বিটকয়েন (BTC) সামান্য পুনরুদ্ধার দেখেছে, $89,000 চিহ্নের উপরে ফিরে এসেছে কারণ এটি $90,000 প্রতিরোধ স্তর ভাঙার চেষ্টা করছে। তবুও, আরও নিম্নমুখী গতিবিধি নিয়ে উদ্বেগ রয়েছে, যা Strategy (পূর্বে MicroStrategy) এর মতো ফার্মগুলির জন্য এই প্রবণতার ঝুঁকি সম্পর্কে উদ্বেগ বাড়াচ্ছে।
Bull Theory-এর বিশ্লেষকরা মাইকেল সেইলরের Strategy-এর সম্ভাব্য আর্থিক দুর্বলতা সম্পর্কে একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন উত্থাপন করেছেন যদি বিটকয়েন গুরুত্বপূর্ণ $74,000 মূল্য সীমায় নেমে যায়।
এই বর্ণনাটি পরামর্শ দেয় যে এই মূল মূল্য পয়েন্টে হ্রাস Strategy-কে আর্থিক বিপদে ফেলতে পারে বা কোম্পানিকে তার বিটকয়েন সম্পদ বিক্রি করতে বাধ্য করতে পারে। তবে, বিশ্লেষকরা জোর দিয়ে বলেন যে এই ভয়াবহ পূর্বাভাসগুলি কোম্পানির প্রকৃত আর্থিক পরিস্থিতির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ নয়।
দেউলিয়া ভয় খণ্ডন
বর্তমানে, Strategy তার ব্যালেন্স শীটে প্রায় $58.7 বিলিয়ন মূল্যের 672,497 BTC মজুদ রাখছে। বিপরীতে, এর মোট ঋণ প্রায় $8.24 বিলিয়ন।
বিশ্লেষকরা জোর দিয়ে বলেন যে এমনকি যদি বিটকয়েন $74,000-এ নেমে যায়, তার বিটকয়েন হোল্ডিংয়ের মোট মূল্য এখনও প্রায় $49.76 বিলিয়ন হবে—যা তার দায়বদ্ধতার উপরে। সুতরাং, তারা জোর দিয়ে বলেন যে $87,000 থেকে $74,000-এ হ্রাস দেউলিয়াত্বের দিকে পরিচালিত করবে এমন কোনও সম্ভাব্য পরিস্থিতি নেই।
একটি গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য হল যে Strategy মার্জিন লোন পরিচালনাকারী হেজ ফান্ডের মতো কাজ করে না; এর কোনও জামানত-সমর্থিত বিটকয়েন ঋণ নেই, যার অর্থ মূল্য হ্রাসের দ্বারা ট্রিগার করা কোনও লিকুইডেশন নেই।
বিশ্লেষকরা ব্যাখ্যা করেন যে, বাধ্য বিক্রয় সম্পর্কিত উদ্বেগ কর্পোরেট ব্যালেন্স শীটে ট্রেডিং লজিক প্রয়োগ করার থেকে উদ্ভূত হয়। Strategy যে বিটকয়েন রাখে তা না জামানত হিসাবে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ না মার্জিন কলের অধীন।
পরিবর্তে, ফার্মের ঋণ অসুরক্ষিত কনভার্টিবল নোট থেকে আসে, এইভাবে ঋণদাতাদের শুধুমাত্র মূল্য হ্রাসের কারণে বিটকয়েন দাবি করার অধিকার নেই।
Strategy-কে প্রভাবিত করছে বাহ্যিক চাপ
তরলতা কিছু বিনিয়োগকারীদের জন্য আরেকটি উদ্বেগ যারা ভয় করে যে Strategy তার বাধ্যবাধকতা পরিচালনা করতে তার বিটকয়েন লিকুইডেট করতে বাধ্য হতে পারে। তবে, কোম্পানিটি $2.188 বিলিয়ন USD রিজার্ভ সরিয়ে রেখেছে, যা তার ডিভিডেন্ড পেমেন্টের প্রায় 32 মাস কভার করার জন্য যথেষ্ট, যা বার্ষিক $750 মিলিয়ন থেকে $800 মিলিয়নের মধ্যে।
তাহলে, কোম্পানির মৌলিক বিষয়গুলি ভাল থাকলে Strategy-এর স্টক মূল্যের সাম্প্রতিক হ্রাসের কারণ কী? বিশ্লেষকরা হাইলাইট করেছেন যে অক্টোবর থেকে, বেশ কয়েকটি বাহ্যিক কারণ Strategy নিয়ে ভয় তৈরি করেছে, দেউলিয়াত্ব সম্পর্কে উদ্বেগের কারণে নয় বরং বাজার পরিস্থিতি এবং প্রাতিষ্ঠানিক অবস্থানের পরিবর্তনের কারণে।
10 অক্টোবর থেকে শুরু করে, MSCI সূচক নতুন নিয়ম প্রস্তাব করেছে যা সম্ভাব্যভাবে তাদের সূচক থেকে বিটকয়েনে 50% এর বেশি সম্পদ সহ কোম্পানিগুলি সরিয়ে ফেলতে পারে। এটি বাধ্যতামূলক সূচক বিক্রয় সম্পর্কে উদ্বেগ সৃষ্টি করেছে, যদিও 15 জানুয়ারি, 2026-এ চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত নেওয়া হবে।
উপরন্তু, JPMorgan-এর বিশ্লেষকরা Strategy-এর স্টক ট্রেডিংয়ের জন্য মার্জিন প্রয়োজনীয়তা 50% থেকে 95% বৃদ্ধি করেছে, যার ফলে কিছু বিনিয়োগকারী তাদের এক্সপোজার হ্রাস করেছে, যা পরিবর্তে বিক্রয় চাপের ফলস্বরূপ হয়েছে।
পাতলাকরণ বিপদ
কিন্তু যদিও Strategy-এর ব্যালেন্স শীট শক্তিশালী দেখাচ্ছে, কিছু ঝুঁকি সতর্কতার যোগ্য। Bull Theory বিশ্লেষকদের দ্বারা হাইলাইট করা একটি উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি হল পাতলাকরণ। কোম্পানিটি তার বিটকয়েন হোল্ডিং বৃদ্ধির জন্য নতুন শেয়ার ইস্যু করার উপর ঘন ঘন নির্ভর করেছে।
যদিও অনেক বিনিয়োগকারী এই কৌশলটি ইতিবাচকভাবে দেখেন, উদ্বেগ উত্থিত হয় যে নিম্নমুখী প্রবণতার সময় অবিরাম শেয়ার ইস্যু পাতলাকরণ বাড়াতে পারে, শেষ পর্যন্ত বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডার মূল্য দুর্বল করে।
উপরন্তু, উদ্বেগ রয়েছে যে অত্যধিক পাতলাকরণ Strategy-এর নিট সম্পদ মূল্য (NAV) অনুপাত 1-এর নিচে নিয়ে যেতে পারে, একটি গুরুত্বপূর্ণ সীমা যা শেয়ার ইস্যু করার মাধ্যমে কোম্পানির নতুন মূলধন সংগ্রহের ক্ষমতা সীমিত করবে।
লেখার সময়, বিটকয়েন $89,200-এ ট্রেড করছিল, যা আগের 24 ঘন্টায় 1.5% সামান্য লাভ রেকর্ড করেছে। Strategy-এর স্টক (MSTR) প্রতি শেয়ার $157-এ ট্রেড করছে, একই সময়সীমায় 1.25% লাভের সাথে BTC-এর উত্থানের প্রতিফলন করছে।
বৈশিষ্ট্যযুক্ত ছবি DALL-E থেকে, চার্ট TradingView.com থেকে
সূত্র: https://www.newsbtc.com/bitcoin-news/could-a-bitcoin-drop-to-74000-spell-bankruptcy-for-strategy-top-analysts-respond/
