এসইসি টোকেনাইজড স্টক অব্যাহতি উন্মোচনের প্রস্তুতি নিচ্ছে, ডিটিসিসি জুলাই প্রোডাকশন ট্রেডের দিকে নজর রাখছে

SEC-এর টোকেনাইজড স্টক অব্যাহতি এই সপ্তাহেই আসতে পারে, যা পাবলিকলি তালিকাভুক্ত সিকিউরিটিগুলোর ডিজিটাল সংস্করণকে বিকেন্দ্রীভূত ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মে ট্রেড করার একটি নিয়ন্ত্রিত পথ খুলে দেবে। এই অব্যাহতিটি তৈরি হচ্ছে ২০২৫ সালের জুলাই মাস থেকে, যখন SEC চেয়ার পল অ্যাটকিনস Project Crypto চালু করেন এবং ২১ এপ্রিল ওয়াশিংটনের ইকোনমিক ক্লাবে বলেন যে সংস্থাটি এটি প্রকাশের "দ্বারপ্রান্তে" রয়েছে।

Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের প্রায় সব স্টক লেনদেন ক্লিয়ার ও সেটেল করে, জুলাই মাসে তার পরীক্ষামূলক পরিবেশে টোকেনাইজড সম্পদের ট্রেড পরিচালনা শুরু করবে এবং অক্টোবরে আরও বিস্তৃত রোলআউট নির্ধারিত রয়েছে।

২০২৫ সালের ডিসেম্বরে, মার্কিন SEC-এর ট্রেডিং ও মার্কেটস বিভাগ DTCC-কে পাইলট প্রোগ্রামের অনুমতি দিয়ে একটি নো-অ্যাকশন লেটার প্রদান করে। এই পাইলটে ইক্যুইটি এবং ETF সিকিউরিটি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে যেগুলোর অন্তর্নিহিত সম্পদ DTCC কাস্টডি সিস্টেমে রাখা হয়।

অব্যাহতি আসলে কী অনুমতি দেয়

এই অব্যাহতি যোগ্য কোম্পানিগুলোকে সর্বোচ্চ তিন বছর পর্যন্ত হ্রাসকৃত নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তার মধ্যে কাজ করার সুযোগ দেয়। সেই তিন বছরে, তারা টোকেনাইজড সিকিউরিটি অফারিং ইস্যু করতে ও লেনদেন করতে পারবে এবং নির্দিষ্ট ভলিউম ও অংশগ্রহণকারীর সীমাবদ্ধতা মানা সাপেক্ষে SEC-এর সম্পূর্ণ নিবন্ধন থেকে অব্যাহতি পাবে।

সেই মেয়াদ শেষে, প্রকল্পটি হয় প্রমাণ করবে যে এটি যথেষ্ট বিকেন্দ্রীভূত হয়েছে এবং CFTC-এর তত্ত্বাবধানে পড়বে, অথবা সম্পূর্ণ SEC নিবন্ধনের জন্য আবেদন করবে।

"একটি স্টক স্টকই থাকে, সেটি কাগজে উপস্থাপিত হোক, DTCC এন্ট্রির মাধ্যমে হোক, বা ব্লকচেইন টোকেন হিসেবে হোক," অ্যাটকিনস একটি আগের ব্রিফিংয়ে বলেন। তিনি অটোমেটেড মার্কেট মেকার এবং বিকেন্দ্রীভূত প্রোটোকলকে অংশগ্রহণের সুযোগ দেওয়ার পক্ষেও সমর্থন জানান।

"আমার দৃষ্টিতে, বাজার অংশগ্রহণকারীরা যদি চান তবে পাবলিক, পার্মিশনলেস ব্লকচেইনে বিকেন্দ্রীভূত অ্যাপ্লিকেশনের সাথে যুক্ত হতে পারবেন," তিনি ফেব্রুয়ারিতে ETHDenver দর্শকদের বলেন।

SEC-এর ২৮ জানুয়ারি, ২০২৬ সালের যৌথ কর্মী বিবৃতি ইস্যুয়ার-স্পনসরড টোকেনাইজড সিকিউরিটি, যা প্রকৃত ইক্যুইটি বহন করে, এবং তৃতীয় পক্ষের সিন্থেটিক পণ্য, যা হোল্ডারদের কোনো ইক্যুইটি বা ভোটিং ক্ষমতা না দিয়ে স্টকের মূল্য এক্সপোজার দেয়, তার মধ্যে পার্থক্য করেছে।

Nasdaq, NYSE এবং অন্যরা নিয়ম আসার আগেই রেল তৈরি করছে

Nasdaq ব্লকচেইনভিত্তিক একটি শেয়ার ইস্যুয়েন্স প্ল্যাটফর্মে কাজ করছে যা ঐতিহ্যবাহী শেয়ারের সাথে সম্পর্কিত মালিকানা সুবিধা সরিয়ে দেয় না। পরিবর্তে, NYSE একটি নতুন নিয়ম চালু করার পরিকল্পনা করছে যা তার প্ল্যাটফর্মের মাধ্যমে ব্লকচেইনে দিনে ২৪ ঘণ্টা টোকেনাইজড ইক্যুইটি এবং ETF ট্রেড ও সেটেল করার অনুমতি দেবে।

দুই সপ্তাহ আগে Cryptopolitan যেমন রিপোর্ট করেছিল, NYSE উদ্যোগে একটি নতুন Rule 7.50 প্রবর্তন এবং অর্ডার ডিসপ্লে, র‌্যাংকিং, এক্সিকিউশন, রাউটিং ও সেটেলমেন্ট সংক্রান্ত কিছু নিয়মের সংশোধন অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।

ক্রিপ্টো-নেটিভ প্ল্যাটফর্মগুলোও নিষ্ক্রিয় নেই। The Block-এর তথ্য অনুযায়ী, Kraken-এর xStock অফারিং এখন পর্যন্ত ২৫ বিলিয়ন ডলারের বেশি ট্রেডিং ভলিউম তৈরি করেছে। Robinhood-এর রিয়েল-ওয়ার্ল্ড অ্যাসেট ব্লকচেইন শুধু প্রথম সপ্তাহেই ৪০ লাখের বেশি ট্রেড রেকর্ড করেছে।

Securitize ২০২৫ সালের শেষের দিকে ব্লকচেইনে ইস্যুকারী কোম্পানির লেজারে প্রকৃত ইক্যুইটি মালিকানা সহ নিয়ন্ত্রিত স্টক ট্রেডিং এনেছে। Kraken টোকেনাইজড স্টক ট্রেড করা শুরু করেছে। Intercontinental Exchange-এর সমর্থনপুষ্ট tZERO তার IPO-র জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে।

সবাই এটি দ্রুত ঘটতে চায় না

কমিশনার হেস্টার পেইর্স, যিনি SEC-এর Crypto Task Force-এর নেতৃত্ব দেন, ফেব্রুয়ারিতে ETHDenver-এ প্রত্যাশা সংযত করেন।

তিনি সেই ক্রিপ্টো সমর্থকদের কথা বলছিলেন যারা আশা করেন নিয়মটি সম্পূর্ণভাবে SEC তত্ত্বাবধান এড়িয়ে যাবে এবং সেই ঐতিহ্যবাহী ফিনান্স খেলোয়াড়দের কথা বলছিলেন যারা ভয় পাচ্ছেন এটি বিনিয়োগকারী সুরক্ষাকে ক্ষতিগ্রস্ত করবে।

গত জুলাইয়ে, Citadel Securities SEC-কে একটি চিঠি লিখে টোকেনাইজড সিকিউরিটি চালু করার আগে কাঠামোগত রুলমেকিংয়ের আহ্বান জানায়, কারণ শর্টকাট সম্ভাব্য নিয়ন্ত্রক ফাঁকফোকর তৈরি করতে পারে এবং IPO বাজারের ক্ষতি করতে পারে।

Nasdaq এবং CME Group-কে অন্তর্ভুক্তকারী World Federation of Exchanges-এর মতে, এ ধরনের ব্যাপক ব্যতিক্রম বিনিয়োগকারী সুরক্ষার নীতির সাথে আপোষ করবে এবং নিয়ন্ত্রিত এক্সচেঞ্জের তুলনায় একটি সুবিধা প্রদান করবে।

ব্লকচেইনে অ্যাটমিক সেটেলমেন্ট স্ট্যান্ডার্ড লেনদেনের জন্য SEC-এর বিদ্যমান T+1 সেটেলমেন্ট নিয়মের বিরুদ্ধে যাবে কিনা তা এখনও একটি উন্মুক্ত প্রশ্ন।

২০২৬ সালের এপ্রিলে বাস্তব সম্পদের টোকেনাইজড সংস্করণ ২৭ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা আগের বছরের তুলনায় ৮৫ শতাংশ বেশি, এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা বেশিরভাগ লাভ করেছেন। এখন যা অনুপস্থিত তা হলো মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে নিয়ন্ত্রক স্পষ্টতা। এই নতুন অব্যাহতির মাধ্যমে সব কিছু জায়গামতো পড়বে।