثر بالفعل؟

قليلة هي المواضيع التي تقسم صناعة الكريبتو أكثر من السياسة. غالباً ما يُشار إلى دونالد ترامب على أنه "أول رئيس كريبتو في أمريكا"، بينما اكتسبت إدارة بايدن سمعة بأنها معادية للقطاع. 

لكن عندما يتم التخلي عن الخطاب واستبداله ببيانات السوق، تصبح الصورة أكثر تعقيداً. السؤال الرئيسي ليس أي إدارة تحدثت بشكل أكثر إيجابية عن الكريبتو، بل تحت قيادة من كان أداء بيتكوين أفضل في النهاية.

أداء بيتكوين: الأرقام تروي قصة واضحة 

في الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024، قدم ترامب نفسه كمرشح مؤيد للكريبتو، متعهداً بجعل الولايات المتحدة "عاصمة الكريبتو في العالم". وعد بوقف الإجراءات المعادية للكريبتو، وكبح حملات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وبكلماته الخاصة:

أدى هذا إلى تغذية التفاؤل في السوق وأشعل آمال صعود سوق صاعد. وبالتقدم السريع إلى قرب نهاية عام 2025، انخفض بيتكوين بنحو 5%. 

بالمقارنة، خلال السنة الأولى لبايدن كرئيس، ارتفعت أكبر عملة مشفرة في العالم بنحو 65%. ضعف الأداء في عام 2022، لكن الزخم عاد في السنوات التالية.

ارتد بيتكوين بقوة، حيث ارتفع بنسبة 155% تقريباً في عام 2023 وبنسبة 120.7% إضافية في عام 2024.

عند فحص الفترة الرئاسية الأولى لترامب، لاحظ أحد المحللين أنها كانت "أعظم سوق صاعد للكريبتو" في التاريخ، حيث زادت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بنحو 115 مرة من بداية فترته حتى نهايتها.

بيتكوين في ظل ترامب

إذن ما الذي حدث فعلياً هذا العام؟ تراجع السوق ليس شيئاً يمكن فهمه بالنظر إلى عائدات عام 2025 وحدها.

في يناير، كان الزخم بشكل عام لصالح بيتكوين. قبل تنصيب ترامب، ارتفع BTC فوق 109,000 دولار، محققاً أعلى مستوى جديد على الإطلاق في ذلك الوقت. كانت هناك أيضاً تطورات على الجانب التنظيمي، حيث أنشأت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية فريق عمل لتقديم إطار تنظيمي شفاف للأصول الرقمية.

ومع ذلك، محت تحركات ترامب التالية كل هذه المكاسب. بعد أن أعلن عن التعريفات الجمركية على الاتحاد الأوروبي ثم وسعها لاحقاً في يوم التحرير، انخفضت أسواق العملات المشفرة جنباً إلى جنب مع الأسهم. 

ومن الجدير بالذكر أن إعلان التوقف أدى إلى تعافٍ متواضع. سلط هذا الضوء على حساسية السوق للتطورات الاقتصادية الكلية الأوسع وأشار إلى زيادة التقلبات السعرية.

في هذه الأثناء، استمر الاعتماد في الارتفاع حيث زادت مبادرات احتياطي بيتكوين على مستوى الولاية والمشاركة المؤسسية. استمر سعر بيتكوين في الاتجاه نحو الأعلى، محققاً عائدات إيجابية لأربعة أشهر متتالية من أبريل حتى يوليو.

كان الاتجاه الرئيسي خلال هذه الفترة هو ظهور خزائن الأصول الرقمية (DATs). بدأت الشركات العامة بشكل متزايد في اعتماد بيتكوين كأصل احتياطي، متبعة النهج الذي شاعته Micro (Strategy). 

استفاد بيتكوين من هذا التحول، حيث جادل العديد من الخبراء بأن المشاركة المؤسسية يمكن أن تساعد في تقليل التقلبات السعرية وتشير إلى نضج الأصل ضمن التمويل التقليدي.

مع نمو الثقة، نمت أيضاً الشهية للمخاطرة واستخدام الرافعة المالية. جذب المتداولون الذين يتحملون مخاطر عالية ويستخدمون رافعة مالية عالية اهتماماً واسعاً. على الصعيد الاقتصادي الكلي، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر. كان هذا مرة أخرى إيجابياً للأصول عالية المخاطر.

واصل بيتكوين تحقيق أعلى مستوى جديد على الإطلاق في أكتوبر، بلغ ذروته عند 125,761 دولار في 6 أكتوبر. توقع الكثيرون مزيداً من الارتفاع، بأهداف تتراوح بين 185,000 دولار إلى 200,000 دولار بحلول نهاية العام.

دعم هذا التفاؤل محفزات اقتصادية كلية مواتية وأداء بيتكوين القوي تاريخياً خلال الربع الرابع.

أفادت BeInCrypto أنه في 11 أكتوبر، أدى إعلان ترامب عن تعريفات جمركية بنسبة 100% على الصين إلى انخفاض السوق. تم القضاء على أكثر من 19 مليار دولار من صفقات الطويلة ذات الرافعة المالية، مما أدى إلى خسائر كبيرة للعديد من المتداولين.

استمر الانكماش الأوسع في الأشهر التالية، مع التضخم بسبب الرافعة المالية. 

انخفض بيتكوين بنسبة 17.67% في نوفمبر وفقد منذ ذلك الحين 1.7% إضافية من قيمته هذا الشهر، وفقاً لبيانات Coinglass.

من صناديق المؤشرات بيتكوين إلى العلملات البديلة: التغييرات التنظيمية واستجابة السوق

اختلفت إدارتا ترامب وبايدن في عدة قضايا رئيسية، أحدها صناديق المؤشرات للكريبتو. في ظل إدارة بايدن، اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في البداية نهجاً أكثر حذراً تجاه قطاع الكريبتو. امتد هذا الموقف إلى صناديق المؤشرات للكريبتو.

ومع ذلك، تحول الموقف التنظيمي بعد حكم من محكمة الاستئناف الأمريكية لدائرة مقاطعة كولومبيا، والذي أمر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بإعادة النظر في طلب Grayscale Investments لتحويل صندوقها الرئيسي GBTC إلى صندوق مؤشر بيتكوين فوري. 

وبالتالي، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صناديق المؤشرات بيتكوين الفورية في يناير 2024 ووافقت لاحقاً على صناديق المؤشرات Ethereum الفورية في يوليو. 

ومن الجدير بالذكر أنه بعد مغادرة Gary Gensler من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، سارع مديرو الأصول إلى تقديم طلبات متعددة لصناديق المؤشرات للعلملات البديلة. قدمت شركات بما في ذلك Bitwise و21 Capital وCanary Capital وغيرها طلبات لإطلاق مجموعة من منتجات الاستثمار القائمة على الكريبتو.

في سبتمبر، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على معايير قائمة عامة، مما ألغى الحاجة إلى موافقات حالة بحالة. بعد هذا التحول، دخلت صناديق المؤشرات المرتبطة بأصول مثل SOL وHBAR وXRP وLTC وLINK وDOGE إلى السوق.

في نوفمبر، شهد صندوق مؤشر XRP من Canary Capital حجم تداول قدره 58.6 مليون دولار في يومه الأول، محتلاً المرتبة الأقوى بين أكثر من 900 صندوق مؤشر تم إطلاقه في عام 2025. جذب صندوق مؤشر Solana من Bitwise أيضاً اهتماماً كبيراً، محققاً 56 مليون دولار في حجم اليوم الأول، بينما سجلت المنتجات الأخرى نشاطاً أقل نسبياً.

من وجهة نظر تنظيمية، زادت صناديق المؤشرات من الوصول إلى السوق، وقلل الحكم من العوائق أمام المصدرين. ومع ذلك، تشير بيانات الأداء المبكر إلى أن إدخال صناديق المؤشرات إضافية للكريبتو لم يترجم بعد إلى زيادة متناسبة في إجمالي تدفقات السوق.

في عام 2024، جذبت صناديق المؤشرات بيتكوين الفورية حوالي 35.2 مليار دولار في صافي التدفقات. في عام 2025، تباطأت التدفقات إلى صناديق المؤشرات بيتكوين إلى 22.16 مليار دولار وفقاً لبيانات SoSoValue. يشير هذا الاختلاف إلى أن النمو في عروض صناديق المؤشرات ربما تزامن مع إعادة توزيع رأس المال عبر المنتجات بدلاً من توسع في إجمالي التعرض للكريبتو. 

داخل إمبراطورية الكريبتو لعائلة ترامب

على الرغم من أن تأثير دونالد ترامب على السوق واضح، فقد أصبح أيضاً متورطاً بشكل مباشر في مجال الكريبتو. في يناير، قدم الرئيس عملة meme، تلاه عن كثب رمز مشابه أطلقته ميلانيا ترامب. 

في مارس، تعاون نجلا الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، إريك ترامب ودونالد ترامب الابن، مع Hut 8 لإطلاق American Bitcoin Corp.

ولّدت هذه المشاريع ثروة كبيرة للرئيس الأمريكي وعائلته. وفقاً لتحليل رويترز، كسبوا أكثر من 800 مليون دولار من مبيعات الأصول المشفرة في النصف الأول من عام 2025 وحده، 

يمكن للمرء أن يجادل بأن هذه التحركات ساعدت في إضفاء الشرعية على القطاع وتسريع الاعتماد. ومع ذلك، فإن مشاركة ترامب المباشرة وغير المباشرة في مشاريع متعلقة بالكريبتو تثير مخاوف حول المظاهر والحوكمة وسلامة السوق. في حين أن عملات meme ليست جديدة في مجال الكريبتو، فإن ارتباطها برئيس أمريكي في منصبه غير مسبوق.

جذبت هذه الأنشطة أيضاً انتقادات حادة من الجهات التنظيمية والمستخدمين على حد سواء. عانت عملة meme ترامب وWLFI وAmerican Bitcoin Corp جميعها من انخفاضات حادة، مما أدى إلى خسائر كبيرة للمؤيدين.

الخلاصة

بشكل عام، تشير البيانات إلى أن الإجابة على من ساعد الكريبتو أكثر تعتمد على كيفية تعريف "المساعدة". في ظل ترامب، استفاد الكريبتو من نبرة تنظيمية أكثر ودية، وضغط إنفاذ مخفض، وموافقة أسرع على منتجات استثمارية جديدة. 

خفضت هذه التغييرات العوائق أمام المصدرين ووسعت الوصول إلى السوق.

ومع ذلك، فإن أداء السوق يروي قصة مختلفة. حدثت أقوى مكاسب بيتكوين في وقت سابق، خلال رئاسة جو بايدن.

في هذه الأثناء، تميزت السنة الأولى لترامب في العودة إلى المنصب بتقلبات سعرية متزايدة.