স্টেবলকয়েন সুদ পরিশোধ দাভোসে ক্রিপ্টো টাইটান এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকারের মধ্যে উত্তপ্ত বিতর্কের জন্ম দেয়

BitcoinWorld

Stablecoin সুদ পরিশোধ ক্রিপ্টো টাইটান এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকারের মধ্যে দাভোসে তীব্র বিতর্কের সৃষ্টি করেছে

দাভোস, সুইজারল্যান্ড – জানুয়ারি ২০২৫: World Economic Forum-এ অর্থের ভবিষ্যৎ নিয়ে একটি মৌলিক সংঘর্ষ দেখা দিয়েছে, যা ক্রিপ্টোকারেন্সি উদ্ভাবনকে সরাসরি ঐতিহ্যবাহী আর্থিক স্থিতিশীলতার বিপরীতে দাঁড় করিয়েছে। Coinbase CEO Brian Armstrong এবং Bank of France গভর্নর François Villeroy de Galhau-এর মধ্যে stablecoin সুদ পরিশোধ নিয়ে বিতর্ক ব্যবহারকারী এবং জাতিগুলির জন্য ট্রিলিয়ন ডলারের প্রভাব সহ একটি গভীর বৈশ্বিক নিয়ন্ত্রক বিভাজন প্রকাশ করে।

Stablecoin সুদ পরিশোধ নিয়ে মূল যুক্তি

CoinDesk দ্বারা রিপোর্ট করা একটি গুরুত্বপূর্ণ প্যানেল আলোচনার সময়, দুই নেতা সম্পূর্ণ বিপরীত দৃষ্টিভঙ্গি উপস্থাপন করেছেন। Brian Armstrong ব্যবহারকারীদের অধিকার এবং জাতীয় প্রতিযোগিতার পক্ষে কথা বলেছেন। তিনি যুক্তি দিয়েছেন যে ডলার-পেগড ডিজিটাল মুদ্রার ধারকরা তাদের সম্পদের উপর লাভের যোগ্য। Armstrong চীনের ডিজিটাল ইউয়ানের দিকে ইঙ্গিত করেছেন, যা ইতিমধ্যে সুদের মতো বৈশিষ্ট্যের অনুমতি দেয়, একটি প্রতিযোগিতামূলক মানদণ্ড হিসাবে। "এই ধরনের পরিশোধে মার্কিন নিষেধাজ্ঞা কেবল প্রতিযোগীদের সমৃদ্ধ হতে দেবে," তিনি বলেছেন, বিষয়টিকে একটি অর্থনৈতিক প্রয়োজনীয়তা হিসাবে উপস্থাপন করেছেন। বিপরীতে, গভর্নর Villeroy de Galhau ঐতিহ্যবাহী ব্যাংকিং ব্যবস্থার প্রাধান্য রক্ষা করেছেন। তিনি স্পষ্ট উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন যে সুদ প্রদানকারী বেসরকারি টোকেন আমানত ভিত্তি এবং ঋণ সৃষ্টিকে অস্থিতিশীল করতে পারে। "প্রাথমিক জনস্বার্থের উদ্দেশ্য অবশ্যই আর্থিক স্থিতিশীলতা রক্ষা করা," তিনি জোর দিয়েছেন, একটি সুদহীন ডিজিটাল ইউরোর প্রতি পছন্দ নির্দেশ করে।

CBDC দৌড়ের বৈশ্বিক প্রেক্ষাপট

এই দাভোস মতবিরোধ শূন্যে ঘটেনি। এটি মুদ্রার পরবর্তী যুগ সংজ্ঞায়িত করার জন্য একটি বৃহত্তর, বৈশ্বিক প্রচেষ্টা প্রতিফলিত করে। Atlantic Council-এর তথ্য অনুসারে, ১৩০টিরও বেশি দেশ এখন কেন্দ্রীয় ব্যাংক ডিজিটাল মুদ্রা (CBDCs) অন্বেষণ করছে। তাদের ডিজাইন উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হয়। উদাহরণস্বরূপ, চীনের ডিজিটাল ইউয়ান পাইলটে প্রোগ্রামযোগ্য বৈশিষ্ট্য এবং সীমিত সুদের ক্ষমতা রয়েছে। তবে, ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ডিজিটাল ইউরো প্রকল্প বর্তমানে একটি ডিজিটাল নগদ সমতুল্য হিসাবে এর ভূমিকার উপর জোর দেয়, স্পষ্টভাবে হোল্ডিং সীমা এবং পারিশ্রমিকের অভাব নিয়ে আলোচনা করে। এই ট্রান্সআটলান্টিক এবং ট্রান্সপ্যাসিফিক বিচ্যুতি Circle (USDC) এবং Tether (USDT)-এর মতো বৈশ্বিক stablecoin ইস্যুকারীদের জন্য একটি জটিল পরিস্থিতি তৈরি করে, যাদের পরস্পরবিরোধী নিয়ন্ত্রক প্রত্যাশা নেভিগেট করতে হবে।

সিস্টেমিক ঝুঁকিতে বিশেষজ্ঞ বিশ্লেষণ

আর্থিক স্থিতিশীলতা বিশেষজ্ঞরা প্রায়শই "ডিসইন্টারমিডিয়েশন" ঝুঁকি তুলে ধরেন যা গভর্নর Villeroy উল্লেখ করেছেন। যদি ভোক্তারা ঐতিহ্যবাহী ব্যাংক থেকে বড় আমানত সুদ-প্রদানকারী stablecoin-এ স্থানান্তরিত করে, তবে ব্যাংকগুলি উচ্চতর তহবিল খরচ এবং ঋণ প্রদানের ক্ষমতা হ্রাসের মুখোমুখি হতে পারে। ২০২৪ Bank for International Settlements (BIS) পেপার উল্লেখ করেছে যে এই উদ্বেগের জন্য সতর্ক সমন্বয় প্রয়োজন। তবে, অন্যান্য বিশ্লেষকরা, যেমন IMF-এর বিশ্লেষকরা, পরামর্শ দেন যে যথাযথ সুরক্ষা ব্যবস্থার সাথে—যেমন নিরাপদ, তরল সম্পদে stablecoin রিজার্ভ রাখা—উদ্ভাবন ঐতিহ্যবাহী অর্থের সাথে সহাবস্থান করতে পারে। তাই, বিতর্কটি ডিজাইন এবং সীমাবদ্ধতার উপর কেন্দ্রীভূত, শুধুমাত্র সুদের নীতির উপর নয়।

Bitcoin এবং সার্বভৌমত্ব নিয়ে বৃহত্তর মতবিরোধ

প্যানেলের উত্তেজনা stablecoin-এর বাইরে অর্থের দার্শনিক ভূমিকা পর্যন্ত বিস্তৃত হয়েছে। Armstrong Bitcoin-কে অনন্যভাবে স্বাধীন হিসাবে বর্ণনা করেছেন কারণ এটির কোনো কেন্দ্রীয় ইস্যুকারী নেই। এই বৈশিষ্ট্য, তিনি পরামর্শ দিয়েছেন, সিস্টেমিক নিয়ন্ত্রণের বিরুদ্ধে একটি চেক প্রদান করে। Villeroy de Galhau সার্বভৌমত্ব সম্পর্কে একটি কঠোর সতর্কতা দিয়ে পাল্টা যুক্তি দিয়েছেন। তিনি অনিয়ন্ত্রিত বেসরকারি মুদ্রাকে একটি সম্ভাব্য রাজনৈতিক হুমকি হিসাবে উপস্থাপন করেছেন যা একটি রাষ্ট্রের আর্থিক নিয়ন্ত্রণকে দুর্বল করতে পারে—আধুনিক কেন্দ্রীয় ব্যাংকিংয়ের একটি মূল কার্যকারিতা। এই বিনিময় একটি মৌলিক প্রশ্নকে আন্ডারলাইন করে: ডিজিটাল অর্থ কি জনসাধারণের নীতির একটি হাতিয়ার হওয়া উচিত নাকি একটি বেসরকারি খাতের আর্থিক পণ্য?

ব্যবহারকারী এবং বাজারে ব্যবহারিক প্রভাব

এই বিতর্কের নিয়ন্ত্রক ফলাফল সরাসরি লক্ষ লক্ষ মানুষকে প্রভাবিত করবে। বর্তমানে, অনেক stablecoin ধারক বিকেন্দ্রীকৃত অর্থ (DeFi) প্রোটোকলের মাধ্যমে লাভ অর্জন করে, ইস্যুকারীদের থেকে নয়। নিয়ন্ত্রিত সত্তা থেকে একটি সরাসরি সুদ পরিশোধ মডেল একটি ভূমিকম্পীয় পরিবর্তনের প্রতিনিধিত্ব করবে। এটি মূলধারার গ্রহীতাদের জন্য একটি সহজ, সম্ভাব্য নিরাপদ লাভের পথ প্রদান করবে। বাজার তথ্য দেখায় যে stablecoin লাভ প্রদানকারী DeFi প্রোটোকলে লক করা মোট মূল্য $৫০ বিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে, যা এই রিটার্নের জন্য উল্লেখযোগ্য ব্যবহারকারীর চাহিদা প্রদর্শন করে। সমাধান পুঁজি প্রবাহ, উদ্ভাবন কেন্দ্র এবং আর্থিক সেবার পরবর্তী প্রজন্ম কোথায় নির্মিত হবে তা প্রভাবিত করবে।

সুদ বিতর্কের ঐতিহাসিক সময়রেখা

সংঘাত কয়েক বছর ধরে বিকশিত হয়েছে। ২০২২ সালে, মার্কিন নিয়ন্ত্রকরা লাভ প্রদানকারী ক্রিপ্টো ঋণ প্ল্যাটফর্মগুলি পরীক্ষা করা শুরু করে। ২০২৩ সালের মধ্যে, EU-এর MiCA নিয়ন্ত্রণ stablecoin-এর জন্য একটি কাঠামো প্রদান করেছে কিন্তু সুদের উপর নির্দিষ্ট নিয়ম জাতীয় কর্তৃপক্ষের কাছে ছেড়ে দিয়েছে। ২০২৪ সালে প্রধান ব্যাংক-নেতৃত্বাধীন টোকেনাইজেশন প্রকল্পের চালু ঐতিহ্যবাহী এবং ক্রিপ্টো অর্থের মধ্যে লাইনগুলি আরও ঝাপসা করেছে। ২০২৫ সালের দাভোস সংঘর্ষ এই চলমান সংলাপে একটি শিখর চিহ্নিত করে, বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক নেতৃত্বের অগ্রভাগে বিষয়টি নিয়ে আসে।

উপসংহার

Brian Armstrong এবং François Villeroy de Galhau-এর মধ্যে stablecoin সুদ পরিশোধ নিয়ে দাভোস বিতর্ক একটি তাত্ত্বিক বিতর্কের চেয়ে বেশি। এটি ভবিষ্যতের আর্থিক ব্যবস্থার স্থাপত্যের উপর একটি সুনির্দিষ্ট যুদ্ধ, উদ্ভাবন, ব্যবহারকারী সুবিধা এবং সিস্টেমিক নিরাপত্তার ভারসাম্য রক্ষা করে। নিয়ন্ত্রকরা যে পথ বেছে নেন—অনুমোদনমূলক প্রতিযোগিতা বা সুরক্ষামূলক স্থিতিশীলতার দিকে—তা কয়েক দশক ধরে ডিজিটাল অর্থের অ্যাক্সেসযোগ্যতা এবং কার্যকারিতা নির্ধারণ করবে। চীনের মতো দেশগুলি তাদের নিজস্ব মডেল এগিয়ে নিয়ে যাওয়ার সাথে সাথে, সুসংগত পশ্চিমা নীতি প্রতিক্রিয়ার চাপ প্রতিদিন তীব্র হচ্ছে।

FAQs

Q1: Stablecoin সুদ পরিশোধ কী?
Stablecoin সুদ পরিশোধ stablecoin ধারকদের প্রদত্ত একটি লাভ বা রিটার্ন বোঝায়, একটি ব্যাংক সেভিংস অ্যাকাউন্টে সুদের মতো। এই লাভ সরাসরি ইস্যুকারী থেকে বা সমন্বিত আর্থিক প্রোটোকলের মাধ্যমে আসতে পারে।

Q2: Bank of France কেন তাদের বিরোধিতা করে?
গভর্নর Villeroy de Galhau যুক্তি দেন যে সুদ প্রদানকারী বেসরকারি stablecoin ঐতিহ্যবাহী ব্যাংক থেকে আমানত আকর্ষণ করতে পারে, সম্ভাব্যভাবে ব্যাংকগুলির তহবিল খরচ বাড়াতে এবং আর্থিক স্থিতিশীলতা এবং অর্থনীতিতে তাদের ঋণদানের ক্ষমতা হুমকির মুখে ফেলতে পারে।

Q3: Brian Armstrong-এর প্রধান যুক্তি কী?
Armstrong যুক্তি দেন যে ব্যবহারকারীদের তাদের ডিজিটাল অর্থে রিটার্ন অর্জনের অধিকার রয়েছে এবং এই ধরনের পরিশোধ নিষিদ্ধ করা জাতীয় প্রতিযোগিতার ক্ষতি করে, বিশেষত যখন চীনের মতো অন্যান্য দেশগুলি তাদের ডিজিটাল মুদ্রার জন্য অনুরূপ বৈশিষ্ট্য অন্বেষণ করছে।

Q4: ডিজিটাল ইউয়ান কি সুদ প্রদান করে?
চীনের ডিজিটাল ইউয়ান (e-CNY) পাইলট নির্দিষ্ট পরিস্থিতিতে সুদ প্রদান বা ভর্তুকি অনুকরণ করতে পারে এমন সীমিত, প্রোগ্রামযোগ্য বৈশিষ্ট্য পরীক্ষা করেছে, যা এটিকে বৈশ্বিক প্রতিযোগিতার বিতর্কে একটি রেফারেন্স পয়েন্ট করে তোলে।

Q5: Stablecoin সুদ গড় ব্যবহারকারীদের কীভাবে প্রভাবিত করবে?
যদি অনুমোদিত হয়, এটি মানুষদের ডিজিটাল ডলার হোল্ডিংয়ে লাভ অর্জনের জন্য একটি নতুন, অ্যাক্সেসযোগ্য উপায় প্রদান করতে পারে। যদি নিষিদ্ধ হয়, ব্যবহারকারীরা ঝুঁকিপূর্ণ, কম নিয়ন্ত্রিত বিকেন্দ্রীকৃত প্ল্যাটফর্মের মাধ্যমে লাভ খুঁজতে পারে বা উদ্ভাবন আরও অনুমোদনমূলক এখতিয়ারে স্থানান্তরিত হতে দেখতে পারে।

এই পোস্টটি Stablecoin Interest Payments Spark Fiery Davos Debate Between Crypto Titan and Central Banker প্রথম BitcoinWorld-এ প্রকাশিত হয়েছে।