الثقة في DeFi تبدأ بإدارة المخاطر السليمة

دخل DeFi (التمويل اللامركزي) مرحلة مؤسسية، حيث يختبر المستثمرون الكبار تدريجياً المياه في صناديق المؤشرات المشفرة وخزائن الأصول الرقمية. يشير هذا التحول إلى نضج التمويل على السلسلة، مما يقدم أدوات جديدة ونظراء رقمية للأصول التقليدية. ومع ذلك، مع ارتفاع التدفقات، تزداد الأسئلة حول السيطرة على المخاطر ومرونة البنية التحتية الأساسية. لكي تشارك المؤسسات بثقة، يجب على النظام البيئي اللامركزي تعزيز ضماناته، وتوحيد الإفصاح عن المخاطر، وضمان أن الوصول إلى السيولة يظل متوقعاً حتى تحت الضغط. المسار الواسع واضح: الانتقال من مطاردة العوائد نحو إطار منظم وقابل للتدقيق يتماشى مع توقعات التمويل المنظم.

النقاط الرئيسية

• تتوسع المشاركة المؤسسية في تشفير ما وراء التعرض الفوري إلى المنتجات المنظمة وخزائن الأصول الرقمية، مما يوسع السيولة على السلسلة والطلب على البنية التحتية ذات المستوى الحوكمي.
• يتم تسليط الضوء على ثلاثة مجالات خطر رئيسية: مخاطر البروتوكول الناتجة عن قابلية التركيب في DeFi (التمويل اللامركزي)، ومخاطر الانعكاسية من استراتيجيات Staking بالرافعة المالية والحلقات، ومخاطر المدة المرتبطة بجداول السيولة وحوافز الحلول.
• الثقة هي المورد النادر في المرحلة التالية من DeFi (التمويل اللامركزي)، حيث يُنظر إلى الضمانات الموحدة وإعداد التقارير المتوافقة حول المخاطر كشروط مسبقة لدورة فائقة مؤسسية حقيقية.
• تعيد عملة مستقرة وأصول العالم الحقيقي المرمزة تشكيل الأساسيات على السلسلة، مما يدفع الطلب المؤسسي ويشير إلى بروز بلوكتشين الإيثريوم كطبقة تسوية.
• تشير إشارات الصناعة إلى الحاجة إلى أطر مشتركة لإدارة المخاطر مماثلة لتلك الموجودة في التمويل التقليدي، بما في ذلك هياكل شبيهة بغرف المقاصة وإفصاحات موحدة لبروتوكولات DeFi (التمويل اللامركزي).

الرموز المذكورة: $BTC، $ETH

المشاعر: محايد

سياق السوق: يقع صعود صناديق المؤشرات المنظمة والخزائن على السلسلة ضمن دفعة أوسع نحو أسواق تشفير أكثر سيولة وشفافية وقابلة للتدقيق. مع نمو التدفقات المؤسسية، ستشكل ظروف السيولة والحوكمة على المخاطر بشكل متزايد أي بدائيات DeFi (التمويل اللامركزي) تتوسع وأيها تظل تجارب متخصصة.

لماذا هذا مهم

قام الارتفاع الحالي للمنتجات المؤسسية المنظمة بأكثر من تضخيم القيم الإجمالية المقفلة على السلسلة؛ فقد نقل الحوار من "كم من العائد يمكن توليده" إلى "كيف يمكن قياس المخاطر والإفصاح عنها وإدارتها على نطاق واسع." تشير وجهة نظر مدعومة من Paradigm إلى أن السيطرة على المخاطر تُعامل كركيزة تشغيلية وليس كمربع امتثال، مما يؤكد الحاجة إلى معايير رسمية حيث يسعى DeFi (التمويل اللامركزي) لجذب بصمات رأسمالية أكبر وأكثر متانة. يتمثل التأثير قصير الأجل في تحول التركيز من التجريب السريع إلى الحوكمة الصارمة، مع معايير على مستوى الصناعة حول الإفصاح وقابلية التشغيل البيني تعمل كعمود فقري لاعتماد أوسع.

ضمن هذا الإطار، بدأت الصناعة في الشهادة على تقارب عملي حول ثلاث ركائز: نضج عملة مستقرة كأداة دفع وتسوية، ورمزية أصول العالم الحقيقي (RWAs)، ورمزية الأدوات التقليدية مثل الأوراق المالية الحكومية. أصبحت استقرار وقابلية التوسع لـ عملة مستقرة أمراً بالغ الأهمية لدعم السيولة متعددة السلاسل والتسوية عبر الحدود، بينما تمكن أصول العالم الحقيقي من التكرار على السلسلة لفئات الأصول التقليدية إلى حد كبير. بالتوازي، تقوم المؤسسات الكبيرة بتجربة خزائن مرمزة والوصول إلى سوق الأسهم من خلال معادلات على السلسلة، مما يشير إلى مستقبل حيث يمكن أن تعيش فئة أوسع من المنتجات المالية على بلوكتشين الإيثريوم والشبكات ذات الصلة. الأثر الصافي هو نظام مالي أكثر اتصالاً على السلسلة يحتفظ بحساسيات المخاطر المألوفة في الأسواق المنظمة.

في ساحة صناديق المؤشرات المؤسسية، أنتجت الشهية معالم بارزة. أنتج تأطير منتجات بيتكوين وبلوكتشين الإيثريوم المتداولة المنظمة تدفقات يصفها بعض المراقبين بأنها مؤشر للقبول الأوسع. على وجه التحديد، اثنان من أنجح إطلاقات صناديق المؤشرات في العامين الماضيين - iShares Bitcoin ETF من BlackRock (CRYPTO: BTC) وEthereum ETF (CRYPTO: ETH) - توضح رغبة متزايدة بين مديري الأصول لإدخال الأصول الرقمية على الميزانيات العمومية. الزخم حول منتجات ETH ذات الصلة واضح بشكل خاص، مع تدفقات صافية داخلة إلى مركبات بلوكتشين الإيثريوم تبني زخماً في مساحة ضيقة عالية الاقتناع. تتوج هذه الديناميكية في إدراك أوسع: قد تعتمد قضبان التسعير والتسوية الرسمية بشكل متزايد على البنية التحتية على السلسلة المبنية لاستيعاب ضوابط المخاطر ومعايير الإبلاغ على المستوى المؤسسي.

بعيداً عن صناديق المؤشرات ، اكتسبت قصة الأدوات على السلسلة أيضاً جذباً. أصبحت عملة مستقرة ملاءمة منتج-سوق تشفير مع تحسن الوضوح التنظيمي، مما يمكنها من العمل بشكل أكثر موثوقية كقضبان تسوية ومخازن مؤقتة للسيولة. تقترب القيمة الإجمالية المقفلة عبر البروتوكولات من معلم لافت - ما يقرب من 300 مليار دولار - بينما تنقل تقريباً نفس القدر من الأموال كل شهر مثل قضبان الدفع التقليدية مثل Visa. هذه القدرة على السيولة، عند دمجها مع أصول العالم الحقيقي المرمزة، تقدم طبقة تسوية أكثر قابلية للتوسع على السلسلة يمكنها استيعاب طلب المؤسسات الكبيرة دون المساس بالسرعة أو انضباط المخاطر. يشير تطور هذه الأدوات إلى مسار موثوق للمشاركة واسعة النطاق، خاصة مع تقارب معايير الحوكمة والإفصاح نحو صرامة شبيهة بالتمويل التقليدي.

تظل الرمزية موضوعاً مركزياً في الاستراتيجية المؤسسية. على سبيل المثال، قدمت Robinhood Europe مشاريع رمزية عبر نظام بورصة الأسهم الخاص بها، بينما تابعت BlackRock الأوراق المالية الحكومية المرمزة من خلال مبادرة BUIDL الخاصة بها. يتماشى الاتجاه نحو تحويل أصول العالم الحقيقي إلى رموز رقمية قابلة للتداول مع دفعة أوسع لتعزيز السيولة وإمكانية الوصول والكفاءة عبر الأسواق. مع توسع الرمزية، فإنها تثير أسئلة حاسمة حول الشفافية والحضانة والحوكمة؛ سيعتمد المسار إلى الأمام على قابلية التشغيل البيني القوية وإعداد تقارير المخاطر الموحدة عبر المنصات.

كل هذا يعزز رؤية مركزية: كل من عملة مستقرة وأصول العالم الحقيقي تعيد صياغة سرد DeFi (التمويل اللامركزي) حول بلوكتشين الإيثريوم كطبقة تسوية وقابلية تشغيل بيني. الاقتصاد على السلسلة مثبت بشكل متزايد على نفس الكتل البنائية التي يعتمد عليها التمويل التقليدي - تحديد واضح للمخاطر، وإفصاحات قابلة للتحقق، وقضبان تسوية قوية - مع الحفاظ على الابتكار بدون إذن الذي يحدد DeFi (التمويل اللامركزي). الأثر الصافي هو دفعة نحو نظام مالي على السلسلة قادر على ضم التريليون دولار التالي من رأس المال المؤسسي، بشرط أن تواكب الضمانات والمعايير الابتكار.

في تقييم حديث، جادلت Paradigm بأن السيطرة على المخاطر ليست مجرد تكلفة بل قدرة أساسية يجب تضمينها في النسيج التشغيلي لـ DeFi (التمويل اللامركزي). إذا كانت المؤسسات ستتوسع، فستحتاج DeFi (التمويل اللامركزي) إلى مؤسسات مماثلة لغرف المقاصة ووكالات التصنيف التقليدية - أطر مفتوحة وقابلة للتدقيق وقابلة للتشغيل البيني لتقييم وإعداد تقارير المخاطر. لن يتطلب التطور التخلي عن التجريب؛ بل سيتطلب نهجاً منضبطاً للمخاطر يمكن فهمه والتحقق منه والثقة به عبر نظام متنوع من البروتوكولات والخزائن والاستراتيجيات.

رأي من: Robert Schmitt، المؤسس والرئيس التنفيذي المشارك في Cork.

مع بناء الزخم، ستكافئ السوق بشكل متزايد المشاريع التي تظهر إدارة شفافة للمخاطر، والسيولة القابلة للتحقق، والبنية التحتية المرنة. من المحتمل أن يشهد العام المقبل مزيداً من الوضوح التنظيمي حول عملة مستقرة، وصفقات رمزية إضافية، ومنتجات جديدة على السلسلة مصممة لتلبية المعايير المؤسسية. ستتحدد الدورة الفائقة لـ DeFi (التمويل اللامركزي)، إذا تكشفت، ليس فقط بتدفقات رأس المال ولكن بعمق حوكمة المخاطر التي يمكن أن تتحمل الموجة التالية من صدمات السوق. بهذا المعنى، يتحول التركيز من مطاردة العائد إلى بناء نظام مالي متين على السلسلة يمكنه العمل على نطاق الأسواق التقليدية مع الحفاظ على الانفتاح الذي يجعل DeFi (التمويل اللامركزي) فريداً.

ما يجب متابعته بعد ذلك

• المعايير الصناعية القادمة للإفصاح عن المخاطر عبر السلاسل وإعداد تقارير البروتوكول.
• التطورات التنظيمية التي تؤثر على عملة مستقرة وأصول العالم الحقيقي المرمزة في الولايات القضائية الكبرى.
• إيداعات جديدة لصناديق المؤشرات أو تدفقات كبيرة داخلة إلى صناديق المؤشرات BTC وETH مع تطور الشهية المؤسسية.
• مشاريع رمزية موسعة من كبار الحافظين أو مديري الأصول، بما في ذلك الأوراق المالية الحكومية والأسهم الممتازة.
• تحديثات الحوكمة وتحسينات بنية السيولة التي تؤثر على جداول السحب ومعايير المخاطر على منصات DeFi (التمويل اللامركزي) الرائدة.

المصادر والتحقق

• تقرير Paradigm حول التمويل التقليدي، DeFi (التمويل اللامركزي)، والسيطرة على المخاطر في التمويل القابل للتوسع.
• إطلاقات صناديق المؤشرات المنظمة لـ بيتكوين وبلوكتشين الإيثريوم من BlackRock، بما في ذلك تدفقات الأداء.
• خزائن الأصول الرقمية بلوكتشين الإيثريوم (ETH) وديناميكيات السوق المحيطة بـ DATs، بما في ذلك Bitmine Immersion.
• القيمة السوقية لـ عملة مستقرة، القيمة المقفلة، ومعالم الوضوح التنظيمي (رؤى EY حول استخدام الخزانة وDLT).
• مبادرات الرمزية لـ Robinhood Europe وجهود الرمزية لـ BlackRock على الأوراق المالية الحكومية الأمريكية (BUIDL).

تم نشر هذا المقال في الأصل بعنوان الثقة في DeFi تبدأ بإدارة المخاطر المناسبة على Crypto Breaking News - مصدرك الموثوق لأخبار تشفير، أخبار بيتكوين، وتحديثات بلوكتشين.