صانعو السياسات مستعدون للتحرك إذا اتسع نطاق التضخم المدفوع بالطاقة

البنك المركزي الأوروبي في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية للمنطقة.
الولاية الأساسية للبنك المركزي الأوروبي هي الحفاظ على استقرار الأسعار، مما يعني إبقاء التضخم عند حوالي 2%. أداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أو خفض أسعار الفائدة. عادةً ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبياً إلى يورو أقوى والعكس صحيح.
يتخذ مجلس الإدارة في البنك المركزي الأوروبي قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنوياً. يتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد.

في الحالات القصوى، يمكن للبنك المركزي الأوروبي تفعيل أداة سياسية تسمى التيسير الكمي. التيسير الكمي هو العملية التي يقوم من خلالها البنك المركزي الأوروبي بطباعة اليورو واستخدامه لشراء الأصول - عادةً السندات الحكومية أو سندات الشركات - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. عادةً ما يؤدي التيسير الكمي إلى يورو أضعف.
التيسير الكمي هو الملاذ الأخير عندما يكون خفض أسعار الفائدة ببساطة غير مرجح أن يحقق هدف استقرار الأسعار. استخدمه البنك المركزي الأوروبي خلال الأزمة المالية الكبرى في 2009-2011، وفي عام 2015 عندما ظل التضخم منخفضاً بعناد، وكذلك خلال جائحة كوفيد.

التشديد الكمي هو عكس التيسير الكمي. يتم تطبيقه بعد التيسير الكمي عندما يكون التعافي الاقتصادي جارياً ويبدأ التضخم في الارتفاع. بينما في التيسير الكمي يشتري البنك المركزي الأوروبي السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتزويدها بالسيولة، في التشديد الكمي يتوقف البنك المركزي الأوروبي عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار الأصل المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادةً ما يكون إيجابياً (أو صعودياً) لليورو.