عمليات التبادل الذرية: كيف تُنفذ تداولات البروتوكولات المتعددة فعلياً في Defi

بقلم جيمي ماكورميك، المدير المشارك للتسويق، Stabull Labs

المقالة السادسة في سلسلة "تفكيك DeFi" المكونة من 15 جزءًا.

⸻

لفهم سبب جذب Stabull إلى هذه العمليات، من المفيد فهم كيفية عمل المبادلات الذرية فعليًا من البداية إلى النهاية.

ما يعنيه مصطلح "ذري" حقًا في DeFi

في بلوكتشين قائم على EVM مثل بلوكتشين الإيثريوم أو Base، يتم تنفيذ كل عملية كوحدة واحدة غير قابلة للتجزئة.

إما:

• تنجح كل خطوة في العملية، أو
• تتراجع العملية بأكملها كما لو أنها لم تحدث أبدًا

لا يوجد إكمال جزئي، ولا حالة وسيطة، ولا إمكانية لترك الأموال "معلقة".

هذه الخاصية هي ما يسمح لبروتوكولات متعددة - غالبًا ما تكون مكتوبة من قبل فرق مختلفة، ذات حوافز مختلفة - بالتفاعل بأمان داخل عملية واحدة.

من نية المستخدم إلى مسار التنفيذ

معظم المبادلات الذرية لا تبدأ بقيام المتداول باختيار كل خطوة يدويًا. بدلاً من ذلك، تبدأ بنية بسيطة:

"أريد مبادلة الأصل A بالأصل B، بأكبر قدر ممكن من الكفاءة."

من هناك، تحدد أنظمة التنفيذ - مثل الحلالين، أو المجمعين، أو روبوتات التداول الآلية - كيفية تحقيق هذه النتيجة.

قد يتضمن مسار التنفيذ الناتج:

• مبادلات متعددة عبر أماكن مختلفة
• اقتراض مؤقت للسيولة
• تحويلات وسيطة من خلال عملة مستقرة أو أزواج FX
• دفع رسوم لبروتوكولات متعددة

كل هذا يحدث داخل عملية واحدة.

السيولة السريعة وكفاءة رأس المال

السمة المشتركة للتنفيذ الذري هي استخدام السيولة السريعة.

تسمح القروض السريعة لعملية باقتراض الأصول بدون ضمانات مسبقة، شريطة سداد المبلغ المقترض (بالإضافة إلى رسوم صغيرة) قبل اكتمال العملية. إذا فشل السداد، تتراجع العملية بأكملها.

هذا يتيح:

• التداولات الكبيرة بدون رأس مال خامل
• مراجحة عبر الأماكن
• استراتيجيات إعادة التوازن المعقدة

في العمليات التي راجعناها، غالبًا ما ظهرت السيولة السريعة لفترة وجيزة في بداية العملية واختفت مرة أخرى في النهاية - دون أن توجد أبدًا خارج هذا السياق الذري.

أين يتناسب Stabull مع التنفيذ الذري

داخل هذه العمليات متعددة المراحل، يتم استخدام كل بروتوكول لما يقوم به بشكل أفضل.

قد تحدث مبادلات الأصول المتقلبة على AMMs المحسّنة لاكتشاف الأسعار. قد تحدث تحويلات عملة مستقرة على أماكن ذات مجمعات عميقة منخفضة الانزلاق. تتطلب مراحل FX أو RWA تسعيرًا يعكس الواقع خارج السلسلة.

هنا يظهر Stabull.

بدلاً من العمل كوجهة، يُستخدم Stabull بشكل متكرر كـ:

• مرحلة تنفيذ مستقرة
• نقطة تحويل FX
• مرجع تسعير للأصول المرتبطة بالعالم الحقيقي

نظرًا لأن التسعير مرتبط بالأوراكل، يمكن الوثوق بأن التنفيذ من خلال Stabull لن ينحرف بشكل كبير أثناء العملية - وهي خاصية حاسمة عندما تعتمد العديد من الخطوات على بعضها البعض.

الذرية تزيل مخاطر الطرف المقابل

واحدة من أهم عواقب التنفيذ الذري هي إزالة مخاطر الطرف المقابل.

لا يحتاج أي مشارك في العملية إلى الوثوق بأي مشارك آخر بخلاف الضمانات التي يوفرها البلوكتشين نفسه. إذا فشلت أي خطوة - كان المجمع لديه سيولة غير كافية، أو تحرك السعر بشكل غير مناسب، أو لم يمكن دفع الرسوم - فببساطة لا تحدث العملية.

هذا هو السبب في أن الجهات الفاعلة المتطورة تشعر بالراحة في توجيه التداولات من خلال بروتوكولات غير مألوفة. فهم لا يتحملون مخاطر إضافية بذلك.

بالنسبة لـ Stabull، هذا يعني أن الاستخدام داخل المبادلات الذرية لا يتطلب علاقات سابقة أو اتفاقيات أو عمليات تكامل. يتطلب فقط أن يكون التنفيذ موثوقًا به.

لماذا يؤدي التنفيذ الذري إلى حجم غير واجهة

لا يتم بدء المبادلات الذرية من قبل المستخدمين بالنقر على الأزرار. يتم بدؤها بواسطة الأنظمة التي تتفاعل مع ظروف السوق.

ونتيجة لذلك:

• يكون الحجم قابلاً للتكرار بدلاً من أن يكون عرضيًا
• تحدث التداولات كلما تم استيفاء الشروط، وليس عندما يكون المستخدمون نشطين
• تتراكم الرسوم بهدوء ولكن باستمرار

هذا يفسر لماذا يمكن أن ينمو الحجم غير الواجهة حتى عندما يظهر النشاط المرئي دون تغيير.

بمجرد أن يتم تضمين بروتوكول في مسارات التنفيذ، فإنه يستفيد من كل النشاط قبله وبعده.

العمود الفقري غير المرئي لـ DeFi

جعلت العمليات التي تتبعناها شيئًا واضحًا: التنفيذ الذري هو العمود الفقري غير المرئي لـ DeFi.

يرى المستخدمون بداية التداول ونهايته. ما يحدث بينهما يزداد تعقيدًا وأتمتة وتحسينًا عبر بروتوكولات متعددة.

يشير الدور المتنامي لـ Stabull داخل هذه المسارات الذرية إلى أنه يتم التعامل معه ليس كبورصة متخصصة، ولكن كمكون يمكن الاعتماد عليه في نظام تنفيذ أوسع.

في المقالة التالية، سنركز على أحد أكثر المشاركين سوء فهم في هذا النظام: روبوتات مراجحة، ولماذا وجودها ليس شيئًا يجب أن يخشاه مزودو السيولة - بل شيء يتم الدفع لهم مقابله.

عن المؤلف

جيمي ماكورميك هو المدير المشارك للتسويق في Stabull Finance، حيث يعمل منذ أكثر من عامين على تحديد موقع البروتوكول داخل نظام DeFi المتطور.

وهو أيضًا مؤسس Bitcoin Marketing Team، التي تأسست في 2014 ومعترف بها كـ أقدم وكالة تسويق كريبتو متخصصة في أوروبا. على مدى العقد الماضي، عملت الوكالة مع مجموعة واسعة من المشاريع عبر مشهد الأصول الرقمية و Web3.

شارك جيمي لأول مرة في الكريبتو في 2013 ولديه اهتمام طويل الأمد بـ Bitcoin و Ethereum. على مدى العامين الماضيين، تحول تركيزه بشكل متزايد نحو فهم آليات التمويل اللامركزي، خاصة كيفية استخدام البنية التحتية على السلسلة في الممارسة بدلاً من النظرية.