مع تحول رأس المال التقني نحو اليمين، يبتعد الأشخاص العاديون بسرعة عن عوائد النمو.

المؤلف: زن، PANews

بعد أقل من عام على نجاح جمع صندوق النمو السابق بقيمة 4.6 مليار دولار، أكمل صندوق Founders Fund التابع لبيتر ثيل بشكل أساسي جمع التمويل لصندوقه الجديد بقيمة 6 مليارات دولار "Growth IV". تشير التقارير إلى أن ما يقرب من 1.5 مليار دولار من الصندوق الجديد جاءت من أموال شركاء Founders Fund أنفسهم، وقد جذب اهتماماً كبيراً من المؤسسات والمستثمرين، حيث تجاوز طلب الاشتراك من الشركاء المحدودين الخارجيين سعة الصندوق.

بعيداً عن منطق رأس المال للصناديق الرائدة التي تتمتع بقوة تفاوضية قوية، عبّر Founders Fund، باعتباره المجموعة الرأسمالية الأكثر دافعية أيديولوجية في وادي السيليكون، مرة أخرى عن إعلان معين في جمع تمويله: الذكاء الاصطناعي، وتكنولوجيا الدفاع، والفضاء، و"القدرات الوطنية" أصبحت مرة أخرى الموضوعات المركزية لرأس المال.

ما يجعل Founders Fund فريداً هو أنه يدمج رؤية واضحة جداً للسياسة المرتبطة بالتكنولوجيا في ممارساته الاستثمارية. من SpaceX وPalantir وAnduril إلى Stripe وOpenAI، يخلق Founders Fund مزيجاً من القدرات الوطنية الأساسية وتقنيات المنصات التي يمكن دمجها مباشرة في القدرات الوطنية، لتصبح جزءاً من الأمن والاستخبارات والفضاء والصناعة والبنية التحتية.

"العودة إلى الطموح الأصلي": ظهور نموذج الدولة التكنولوجية على طراز الحرب الباردة من جديد

في السنوات الأخيرة، أصبح تحول نخبة التكنولوجيا في وادي السيليكون نحو اليمين اتجاهاً جديداً. تتميز هذه المجموعات اليمينية التقنية عادةً بالاعتقاد بأن التقدم التكنولوجي ورأس المال والنخب ذات القدرات العالية يجب أن تملي اتجاه المجتمع، مع التعبير في الوقت نفسه عن النفور من السياسة الثقافية التقدمية، والنفور من التنظيم العالي، والرغبة المتزايدة في ربط التكنولوجيا بسلطة الدولة.

يصف الكثيرون هذه الظاهرة بأنها "غزو" وادي السيليكون للبنتاغون. لكن في الواقع، لم ينفصل وادي السيليكون والجهاز الحكومي الأمريكي حقاً أبداً؛ ما يحدث اليوم هو مجرد إعادة التأكيد على هذه العلاقة.

في عصر الإنترنت، يتخيل الجمهور وادي السيليكون كأسطورة كراج مليئة بعباقرة التكنولوجيا، ومناهضة للبيروقراطية، ومناهضة للحكومة، وعالم نما بالكامل على السوق الحرة. لكن تاريخياً، كانت أصول وادي السيليكون دائماً متشابكة بعمق مع أنظمة الدفاع والعسكرية والبحث الوطنية.

خلال الحرب الباردة، تولت جامعات رائدة مثل جامعة ستانفورد العديد من مشاريع البحث المتعلقة بالدفاع، وخدمت الشركات الناشئة للإلكترونيات المبكرة ذات الصلة بشكل أساسي الجيش والوكالات الحكومية. لذلك، كان الابتكار والنمو في صناعات التكنولوجيا الفائقة المبكرة مرتبطين بشكل وثيق بنظام الأمن القومي الأمريكي. على سبيل المثال، تكمن جذور الإنترنت الحديث في مشاريع من وكالة مشاريع الأبحاث الدفاعية المتقدمة (DARPA) التابعة لوزارة الدفاع الأمريكية في الستينيات.

علاوة على ذلك، حفزت مواصفات برنامج أبولو التابع لوكالة ناسا ومتطلبات الشراء للدوائر المتكاملة بشكل كبير الابتكار والنضج التكنولوجي في تصنيع أشباه الموصلات، مما ساعد على تقليل الأسعار بسرعة بمجرد نضوج عمليات التصنيع. بمعنى آخر، لم تثبت الشرائح المبكرة نفسها أولاً في السوق المدني قبل دخول النظام الوطني بشكل طبيعي؛ بل دفعها الطلب الوطني للأمام أولاً، مما أدى إلى التسويق التدريجي.

هذا هو السبب في أن استراتيجية بيتر ثيل وحلفائه الحالية تُنظر إليها على أنها إحياء لنموذج "الدولة القومية التكنولوجية في حقبة الحرب الباردة". يكمن الاختلاف في حقيقة أنه خلال الحرب الباردة، كان اللاعبون الرئيسيون هم المختبرات الحكومية وDARPA وناسا والمقاولون التقليديون، بينما الأبطال الجدد اليوم هم منصات التكنولوجيا ذات الاستخدام المزدوج المدعومة برأس المال المغامر. لم ينسحب البنتاغون؛ إنه ببساطة يتنازل بنشاط عن مصدر الابتكار لنظام التكنولوجيا التجارية.

تبنى بيتر ثيل هذا التحول في وقت أبكر وبشكل أكثر وضوحاً من معظم شركات رأس المال المغامر. لم ينضم Founders Fund مؤخراً فقط إلى موجة الاستثمار في تكنولوجيا الدفاع؛ بل كان مستثمراً مؤسسياً في Palantir، "تاجر الأسلحة بالذكاء الاصطناعي"، منذ زمن بعيد (بيتر ثيل نفسه هو أحد مؤسسي Palantir). كان Founders Fund أيضاً داعماً أساسياً منذ فترة طويلة لـ Anduril، "شركة الدفاع بالذكاء الاصطناعي"، وفي العام الماضي، كمستثمر رئيسي، استثمر مليار دولار لمساعدة Anduril على إكمال جولة تمويل بقيمة 2.5 مليار دولار بتقييم 30.5 مليار دولار.

SpaceX، التي تمتلك قدرات في رحلات الفضاء التجارية والأقمار الصناعية العسكرية واتصالات ساحة المعركة وعمليات الإطلاق، هي مثال رئيسي على دخول رأس المال الخاص إلى البنية التحتية الوطنية الحيوية. تحصل على عقود ضخمة من ناسا ومكتب الاستطلاع الوطني، وفي السوق المدني، من خلال خدمات الإطلاق والأقمار الصناعية التجارية وشبكة Starlink للنطاق العريض، بنت بصمة تجارية عالمية. Starlink، على وجه الخصوص، لا توفر فقط خدمات الاتصال للمناطق النائية والنقل البحري والطيران، ولكنها تعمل بشكل فعال أيضاً كبنية تحتية أساسية للاتصالات في الصراع الأوكراني.

الانقسامات الداخلية داخل اليمين التقني

a16z، لاعب رئيسي آخر في معسكر اليمين التقني، يمارس تأثيراً أكبر في أسواق رأس المال. جولة التمويل الضخمة البالغة 15 مليار دولار في وقت سابق من هذا العام استحوذت مباشرة على ما يقرب من 18٪ من جميع تمويل رأس المال المغامر في الولايات المتحدة.

في السنوات الأخيرة، خضعت a16z لتحول كبير نحو اليمين، ولم تعد راضية عن كونها مجرد صندوق إنترنت استهلاكي، وبدأت في دمج "المصلحة الوطنية" في لغة استثمارها. أنشأت a16z أيضاً صندوق "American Momentum" على وجه التحديد، بهدف الاستثمار في الشركات التي تدعم المصالح الوطنية، تغطي مجالات مثل الدفاع والتصنيع وسلسلة التوريد والتعليم والإسكان والسلامة العامة.

ومع ذلك، فإن تجميع ثيل ومارك أندريسن من a16z في نفس المعسكر يخفي اختلافاتهم الداخلية؛ مساراتهم مختلفة في الواقع.

النهج الأساسي لـ a16z يشبه أكثر تسريع التكنولوجيا من القومية النخبوية لثيل. يركز أندريسن على الإفراط في التنظيم، وقمع الابتكار، والحاجة إلى التنمية الأمريكية. لذلك، فإن قدرة a16z على الاستثمار بكثافة في وقت واحد في الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة وبرامج المؤسسات والتكنولوجيا الحيوية وتكنولوجيا الدفاع تشير إلى رهان على "الموجة التكنولوجية نفسها"، بدلاً من التحيز الواضح نحو الدول الآمنة والمنافسة الجيوسياسية ومنصات الحواجز العالية، كما هو الحال مع ثيل.

وفقاً لتقرير رويترز العام الماضي، خططت a16z حتى لجمع صندوق ضخم للذكاء الاصطناعي بقيمة 20 مليار دولار، مع الهدف الأساسي المتمثل في الاستفادة من الاستثمار العالمي في شركات الذكاء الاصطناعي الأمريكية. من ناحية أخرى، يبدو أن Founders Fund التابع لثيل يركز أمواله على عدد قليل من "الشركات على مستوى الحضارة"، مفضلاً الاستثمار بكثافة باستمرار في عدد قليل جداً من الفائزين.

هذا أيضاً هو الاختلاف الأكثر أهمية بين النهجين. تؤمن a16z أكثر بالسماح للتكنولوجيا بالتوسع بحرية، بينما يؤمن ثيل أكثر بتمكين عدد قليل من شركات التكنولوجيا الاستراتيجية لتحقيق الهيمنة، وخلف هذه فلسفات سياسية مختلفة بشكل أساسي. "لإنشاء قيمة دائمة والاستحواذ عليها، يجب على الشركات السعي إلى الاحتكارات"، نهج ثيل يحمل دائماً وعياً نخبوياً مميزاً، بل صارخاً. وينعكس ذلك في استثماراته، فهو لا يريد فقط الاستثمار في النمو، بل يفضل الشركات التي يمكنها تقليل المنافسة هيكلياً، ورفع حواجز الدخول، والتحكم في العُقد الرئيسية.

هذا هو بالضبط سبب هشاشة التحالف بين اليمين التقني، المرتبط ارتباطاً وثيقاً بترامب، وMAGA بطبيعته. يستند تقاربهم إلى نفورهم المشترك من المؤسسة التقليدية، وكراهيتهم للإشراف الديمقراطي الأخير والسياسة الثقافية، واستعدادهم لاستخدام "منافسة القوى العظمى"، و"إحياء الصناعة الأمريكية"، و"إعادة بناء القدرات الوطنية" كأرضية مشتركة.

ومع ذلك، فإن الانقسام بين النخب والشعبوية واضح بنفس القدر ولا يمكن التوفيق بينه. تميل القاعدة الاجتماعية لـ MAGA أكثر نحو الحمائية الشعبوية، ومعاداة المهاجرين، ومعاداة العولمة. في هذه الأثناء، يعتمد اليمين التقني، الذي يمثله رأس مال وادي السيليكون، حتماً على المهاجرين ذوي المهارات العالية، وشبكات المواهب العالمية، وتدفقات رأس المال عبر الوطنية. عندما رفعت إدارة ترامب تكاليف H-1B وشددت الفحص، أثر ذلك بشكل مباشر على شركات التكنولوجيا الأمريكية، على وجه التحديد لأن هذه الشركات تعتمد بشكل كبير على المهندسين من الهند والصين وعلى مستوى العالم في سباق الذكاء الاصطناعي.

قضايا الذكاء الاصطناعي أدت إلى تضخيم هذا الانقسام. يميل اليمين التقني إلى النظر إلى الذكاء الاصطناعي كمحرك أساسي للنمو الأمريكي والقدرة التنافسية الوطنية، وهو معادٍ للقيود التنظيمية والأمنية. محاولة ترامب لاستخدام التمويل الفيدرالي لتقييد تنظيم الذكاء الاصطناعي على مستوى الولاية تتماشى مع هذا التفضيل لرأس المال التقني. ومع ذلك، فإن مواقف قواعد MAGA الشعبية تجاه الذكاء الاصطناعي أقل توحيداً بكثير؛ يشعرون بالقلق من نزوح الوظائف ويشعرون بعدم الثقة الغريزي في الموقف الثقافي وتوسع سلطة عمالقة وادي السيليكون.

فوائد الابتكار التكنولوجي تصبح بعيدة بشكل متزايد عن الناس العاديين.

مؤخراً، بالإضافة إلى تقارير عن إكمال Founders Fund لصندوق بقيمة 6 مليارات دولار، تقوم شركة رأس المال المغامر General Catalyst أيضاً بجمع حوالي 10 مليارات دولار. تعكس أنشطة جمع التمويل واسعة النطاق هذه من قبل الصناديق الرائدة اتجاهاً أكثر واقعية: يتركز رأس المال والتكنولوجيا بشكل متزايد في أيدي عدد قليل من المنصات الرائدة. وفقاً لصحيفة الفايننشال تايمز، في 2024، ذهب أكثر من نصف جميع تمويل رأس المال المغامر في الولايات المتحدة إلى تسع مؤسسات فقط، وانخفض عدد شركات رأس المال المغامر النشطة بأكثر من ربع من ذروته في 2021.

أدى هذا إلى نتيجتين - مركزية النظام البيئي للشركات الناشئة نفسه، وتحول الشركات التقنية ذات الإمكانات العالية إلى السوق العام.

من ناحية، أصبحت الصناديق الرائدة قادرة بشكل متزايد على الاحتفاظ بالشركات الرائدة في محافظها، بينما ينمو رأس المال المطلوب للجولات اللاحقة بشكل أكبر، مما يؤدي إلى أن عدداً أقل وأقل من اللاعبين مؤهلون حقاً للمشاركة في التمويل في مراحل لاحقة. من ناحية أخرى، تسعى الوحوش الكبيرة مثل Databricks وStripe وSpaceX وOpenAI إلى إيجاد طرق للبقاء في السوق الخاص على المدى الطويل؛ تُعرف تمويلاتها الخاصة واسعة النطاق باسم "الاكتتابات العامة الخاصة". بمعنى آخر، بدون الإفصاح والتدقيق العام للاكتتاب العام، يمكن لهذه الشركات تحقيق توسعات قد تكون ممكنة في السوق الثانوي باستخدام صناديق أسهم خاصة ضخمة.

لذلك، يتم امتصاص المزيد والمزيد من توسعات التقييم الأكثر انحداراً في المراحل المبكرة من قبل السوق الخاص، و"نقطة التسعير العام" التي يمكن للمستثمرين العاديين المشاركة فيها تصبح متأخرة بشكل متزايد. تاريخياً، حققت العديد من الشركات التقنية الكبرى لا تزال معظم نمو قيمتها السوقية بعد الإدراج العام. بالنظر إلى إطار زمني أطول، لم يتفوق رأس المال المغامر الأمريكي ككل باستمرار على ناسداك.

هذا يعني أن المستثمرين العاديين من المرجح أن يكونوا قادرين على المشاركة في نمو متأخر نسبياً وتدريجي نسبياً في السوق العام في المستقبل؛ الأرباح المتفجرة في المراحل المبكرة يتم حجبها بشكل متزايد في السوق الخاص.

المشكلة لا تنتهي عند هذا الحد. بمجرد أن تقدم هذه الشركات أكثر من مجرد تطبيقات موجهة للمستهلكين؛ تصبح منصات بيانات وطنية، أو برامج حكومية، أو شبكات أقمار صناعية، وتصبح تدريجياً جزءاً من النظام والبنية التحتية، يتحول السؤال من ما إذا كان المستثمرون العاديون يمكنهم المشاركة في أرباح النمو إلى ما إذا كان رأس المال الخاص يستولي بشكل وقائي على الواجهات الرئيسية للتشغيل المستقبلي للأمة والمجتمع مع مساءلة عامة محدودة نسبياً.

مثال Palantir مفيد بشكل خاص؛ شهدت أعمالها نمواً سريعاً في السنوات الأخيرة، مبنية إلى حد كبير على سلسلة من العقود الحكومية. في حين أن الشركات لديها بالتأكيد الحق في بيع البرامج للحكومات، تنشأ مسألة أكثر تعقيداً في الحوكمة العامة عندما تصبح منصة نفس الشركة متكاملة بعمق في أنظمة حساسة مثل الجيش والاستخبارات وإنفاذ الهجرة. يكمن ارتباك الجمهور في ما إذا كانت المشتريات الحكومية تحصل على الأدوات فقط، أو ما إذا كانت تربط تدريجياً أجزاء من قدرات الحوكمة وهياكل البيانات وعمليات صنع القرار بمنصة خاصة.

لذلك، ما هو مثير للقلق حقاً ليس بعض السرد الغامض لـ "المتحكمين من وراء الكواليس"، ولكن الحدوث المتزامن لتركيز رأس المال، ومنصة سلطة الدولة، والتأخر النسبي في تنظيم التكنولوجيا. بيتر ثيل لا يراهن ببساطة على الموجة التالية من الوحوش؛ من المرجح أنه يراهن على المرحلة التالية من هيكل السلطة الأمريكي نفسه، وأن هذه الرؤية ستتحقق بشكل متزايد من قبل منصات التكنولوجيا التي يرعاها رأس المال الخاص.

قد لا تؤدي هذه العملية بالضرورة إلى "ليفياثان تكنولوجي" خارج السيطرة، ولكنها على الأقل ستجبر المجتمعات الديمقراطية على مواجهة مشكلة لا مفر منها: عندما تكون البنية التحتية والقدرة الوطنية ومكاسب رأس المال مرتبطة ارتباطاً وثيقاً، من سيكون لديه قدرة مؤسسية كافية لتقييدها قبل أن تتجاوز الخط فعلياً؟