স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ড $১T ট্রেজারি বিড প্রজেক্ট করছে যেহেতু স্টেবলকয়েন চাহিদা US ঋণকে পুনর্গঠন করছে

ডিজিটাল সম্পদগুলি নীরবে মার্কিন সরকারের অর্থায়ন পুনর্গঠন করছে কারণ ক্রমবর্ধমান stablecoin চাহিদা ট্রেজারি বাজারে বিশাল মূলধনের পুল প্রবাহিত করছে।

Standard Chartered-এর $১ ট্রিলিয়ন ট্রেজারি প্রজেকশন

Standard Chartered-এর নতুন গবেষণা যুক্তি দেয় যে সমৃদ্ধ stablecoin সেক্টর ২০২৮ সালের মধ্যে মার্কিন ট্রেজারি বিল-এর জন্য $১ ট্রিলিয়ন পর্যন্ত নতুন চাহিদা তৈরি করতে পারে, যা সরকারি ঋণের একটি শক্তিশালী নতুন কাঠামোগত ক্রেতা তৈরি করবে।

বড় ইস্যুকারীরা সম্প্রসারিত হওয়ার সাথে সাথে তারা সরকারি সিকিউরিটিজের প্রধান ক্রেতা হয়ে উঠবে বলে আশা করা হচ্ছে, কার্যকরভাবে ডিজিটাল ডলারকে ঐতিহ্যবাহী অর্থায়নের অভ্যন্তরে একটি গুরুতর শক্তিতে পরিণত করছে। তদুপরি, এই পরিবর্তন আগামী বছরগুলিতে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র কীভাবে নিজেকে অর্থায়ন করে তা পরিবর্তন করতে পারে।

stablecoin-চালিত ট্রেজারি বিডের পিছনে মূল পরিসংখ্যান

Standard Chartered-এর বিশ্লেষকরা প্রজেক্ট করেন যে মোট stablecoin মার্কেট ক্যাপ ২০২৮ সালের শেষ নাগাদ $২ ট্রিলিয়ন-এ পৌঁছতে পারে, যা আজকের প্রায় $৩০০ বিলিয়ন থেকে বৃদ্ধি পাবে। এই গতিপথ টোকেনাইজড ডলার তরলতার বহুগুণ সম্প্রসারণ নির্দেশ করে।

তবে ব্যাংক সতর্ক করে যে ইস্যুকারীরা সম্ভবত প্রায় $১ ট্রিলিয়ন স্বল্পমেয়াদী T-বিল শোষণ করবে, যা একটি সম্ভাব্য সরবরাহ ঘাটতি তৈরি করতে পারে যদি মার্কিন ট্রেজারি এই নতুন চাহিদার উৎসের সাথে ইস্যু করার ধরন খাপ খায়ায় না নেয়।

রিপোর্টটি এটিকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বিকশিত নিয়ন্ত্রক কাঠামোর সাথে সংযুক্ত করে। GENIUS Act-এর অধীনে, stablecoin অপারেটরদের অবশ্যই প্রধানত উচ্চ-মানের তরল সম্পদে রিজার্ভ রাখতে হবে, যা পোর্টফোলিওগুলিকে স্বল্পমেয়াদী ট্রেজারি বাজারের ০–৩ মাসের সেগমেন্টের দিকে ব্যাপকভাবে ঠেলে দিচ্ছে।

কেন stablecoins একটি অর্থায়ন পাওয়ারহাউস হয়ে উঠছে

Stablecoins ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জে ট্রেডিং চিপ হিসাবে তাদের প্রাথমিক ভূমিকার বাইরে অনেক দূর বিকশিত হয়েছে। পরিবর্তে, তারা ক্রমবর্ধমানভাবে মার্কিন সরকারি ঋণ-এর স্থিতিশীল ক্রেতা হিসাবে কাজ করছে, ক্রিপ্টো অবকাঠামোকে বৈশ্বিক স্থির-আয় প্রবাহে এম্বেড করছে।

জুলাই ২০২৫-এ GENIUS Act পাস হওয়ার পরে, নিয়ন্ত্রিত ইস্যুকারীদের স্বল্পমেয়াদী মার্কিন ট্রেজারি-এর মতো সম্পদ দিয়ে তাদের টোকেনগুলি ব্যাক করতে হয়েছিল। বলা হয়েছে, এই নিয়ম পরিবর্তন কার্যকরভাবে প্রধান stablecoins-এর স্থাপত্যে উচ্চ-মানের তরল জামানতের চাহিদা হার্ডওয়্যার করেছে।

বকেয়া টোকেনের সরবরাহ আজ $৩০০ বিলিয়ন-এর কাছাকাছি রয়েছে। Standard Chartered বৃদ্ধির সাম্প্রতিক মন্দাকে অস্থায়ী হিসাবে দেখে এবং নতুন সম্প্রসারণ আশা করে, বিশেষত উদীয়মান বাজার-এ চাহিদা ত্বরান্বিত হওয়ার সাথে সাথে যেখানে ডলারের অ্যাক্সেস সীমাবদ্ধ।

তদুপরি, ব্যাংক হাইলাইট করে কীভাবে উচ্চ-মুদ্রাস্ফীতি দেশগুলিতে ব্যবহারকারীরা ক্রমবর্ধমানভাবে সঞ্চয় ডলার-লিঙ্কড টোকেনে স্থানান্তরিত করছে। যেহেতু মূলধন এই যন্ত্রগুলিতে প্রবাহিত হয়, ডিজিটাল ডলার রিজার্ভ যা তাদের ব্যাক করে তা মার্কিন সরকারি ঋণে পরিচালিত হয়, ট্রেজারি বাজার-এর জন্য একটি ধারাবাহিক এবং প্রায়শই উপেক্ষিত সমর্থন প্রদান করে।

$১ ট্রিলিয়ন প্রজেকশন ভেঙে দেখানো

Standard Chartered বিশ্লেষক Geoffrey Kendrick এবং John Davies তাদের পূর্বাভাসের পিছনে মেকানিক্স বিস্তারিতভাবে রূপরেখা দেন, ইয়েল্ড কার্ভ বরাবর টোকেন ইস্যু করাকে রিজার্ভ বরাদ্দের সাথে সংযুক্ত করেন।

তারা আশা করেন যে stablecoins ২০২৮ সালের মধ্যে মোট $২ ট্রিলিয়ন মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশনের দিকে বৃদ্ধি পাবে। বর্তমান রিজার্ভ কাঠামোর উপর ভিত্তি করে, শুধুমাত্র সেই সম্প্রসারণ স্বল্পমেয়াদী ট্রেজারি বিলের $০.৮–১.০ ট্রিলিয়ন ক্রমবর্ধমান ক্রয় তৈরি করতে পারে, যা একেবারে সামনের প্রান্তে কেন্দ্রীভূত।

ব্যবহারিক শর্তে, বিশ্লেষকরা যুক্তি দেন যে বড় ইস্যুকারীরা বিশ্বব্যাপী স্বল্পমেয়াদী মার্কিন ট্রেজারির কিছু বৃহত্তম ক্রেতা হিসাবে আবির্ভূত হতে পারে। যদি ইস্যু করার ধরন অপরিবর্তিত থাকে, তবে রিপোর্টটি আগামী তিন বছরে T-বিলের জন্য প্রায় $০.৯ ট্রিলিয়ন অতিরিক্ত চাহিদার দিকে নির্দেশ করে।

সেই প্রজেক্টেড বৃদ্ধির প্রায় দুই-তৃতীয়াংশ উদীয়মান বাজারের চাহিদা থেকে আসবে বলে আশা করা হচ্ছে, যেখানে স্থানীয় সঞ্চয়কারীরা প্রায়শই দেশীয় মুদ্রার চেয়ে ডলার-লিঙ্কড যন্ত্র পছন্দ করে। গুরুত্বপূর্ণভাবে, এর বেশিরভাগই বিদ্যমান ট্রেজারি পোর্টফোলিওগুলির একটি সাধারণ পুনর্বিন্যাসের পরিবর্তে নেট নতুন ক্রয়ের প্রতিনিধিত্ব করবে।

লেখকদের মতে, এটি মার্কিন ঋণের অধীনে গঠনমূলক একটি কাঠামোগত বিড, stablecoin চাহিদা কার্ভের সামনের প্রান্তের জন্য তরলতার একটি ক্রমাগত উৎস হিসাবে কাজ করছে।

মার্কিন ঋণ ইস্যু এবং নীতির জন্য প্রভাব

প্রজেক্টেড স্কেল যথেষ্ট বড় যে মার্কিন ট্রেজারি আর stablecoins-কে একটি নিশ ঘটনা হিসাবে বিবেচনা করতে পারে না। পরিবর্তে, তারা এখন মার্কিন ঋণ অর্থায়ন এবং বাজার স্থিতিশীলতার মূল প্রশ্নগুলির সাথে সরাসরি ছেদ করে।

যদি সরবরাহ সামঞ্জস্য না হয়, তবে বিশ্লেষকরা সতর্ক করেন যে স্বল্পমেয়াদী T-বিল ক্রমবর্ধমানভাবে দুর্লভ হয়ে উঠতে পারে। তবে ট্রেজারি কর্মকর্তারা এই নতুন ক্রেতাদের মিটমাট করতে এবং উচ্চতর ট্রেজারি বিল ঘাটতি এড়াতে সামনের প্রান্তের দিকে ইস্যু করার পরিবর্তন করে সাড়া দিতে পারে।

ট্রেজারি সেক্রেটারি Scott Bessent ইতিমধ্যে সংকেত দিয়েছেন যে stablecoins শীঘ্রই মার্কিন সরকারের অর্থায়নের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ চ্যানেল হয়ে উঠতে পারে। এটি একটি দ্বিমুখী সুবিধা তৈরি করে: ডিজিটাল বাজারে ডলার তার উপস্থিতি শক্তিশালী করে, যখন রাষ্ট্র একটি ক্রমবর্ধমান, প্রোগ্রামেটিক ক্রেতা বেস সুরক্ষিত করে।

বলা হয়েছে, গভীর একীকরণের অর্থ ঘনিষ্ঠ তত্ত্বাবধানও। যেহেতু নতুন genius act রেগুলেশন এবং সম্পর্কিত নিয়মগুলি এগিয়ে যায়, প্রাইভেট stablecoin ইস্যুকারী এবং সরকারি ঋণ ম্যানেজারদের মধ্যে সমন্বয় তীব্র হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, অন-চেইন তরলতা এবং ফেডারেল অর্থায়ন প্রয়োজনীয়তার মধ্যে সংযোগ আরও দৃঢ় করছে।

জামানত মডেল এবং ডিজিটাল ডলার অর্থায়নের ভবিষ্যৎ

জামানত কাঠামোর চারপাশে উদ্ভাবন ত্বরান্বিত হচ্ছে, টোকেনাইজড ডিপোজিট থেকে বৈচিত্র্যময় মানি-মার্কেট স্টাইল পোর্টফোলিও পর্যন্ত পরীক্ষা-নিরীক্ষা সহ। তবে নিয়ন্ত্রক গ্রহণযোগ্যতা এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার ক্ষেত্রে স্বল্পমেয়াদী ট্রেজারিস এখনও কেন্দ্রে বসে আছে।

তদুপরি, নীতি নির্ধারকরা নিশ্চিত করতে আগ্রহী বলে মনে হয় যে রিজার্ভগুলি কার্ভের সবচেয়ে নিরাপদ সেগমেন্টে কেন্দ্রীভূত থাকে, প্রধান ডলার টোকেনগুলির প্রাথমিক সম্পদ হিসাবে T-বিলের ভূমিকা শক্তিশালী করে। এই ডিজাইন পছন্দ সিস্টেমটিকে প্রতিষ্ঠিত বেঞ্চমার্কে নোঙর করে রাখে।

সংক্ষেপে, stablecoins মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের জন্য একটি কৌশলগত অর্থায়ন চ্যানেলে বিকশিত হচ্ছে, তাদের বৃদ্ধির গতিপথ ট্রেজারি ইস্যু, নিয়ন্ত্রক পছন্দ এবং ডিজিটাল ডলার ব্যবহারের বৃহত্তর বিশ্বায়নের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে আবদ্ধ।