درجة MVRV Z لبيتكوين تنضغط إلى مستويات شوهدت آخر مرة بالقرب من 29,000 دولار

تُظهر البيانات على السلسلة أن مؤشر MVRV Z-Score لبيتكوين قد انخفض إلى أدنى مستوى له منذ سنوات بعد انهيار السعر إلى ما دون مستوى 80,000 دولار.

انخفض مؤشر MVRV Z-Score لبيتكوين مؤخراً

في منشور جديد على X، ناقش محلل Glassnode كريس بيميش الاتجاه الأخير في مؤشر MVRV Z-Score لبيتكوين، وهو مؤشر يهدف إلى تقدير ما إذا كان الأصل مبالغاً في قيمته أو مقوماً بأقل من قيمته بناءً على كيفية مقارنة القيمة السوقية مقابل القيمة الرأسمالية المحققة.

القيمة الرأسمالية المحققة هي نموذج رسملة لـ BTC يحسب قيمته الإجمالية من خلال افتراض أن قيمة كل رمز مميز متداول تساوي السعر الذي تمت به آخر معاملة على البلوكتشين. باختصار، ما يمثله هذا النموذج هو مقدار رأس المال الذي وضعه المستثمرون ككل في العملة المشفرة. في المقابل، تمثل القيمة السوقية القيمة التي يحتفظون بها في الوقت الحاضر.

يأخذ مؤشر MVRV Z-Score الفرق بين الاثنين ويقسمه على الانحراف المعياري للقيمة السوقية. عندما تكون قيمة المقياس إيجابية للغاية، فإنها تشير إلى أن القيمة السوقية أعلى بكثير من القيمة الرأسمالية المحققة. بعبارة أخرى، يشير إلى أن المستثمرين يحققون قدراً ملحوظاً من الأرباح. من ناحية أخرى، فإن كون المؤشر في المنطقة السلبية يعني هيمنة الخسارة بين الحائزين.

الآن، إليك الرسم البياني الذي شاركه بيميش والذي يُظهر الاتجاه في مؤشر MVRV Z-Score لبيتكوين على مدى السنوات العديدة الماضية:

كما هو موضح في الرسم البياني أعلاه، واجه مؤشر MVRV Z-Score لبيتكوين انخفاضاً حاداً حيث مر سعر العملة المشفرة بأحدث تراجع له. انخفض المقياس الآن إلى ما دون مستوى 1، على الرغم من أن قيمته لا تزال أعلى من الصفر، مما يعني أن المستثمرين يستمرون في تحقيق أرباح صافية.

ومع ذلك، فإن درجة الربحية منخفضة للغاية مقارنة بالمتوسط خلال السنوات القليلة الماضية. كانت آخر مرة كان فيها مؤشر MVRV Z-Score عند مستويات منخفضة كهذه في أكتوبر 2023، عندما كان الأصل لا يزال يتداول بالقرب من 29,000 دولار. "هذا إعادة تعيين قوية في الربحية غير المحققة، حيث يعود السوق إلى القيمة العادلة بعد التوسع السابق"، أشار المحلل.

في الدورة السابقة، عندما شهد مؤشر MVRV Z-Score انضغاطاً إلى مستويات مماثلة، استمر بيتكوين في الانزلاق أكثر مع تشديد سوق الدببة لعام 2022 قبضته. وصلت العملة المشفرة في النهاية إلى أدنى مستوياتها بعد فترة من البقاء في المنطقة أسفل مستوى 0. يبقى الآن أن نرى أي مسار ستتبعه العملة في هذه الدورة.

لم يؤثر التراجع الأخير للسوق على مكاسب المستثمرين غير المحققة فحسب، بل تقلصت أيضاً الأرباح المحققة، كما أشارت Glassnode في منشور على X.

انخفض المتوسط المتحرك (MA) لمدة 90 يوماً للنسبة بين الأرباح والخسائر المحققة على شبكة بيتكوين إلى 1.5، ليس بعيداً عن المستوى المحايد 1. وفقاً لـ Glassnode، يعكس هذا "ظروف سيولة أضعف تدريجياً".

سعر BTC

في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول بيتكوين حول 76,000 دولار، بانخفاض 15٪ خلال الأسبوع الماضي.