Krypto-VCs verlagern ihren Fokus: Öffentliche Chains und KI kühlen ab, Prognose, Zahlungen und RWA werden zu neuen Hot Topics

Autor: k, Odaily (Planet Daily)

Der Kryptowährungs-Venture-Capital-Markt durchläuft eine stille Transformation. In DefiLlamas neuesten Finanzierungsdaten haben von den 73 Projekten, die in den letzten drei Monaten Finanzierungsrunden von über 10 Millionen Dollar abgeschlossen haben, fast keine Layer 1 oder Layer 2 öffentliche Chains. Der Sektor der öffentlichen Chains, einst als „heiliger Gral" betrachtet, ist praktisch verschwunden. Währenddessen ziehen Prognosemärkte, Zahlungssysteme, RWA (reale Vermögenswerte) und Infrastruktur für normale Benutzer einen massiven Kapitalfluss an.

Das L1- und L2-Fieber ist abgeklungen, und die großangelegte KI-Finanzierung ist fast versiegt.

Wenn man auf den Höhepunkt des Bullischen Markts 2021-2022 zurückblickt, sammelten neue öffentliche Chains wie Solana, Avalanche und Fantom Hunderte von Millionen Dollar an Finanzierung, wobei Investoren sich darum rissen, auf „Ethereum-Killer" zu setzen. Drei Jahre später hat sich die Marktlandschaft jedoch grundlegend verändert.

Nach Movement und Story, und den diesjährigen Berachain und Monad, ist die großangelegte Finanzierung für öffentliche Blockchains nicht mehr so verbreitet.

Laut Daten von The Block betrug die Gesamtfinanzierung für Blockchain-Netzwerke (einschließlich L1 und L2) im Jahr 2024 etwa 1,8 Milliarden Dollar. Obwohl es immer noch ein wichtiger Sektor ist, hat sich die Wachstumsrate deutlich verlangsamt. Darüber hinaus gibt es laut Statistiken des Benutzers @pgreyy auf X im vierten Quartal 2025, abgesehen von Tempo (einer neuen öffentlichen Chain, die von Paradigm unterstützt wird und sich ausschließlich auf Zahlungen konzentriert), keine neue L1- oder L2-Blockchain, die mehr als 10 Millionen Dollar an Investitionen erhalten wird.

Kann eine öffentliche Blockchain ohne 10 Millionen Dollar an Investitionen ihrer Rolle als „Weltcomputer" und „Ethereum-Killer" noch gerecht werden?

Investoren haben erkannt, dass der Markt keine weiteren „hochleistungsfähigen öffentlichen Chains" benötigt, sondern vielmehr Anwendungen, die echte Benutzer und echte Einnahmen generieren können. Krypto-Influencer @sjdedic stellte seine Schlussfolgerung auf X dar: „Niemand kümmert sich mehr um Infrastruktur. Der Fokus hat sich auf die Anwendungsebene verlagert – Verbraucherprodukte und reale Anwendungsfälle. Diese L1-Token, die immer noch in der ‚mittleren IQ-Falle' stecken und sich ausschließlich auf Technologie konzentrieren, während sie alles andere ignorieren, stecken in Schwierigkeiten." Er prognostizierte weiter: „Ich wäre nicht überrascht, in den nächsten Jahren Anwendungen mit einem Wert von mehreren zehn Milliarden Dollar auftauchen zu sehen, während L1-Token allmählich Marktanteile verlieren und langsam unbedeutend werden."

Ebenso gehören, obwohl KI im Jahr 2025 das heißeste Tech-Konzept ist, nur zwei Krypto-Projekte, die in den letzten drei Monaten über 10 Millionen Dollar gesammelt haben, zum KI-Sektor: Inference sammelte 11,8 Millionen Dollar in einer Seed-Runde, und TAO Synergies Inc. schloss eine Private-Equity-Finanzierungsrunde von 11 Millionen Dollar ab, insgesamt nur 22,8 Millionen Dollar. Selbst wenn man die 10-Millionen-Dollar-Grenze entfernt, gibt es nur neun solcher Projekte. Diese Zahl ist im Vergleich zu Web2 vernachlässigbar. Im Gegensatz dazu sammelte ein mittelgroßes Zahlungsunternehmen, Coinflow, in einer einzigen Finanzierungsrunde 25 Millionen Dollar.

Wer hätte sich vorstellen können, dass nur ein Jahr später nicht nur die spektakuläre Schlacht zwischen Virtuals und ai16z der Vergangenheit angehören würde, sondern auch das gesamte AI x Web3-Rennen seinen Glanz verloren hätte.

Aufstrebende Bereiche

Prognosemärkte: Von der Peripherie zum Mainstream

Prognosemärkte waren zweifellos das hellste dunkle Pferd von 2025 und der auffälligste Sektor in dieser Runde der Finanzierungsdaten. Allein Polymarket und Kalshi zogen über 3,15 Milliarden Dollar an Finanzierung an, was die gesamte Liste dominierte. Polymarket generierte während der US-Wahl 2024 über 3,3 Milliarden Dollar an Handelsvolumen, und seine Genauigkeit bei der Vorhersage von Wahlergebnissen übertraf sogar die traditioneller Meinungsforschungsinstitute. Im Oktober 2025 kündigte die Intercontinental Exchange (ICE) – die Muttergesellschaft der New Yorker Börse – eine Investition von bis zu 2 Milliarden Dollar in Polymarket an und trieb dessen Bewertung auf 8-9 Milliarden Dollar. Polymarket hatte zuvor auch eine Finanzierungsrunde von 150 Millionen Dollar abgeschlossen.

Gleichzeitig schloss Kalshi nicht nur eine Serie-E-Finanzierungsrunde von 1 Milliarde Dollar ab, sondern sicherte sich auch 300 Millionen Dollar in Serie-D-Finanzierung für sein DeFi-Geschäft, mit Investoren einschließlich Top-Institutionen wie Sequoia, a16z und Paradigm.

Zahlungen und Banking: Der „Superzyklus" von Stablecoins

Wer genau hat den Finanzierungsboom der öffentlichen Blockchain übernommen? Die Antwort ist zweifellos der Zahlungs-/Banking-Sektor.

Bei Betrachtung der Finanzierungsdaten hat der Zahlungssektor insgesamt fast 1,3 Milliarden Dollar gesammelt, was das gesamte Ökosystem von der zugrunde liegenden Infrastruktur bis zu Verbraucheranwendungen abdeckt. Im Jahr 2025 stieg das Umlaufangebot von Stablecoins um etwa 30 Milliarden Dollar seit Jahresbeginn, mit einem monatlichen Transaktionsvolumen von über 1 Billion Dollar, vergleichbar mit dem Transaktionsvolumen von Visa.

Ripple Labs sicherte sich 500 Millionen Dollar an strategischer Investition, und Rapyd schloss eine Serie-F-Finanzierungsrunde von 500 Millionen Dollar ab, wodurch die beiden Unternehmen insgesamt 1 Milliarde Dollar gesammelt haben, was ihnen eine dominierende Position im Zahlungssektor verleiht. Während diese Giganten weiterhin führend sind, sind auch die neuen Digital-Banking-, Interbanken-B2B-Dienstleistungs- und Finanzdienstleistungssektoren aktiv. Singapurs Pave Bank, Frankreichs Deblock, die Schweizer Future Holdings und die niederländische Amdax haben alle über 20 Millionen Dollar gesammelt.

Es ist schwer vorstellbar, dass im Jahr 2019 VC-Investitionen allein im Stablecoin-Sektor weniger als 50 Millionen Dollar betrugen.

RWA: Verbindung der virtuellen und realen Welten

Die Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA) bewegt sich von der experimentellen Phase zur groß angelegten Anwendung. Bei Betrachtung der Finanzierungsdaten führt Figure den Sektor mit seinem IPO von 787,5 Millionen Dollar an, und mit zusätzlichen 25 Millionen Dollar an Finanzierung trug dieses einzelne Unternehmen über 95% der Gesamtfinanzierung im RWA-Sektor bei. Das RWA-konforme Unternehmen Satschel sammelte 15 Millionen Dollar an Eigenkapitalfinanzierung, und das On-Chain-Aktienhandelsinfrastrukturunternehmen Block Street schloss eine Finanzierungsrunde von 11,5 Millionen Dollar ab, wodurch die Gesamtfinanzierung im RWA-Sektor über 850 Millionen Dollar beträgt.

Laut Daten von RWA.xyz haben On-Chain-tokenisierte Vermögenswerte 36 Milliarden Dollar überschritten, wobei die Marktkapitalisierung von tokenisiertem Gold voraussichtlich von 1 Milliarde Dollar auf über 3,27 Milliarden Dollar im Jahr 2025 wachsen wird, eine Steigerung von 227%.

Unterdessen tokenisieren traditionelle Asset-Management-Giganten wie BlackRock, Apollo und Franklin Templeton aktiv ihre institutionellen Produkte. Private-Equity-Manager beginnen, Blockchain zu verwenden, um das Eigentum an traditionellen Vermögenswerten darzustellen, was fragmentiertes Halten und sofortige Abwicklung ermöglicht.

Währenddessen liegt ein weiterer Schwerpunkt für VCs auf Infrastrukturprojekten, die normale Benutzer erreichen können. Diese Projekte zeichnen sich dadurch aus, dass sie die Barrieren für die Verwendung von Kryptowährungen senken und es Benutzern, die nicht krypto-nativ sind, ermöglichen, problemlos auf Blockchain-Dienste zuzugreifen. Wallet-Abstraktion, Social-Login und Fiat-Währungseinzahlungen und -Auszahlungen ziehen alle Investitionen an. U-card RedotPay sicherte sich 47 Millionen Dollar an strategischer Finanzierung, die Investmentfirma Finary schloss eine Serie A Finanzierung von 29,4 Millionen Dollar ab, und der Verwahrer Bron sammelte 15 Millionen Dollar an Seed-Finanzierung. Diese Projekte senken die Barrieren für die Verwendung von Kryptowährungen für Benutzer und ebnen den Weg für die nächste Welle des Benutzerwachstums.

DeFi: Stetige Erholung

DeFi entwickelte sich in dieser Finanzierungsrunde stetig und sammelte insgesamt etwa 740 Millionen Dollar. Im Vergleich zu Prognosemärkten und Zahlungen war die Größe der einzelnen Finanzierungsrunden jedoch deutlich kleiner. Die dezentralisierte Handelsplattform Flying Tulip wurde mit einer Seed-Runde von 200 Millionen Dollar zum am besten finanzierten reinen DeFi-Projekt, gefolgt von Lighter mit 68 Millionen Dollar und Jito mit 50 Millionen Dollar an strategischer Investition. Die Finanzierungsdaten für 2025 spiegeln eine vorsichtigere Bewertungshaltung von VCs gegenüber dem DeFi-Sektor wider. Laut Daten von The Block wurden 2024 über 530 Finanzierungsrunden in DeFi abgeschlossen, eine Zahl, die 2025 eindeutig nicht erreicht wurde.