سايلور يقول إن البيتكوين قد يحقق مكاسب كبيرة إذا دمر الذكاء الاصطناعي الحواجز التقليدية

يقول مايكل سايلور إن بيتكوين يمكن أن يظهر كواحد من أكبر الفائزين إذا ضغط الذكاء الاصطناعي "القيمة النهائية" للشركات وأجبر الأسواق على التوقف عن الدفع مقابل النمو طويل الأجل. جاءت حجته رداً على أحدث تجربة فكرية لـ تشاماث باليهابيتيا، والتي صاغت الذكاء الاصطناعي ليس فقط كمحرك إنتاجية، ولكن كقوة يمكن أن تقوض الافتراضات الأساسية وراء تقييم الأسهم الحديثة.

كانت أطروحة باليهابيتيا الأساسية صارخة. إذا جعل الذكاء الاصطناعي التعطيل أسرع وأرخص وأكثر لا هوادة فيه، فقد لا يكون المستثمرون على استعداد لضمان التدفقات النقدية في المستقبل البعيد. في ذلك العالم، ستتوقف الأسهم عن تقييمها كأصول طويلة الأجل وبدلاً من ذلك تتداول بشكل أقرب لما تولده الآن.

كتب باليهابيتيا: "ترتكز البنية الكاملة لأسواق رأس المال الحديثة على افتراض واحد نادراً ما يتم فحصه: أن المزايا التنافسية تتراكم بمرور الوقت. تستمر الحواجز. تدوم العلامات التجارية. تدافع تأثيرات الشبكة". "انزع هذا الافتراض، وأنت لا تعيد تسعير بعض الأسهم فقط، بل ستكون تفكك الأساس الفلسفي لكيفية تخصيص رأس المال لمدة قرن."

ثم دفع ذلك المنطق من خلال إطار تقييم مبني حول مخاطر التعطيل. باستخدام عائد أمريكي لمدة 10 سنوات بنحو 4.5٪ كنقطة انطلاق وعلاوة مخاطر الأسهم من 4٪ إلى 5٪، جادل باليهابيتيا بأن عملاً مستقراً ودائماً قد يبرر مضاعف تدفق نقدي حر من 10 إلى 12 مرة. ولكن بمجرد أن يصبح التقادم القائم على الذكاء الاصطناعي مخاطرة سنوية جدية، تنخفض تلك المضاعفات بسرعة. عند احتمال تعطيل سنوي بنسبة 20٪، قدر القيمة العادلة بحوالي 3.9 مرة من التدفق النقدي الحر. عند 30٪، ينخفض إلى 2.8 مرة. حتى 10٪ فقط يصل إلى حوالي 6.5 مرة تقريباً.

هذا مهم لأنه، في روايته، قامت الأسواق بذلك من قبل. أشار إلى الصحف بعد الإعلان الرقمي، وتجار التجزئة الذين يواجهون أمازون، وشركات النفط الكبرى خلال التحول في الطاقة، وحتى ميداليات سيارات الأجرة في نيويورك بعد أوبر. في كل حالة، لم يكن السوق ينكر وجود التدفقات النقدية الحالية. كان يعيد تسعير المدة التي يمكن أن تستمر فيها تلك التدفقات النقدية بشكل واقعي.

وسع باليهابيتيا تلك الحجة إلى السوق الأوسع. مع تقييم S&P 500 بحوالي 58 تريليون دولار والتدفق النقدي الحر للشركات بالقرب من 2.8 تريليون دولار سنوياً، جادل بأن إعادة تسعير المؤشر عند 5 مرات من التدفق النقدي الحر سيعني القيمة السوقية حوالي 14 تريليون دولار، أو انخفاض بنسبة 75٪. حتى الضغط الأقل حدة من شأنه أن يغير بشكل جذري كيفية تخصيص رأس المال.

يمكن أن يرتفع بيتكوين بينما يدمر الذكاء الاصطناعي الحواجز التقليدية

كان رد سايلور موجزاً وكرر موقفه العام السابق. كتب: "إذا ضغط الذكاء الاصطناعي القيمة النهائية وجعل كل حاجز مؤقتاً، فسوف يتحول رأس المال إلى الأصول التي لا توجد بها مخاطر تعطيل". "بيتكوين هو رأس المال الرقمي - نادر ومحايد ومنيع على تعطيل الذكاء الاصطناعي. يجب أن يكون $BTC المستفيد الأساسي من هذا التحول."

تحول ذلك التبادل بسرعة إلى خط خطأ مألوف في نقاشات بيتكوين: مخاطر الكم. أجاب باليهابيتيا بأن بيتكوين "سيحتاج إلى أن يكون مقاوماً للكم بحلول ذلك الوقت"، مما دفع سايلور إلى الرد. "تفترض أطروحة الذكاء الاصطناعي الخاصة بك أن العالم الرقمي مقاوم للكم. إذا كسر الكم التشفير، فإنه يكسر الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية السحابية والبنوك والإنترنت - وليس بيتكوين فقط. يتم ترقية المجموعة بأكملها معاً."

لم يقتنع باليهابيتيا. كتب: "لا. يجب أن يكون مخزن القيمة مقاوماً بنسبة 100٪ للاختراق. إنها ميزة وجودية". "بالنسبة للصناعات الأخرى، سيكون مهماً ولكن أقل ثنائية / وجودية."

أضاف آخرون في الكريبتو فروقاً دقيقة. قال الرئيس التنفيذي لشركة BitGo مايك بيلشي إن كلا الجانبين كان على حق جزئياً، بحجة أن بيتكوين من المحتمل أن يكون "الثمرة المتدلية" للمهاجمين الكميين حتى لو تأثرت الأنظمة الأخرى أيضاً. وأضاف: "إنه سهل للغاية نسبة إلى الجهود الأخرى. وبالمثل، لدى بيتكوين أيضاً أسهل وظيفة لتكون مقاومة للكم - إنه حل نظيف من الناحية التقنية، يعاني فقط من نقص الحوكمة والحسم. سيكون حل (حلول) البنوك للكم أصعب بكثير مع ذيل أطول بكثير من العمل، ولكن على الأقل اتخاذ القرار المركزي أسهل."

قدم الرئيس التنفيذي لشركة Helius Labs مرت ممتاز تمييزاً مماثلاً من زاوية أخرى: "يمكن لهذه الأنظمة اكتشاف وتخفيف وإصلاح تهديد الكم بشكل أسرع بما لا يقاس من بيتكوين بطريقة غير فوضوية. هذه هي تكلفة اللامركزية. اختراق آلة EC2 (لن يحدث على أي حال) ليس قريباً من خطورة استنزاف مالك بالكامل."

في وقت الصحافة، تم تداول بيتكوين عند 74,140 دولار.