বিএসপি পদক্ষেপের পর ঋণের ফলন মিশ্র

গত সপ্তাহে সেকেন্ডারি মার্কেটে লেনদেন হওয়া সরকারি সিকিউরিটিজ (GS)-এর ইয়েল্ড মিশ্র ছিল কারণ ব্যাংকো সেন্ট্রাল এনজি পিলিপিনাস (BSP) টানা ষষ্ঠবার সুদ কমিয়েছে এবং ট্রেজারি নতুন ১০-বছরের বন্ড অফার করেছে।

GS ইয়েল্ড, যা দামের বিপরীতে চলে, ফিলিপাইন ডিলিং সিস্টেমের ওয়েবসাইটে প্রকাশিত ২০ ফেব্রুয়ারি পর্যন্ত PHP ব্লুমবার্গ ভ্যালুয়েশন সার্ভিস রেফারেন্স রেট ডেটার উপর ভিত্তি করে সপ্তাহে গড়ে ২.৭২ বেসিস পয়েন্ট (bps) হ্রাস পেয়েছে।

কার্ভের শর্ট এন্ডে, ৯১-, ১৮২-, এবং ৩৬৪-দিনের ট্রেজারি বিল (T-bills)-এর ইয়েল্ড সপ্তাহে যথাক্রমে ১১.৭৯ bps, ৯.১৭ bps এবং ৮.৩৫ bps কমে ৪.৪৩১৯%, ৪.৫৪৩৭% এবং ৪.৫৯৪৬% হয়েছে।

এদিকে, বেলিতে, হার মিশ্র ছিল। তিন-, চার-, এবং পাঁচ-বছরের ট্রেজারি বন্ড (T-bonds)-এর ইয়েল্ড যথাক্রমে ০.২৩ bp (৫.৩৪৬৩% এ), ০.৯৪ bp (৫.৪৮৫%), এবং ১.০৭ bps (৫.৫৯৮৫%) বৃদ্ধি পেয়েছে, যেখানে দুই- এবং সাত-বছরের বন্ডগুলির ইয়েল্ড যথাক্রমে ২.৩৩ bps (৫.১৬১% এ) এবং ০.১৫ bp (৫.৭৭৩২%) কমেছে।

লং এন্ডেও ইয়েল্ড মিশ্র ছিল। ১০-বছরের টেনরের হার ০.০৩ bp বৃদ্ধি পেয়ে (৫.৯৬৭৯% এ) হয়েছে, যেখানে ২০- এবং ২৫-বছরের বন্ডের ইয়েল্ড যথাক্রমে ০.৩৩ bp (৬.৫৭৯১% এ) এবং ০.১২ bp (৬.৫৮২১%) কমেছে।

GS লেনদেনের পরিমাণ P৪৪.০৬ বিলিয়নে পৌঁছেছে, যা এক সপ্তাহ আগের রেকর্ড করা P৬০.৭৬ বিলিয়নের চেয়ে কম।

ছোট টেনরের ইয়েল্ড হ্রাস পেতে থাকে কারণ BSP গত সপ্তাহে আবার ঋণের খরচ কমিয়েছে, এবং বাজার পূর্ববর্তী এবং সম্ভাব্য ভবিষ্যত হ্রাসের মূল্য নির্ধারণ করছে, একজন বন্ড ট্রেডার ই-মেইলে জানিয়েছেন।

বৃহস্পতিবার BSP টানা ষষ্ঠ বৈঠকে বেঞ্চমার্ক সুদের হার ২৫ bps কমিয়ে নীতি হার ৪.২৫%-এ নিয়ে এসেছে, যা BusinessWorld পোলে সকল ১৬ জন বিশ্লেষকের প্রত্যাশা অনুযায়ী।

এটি আগস্ট ২০২৪ থেকে মোট হ্রাস ২২৫ bps-এ নিয়ে এসেছে।

BSP গভর্নর এলি এম. রেমোলোনা, জুনিয়র বলেছেন ভবিষ্যত শিথিলকরণ মূলত নির্ভর করবে আত্মবিশ্বাস কত দ্রুত ফিরে আসে তার উপর, কারণ দুর্বল মনোভাব চাহিদাকে প্রভাবিত করেছে, যা আউটপুট ফাঁক আরও বড় করেছে।

"আমরা এখন এমন একটি পরিস্থিতিতে আছি যেখানে এটি আত্মবিশ্বাস এবং বৃদ্ধির সাথে কী ঘটে তার উপর আরও বেশি শর্তসাপেক্ষ," তিনি বৃহস্পতিবারের বৈঠকের পরে একটি ব্রিফিংয়ে বলেছেন। "আমরা বৃদ্ধি সমর্থন করি, এবং আমরা বৃদ্ধি চাই। কিন্তু একই সময়ে, আমাদের প্রধান দায়িত্ব এখনও মুদ্রাস্ফীতি। তাই, যতটা আমরা মুদ্রাস্ফীতি সৃষ্টি না করে বৃদ্ধি সমর্থন করতে পারি, আমরা বৃদ্ধি সমর্থন করব।"

শুক্রবার তিনি বলেছেন যে মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে থাকায়, তাদের কাছে অভ্যন্তরীণ চাহিদা উদ্দীপিত করতে সহায়তা করার জায়গা রয়েছে, যদিও তারা "অনিশ্চয়তার একটি বড় উপাদান" মুখোমুখি হচ্ছে।

"আমরা এমন একটি পয়েন্টে আছি যেখানে আর্থিক নীতি আরও বেশি কিছু করতে পারে না, কিন্তু বিষয়গুলি খুব অনিশ্চিত," BSP প্রধান বলেছেন।

বিশ্লেষকরা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি পথের সম্ভাবনা নিয়ে বিভক্ত, কেউ কেউ প্রত্যাশা করছেন BSP আপাতত বিরতি দেবে এবং অন্যরা সামনে আরও শিথিলকরণ দেখছেন।

"সর্বশেষ ১০-বছরের অফারের বিশাল চাহিদা বাজার অংশগ্রহণকারীদের ৬%-এর কাছাকাছি আকর্ষণীয় সুদের হার নিরাপদ করার উচ্চ পছন্দ প্রতিফলিত করেছে," বন্ড ট্রেডার যোগ করেছেন।

ব্যুরো অফ দ্য ট্রেজারি  শুক্রবার জানিয়েছে যে এটি নতুন ১০-বছরের ফিক্সড-রেট ট্রেজারি নোট অফার থেকে মোট P২৯৭.৯৪ বিলিয়ন সংগ্রহ করেছে, যা P২৩৫ বিলিয়ন নতুন অর্থ এবং সুইচ প্রোগ্রামের মাধ্যমে P৬২.৯৪ বিলিয়ন নিয়ে গঠিত।

এটি প্রাথমিক P৩০-বিলিয়ন অফারের চেয়ে অনেক বেশি ছিল। বেঞ্চমার্ক বন্ডগুলি ৫.৯২৫% কুপন হারে পাওয়া গেছে।

ট্রেডার জানিয়েছেন গত সপ্তাহের শুরুতে প্রকাশিত নরম মার্কিন ডেটা বিশ্বের বৃহত্তম অর্থনীতির অবস্থা নিয়ে উদ্বেগ বাড়িয়েছে, যা ইয়েল্ডও কমিয়ে দিয়েছে।

এই সপ্তাহের জন্য, শুক্রবার দেরিতে প্রকাশিত মোট দেশীয় পণ্য এবং মুদ্রাস্ফীতির উপর মার্কিন প্রতিবেদনগুলি স্থানীয় ইয়েল্ড চলাচলকে প্রভাবিত করতে পারে কারণ এগুলি বাজার খেলোয়াড়দের ফেডারেল রিজার্ভের ভবিষ্যত নীতি পদক্ষেপের ইঙ্গিত দিতে পারে, ট্রেডার যোগ করেছেন।

এদিকে, রেয়েস ট্যাকানডং অ্যান্ড কো.-এর সিনিয়র উপদেষ্টা জোনাথন এল. রাভেলাস ভাইবার বার্তায় জানিয়েছেন যে হার পাশে বা উপরের দিকে যেতে পারে "মুদ্রাস্ফীতির ঊর্ধ্বমুখী ঝুঁকি এবং অর্থনীতিতে আত্মবিশ্বাসের স্পষ্ট লক্ষণের প্রয়োজন সহ।" — P.O.A. Montalvo