هل تأخر الاحتياطي الفيدرالي بالفعل في خفض أسعار الفائدة؟ علامات تحذيرية تشير إلى تشديد مفرط للسياسة

ملخص سريع:

• يُظهر Truflation أن التضخم في الولايات المتحدة قرب 0.68% بينما يحافظ نظام الاحتياطي الفيدرالي على موقف سياسي تقييدي 
• ترتفع حالات التأخر في سداد بطاقات الائتمان والتخلف عن سداد قروض السيارات، مما يشير إلى مستويات ضغط اقتصادي في نهاية الدورة 
• يضعف سوق العمل بشكل أسرع مما يعترف به نظام الاحتياطي الفيدرالي مع تزايد عمليات التسريح وتباطؤ التوظيف عبر القطاعات 
• التأخير في السياسة النقدية يعني أن الضرر الاقتصادي قد يحدث قبل أن يتفاعل نظام الاحتياطي الفيدرالي مع الضعف المؤكد في البيانات
  

هل نظام الاحتياطي الفيدرالي متأخر بالفعل في خفض أسعار الفائدة؟ هذا السؤال يهيمن على مناقشات السوق حيث تتباعد المؤشرات الاقتصادية بشكل متزايد عن رسائل البنك المركزي الرسمية.

تُظهر بيانات التضخم في الوقت الفعلي انخفاضاً سريعاً بينما تتسارع ضغوط الائتمان وضعف العمالة عبر القطاعات. يحافظ نظام الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة عند مستويات تقييدية على الرغم من تزايد الأدلة على التباطؤ الاقتصادي.

أصبح توقيت السياسة حاسماً حيث يناقش المحللون ما إذا كانت التخفيضات الوقائية أو التدابير التفاعلية ستشكل الدورة التالية.

التأخير في السياسة يخلق معضلة توقيت لتعديلات أسعار الفائدة

تعمل السياسة النقدية بتأخيرات كبيرة بين الإجراء والتأثير الاقتصادي. تتطلب تغيرات الأسعار شهوراً للتأثير الكامل على أنماط الاستثمار التجاري والإنفاق الاستهلاكي.

بحلول الوقت الذي تؤكد فيه الإحصاءات الرسمية الضعف، قد تكون الظروف الأساسية قد تدهورت بشكل كبير. يثير هذا التأثير التأخيري مخاوف بشأن موقف نظام الاحتياطي الفيدرالي الحالي.

يشير التتبع في الوقت الفعلي للتضخم إلى أن ضغوط الأسعار قد انخفضت بشكل كبير من القمم السابقة. وفقاً لـ Bull Theory، "يُظهر Truflation أن التضخم في الولايات المتحدة قرب 0.68%" بينما يحافظ نظام الاحتياطي الفيدرالي على موقفه الحذر بشأن استقرار الأسعار.

هذه القراءة تتناقض مع تصريحات البنك المركزي التي تؤكد على التضخم الثابت والمخاوف المستمرة. تستمر الفجوة بين المقاييس البديلة والخطاب السياسي في الاتساع.

سلطت Bull Theory الضوء على هذا الانفصال في تعليق السوق الأخير، مشيرة إلى أن "نظام الاحتياطي الفيدرالي يكرر أن سوق العمل لا يزال قوياً" على الرغم من الإشارات المتناقضة.

أكد التحليل على أن عمليات التسريح والتخلف عن سداد الائتمان والإفلاس ترتفع في وقت واحد. عادة ما تظهر هذه التطورات عندما تبدأ السياسة التقييدية في الإضرار بالمشاركين الاقتصاديين الأضعف.

ومع ذلك، تستمر الاتصالات الرسمية في وصف الاقتصاد على أنه قوي بشكل أساسي.

تُرسل أسواق الائتمان إشارات تحذير متأخرة في الدورة عبر قطاعات المستهلكين والشركات. زادت حالات التأخر في سداد بطاقات الائتمان إلى جانب معدلات التخلف عن سداد قروض السيارات.

تتسارع طلبات الإفلاس للشركات حيث تضغط تكاليف الاقتراض الأعلى على الميزانيات العمومية المفرطة في الرافعة المالية. تواجه الشركات الصغيرة ضعفاً خاصاً عندما تظل تكاليف رأس المال مرتفعة لفترات طويلة.

التدهور الاقتصادي يتجاوز الجدول الزمني لإقرار نظام الاحتياطي الفيدرالي

تُظهر ظروف سوق العمل ضعفاً تدريجياً على الرغم من تأكيدات البنك المركزي على استمرار القوة. يرسم تباطؤ التوظيف وزيادة إعلانات التسريح صورة مختلفة عما تشير إليه التصريحات الرسمية.

تشير بيانات اتجاه الأجور إلى تراجع الطلب على العمال عبر الصناعات. يتدهور وضع التوظيف بشكل أسرع مما يعترف به الخطاب السياسي.

تحولت معادلة المخاطر من مخاوف التضخم نحو تهديدات الانكماش. حذرت Bull Theory من أن "التضخم يُبطئ الإنفاق، لكن الانكماش يوقف الإنفاق"، مسلطة الضوء على خطر تأخير الاستجابة السياسية.

عندما يتوقع المستهلكون انخفاض الأسعار، تتحول قرارات الشراء نحو التأخير بدلاً من الإجراء الفوري. تستجيب الشركات بتقليل الإنتاج وخفض نفقات القوى العاملة.

يعمل ضغط الائتمان كمؤشر مبكر على التشديد المفرط للسياسة مقارنة بالقدرة الاقتصادية. تُظهر حالات التأخر المتزايدة عبر فئات الائتمان أن الأسر والشركات تكافح تحت مستويات الأسعار الحالية.

عادة ما تنتشر هذه الضغوط من المشاركين الأضعف إلى قطاعات أوسع إذا ظلت الظروف تقييدية. يتضاعف الضرر مع تغذية الضغط المالي راجعاً في انخفاض الإنفاق والاستثمار.

طرح المحلل سؤالاً حاسماً: "إذا كان التضخم يبرد بالفعل، وإذا كان سوق العمل يضعف بالفعل، وإذا كان ضغط الائتمان يرتفع بالفعل، فإن الحفاظ على أسعار الفائدة التقييدية لفترة طويلة جداً يمكن أن يضخم التباطؤ بدلاً من استقراره."

بدأت الأسواق في تسعير توقعات لانعكاس السياسة مدفوعة بمخاوف النمو بدلاً من السيطرة على التضخم. قد تعتمد المرحلة التالية على ما إذا كانت تخفيضات أسعار الفائدة تصل في الوقت المناسب لاستقرار الظروف أو مجرد رد فعل على الركود المؤكد.

ظهر المنشور هل نظام الاحتياطي الفيدرالي متأخر بالفعل في خفض أسعار الفائدة؟ إشارات تحذيرية تشير إلى التشديد المفرط للسياسة أولاً على Blockonomi.

المصدر: https://blockonomi.com/is-the-fed-already-too-late-for-rate-cuts-warning-signs-suggest-policy-overtightening/