Bitcoins Liquiditätsära könnte enden, warnt Makrostratege

Anstatt kurzfristige Volatilität oder technische Rückgänge zu diskutieren, formuliert das Argument Bitcoins gesamten Anstieg nach der Pandemie als Abweichung um, die möglicherweise noch rückgängig gemacht werden muss.

Diese Ansicht stammt von Mike McGlone, der seinen Fokus zunehmend vom Krypto-Optimismus zur Makro-Disziplin verlagert hat. In einem kürzlichen Online-Beitrag deutete der Stratege an, dass häufig zitierte Unterstützungsstufen falschen Trost bieten. Aus seiner Perspektive würde eine Preisstabilisierung um 50.000 $ keine Sicherheit signalisieren – nur ein Fortschreiten.

Ein Zyklus, der bereits hinter uns liegt

McGlones Kernannahme ist, dass Bitcoins große Wachstumsphase bereits abgeschlossen ist. Anstatt eine weitere Aufwärtsbewegung zu erwarten, sieht er den Markt nach Jahren außergewöhnlicher Bedingungen in eine Normalisierungsphase übergehen. Der Anstieg, der auf 2020 folgte, war seiner Ansicht nach weniger eine strukturelle Adoption als vielmehr eine Fülle von Liquidität auf der Suche nach Renditen.

Wenn diese Bedingungen nachlassen, erwartet er, dass die Märkte zu längerfristigen Durchschnittswerten zurückkehren. Dieser Prozess, so argumentiert er, ist selten sanft.

Das Niveau, zu dem McGlone immer wieder zurückkehrt, ist 10.000 $, nicht als Schockwert-Ziel, sondern als Referenzpunkt. Dieser Preis spiegelt ungefähr wider, wo Bitcoin gehandelt wurde, bevor stimulusgetriebenes Kapital Risikoanlagen überflutete. Für ihn repräsentiert diese Ära eine Basislinie, die nicht durch Notfallpolitik, Hebelausweitung und spekulative Exzesse aufgebläht wurde.

Wenn die Märkte tatsächlich in ein strafferes monetäres und wirtschaftliches Umfeld eintreten, glaubt McGlone, dass die Preise zu diesem historischen Schwerpunkt zurückkehren könnten.

Hinterfragung der Knappheitserzählung

Eine weitere Säule seines Arguments stellt eine der dauerhaftesten Erzählungen von Bitcoin in Frage. Während die Knappheit von Gold in physischen Einschränkungen verwurzelt ist, zieht McGlone eine Linie zwischen diesem und digitalen Vermögenswerten. Auch wenn Bitcoin selbst ein begrenztes Angebot hat, sieht er das breitere Krypto-Universum als endlos erweiterbar an, wobei neue Token kontinuierlich um denselben Kapitalpool konkurrieren.

In diesem Rahmen wird Knappheit verwässert. Kapital konzentriert sich nicht, es verteilt sich.

Was McGlones Haltung bemerkenswert macht, ist, wie weit sie sich verschoben hat. Während der Stimulus-Ära gehörte er zu den sichtbarsten institutionellen Stimmen, die Bitcoin in Richtung sechsstelliger Preise projizierten und es als einen reifenden Reservewert positionierten. Diese These löste sich in seinem Kopf auf, als sich die Marktkorrelationen änderten.

Er weist nun auf eine wachsende Kluft zwischen traditionellen Absicherungen und Krypto hin. Während Gold weiterhin neue Höchststände erreicht hat, hatte Bitcoin Schwierigkeiten, Schritt zu halten, eine Divergenz, die er als bedeutsam und nicht als vorübergehend interpretiert.

Deflation als dominantes Risiko

Im Kern der Prognose liegt eine breitere Makro-Erwartung. McGlone glaubt, dass die Weltwirtschaft in Richtung deflationären Drucks und nicht in Richtung Inflation driftet. In solchen Umgebungen wird Liquidität knapp, die Risikobereitschaft sinkt und Bargeld gewinnt wieder an Attraktivität.

Wenn sich dieser Hintergrund durchsetzt, könnten Vermögenswerte, die von überschüssiger Liquidität profitierten, unverhältnismäßige Nachteile erleiden. Für Bitcoin würde dies eine Neubewertung nicht nur der Dynamik, sondern auch seiner Rolle in Portfolios bedeuten.

McGlones Botschaft ist kein kurzfristiger Trading-Alarm. Es ist eine Herausforderung an Annahmen, die während einer sehr spezifischen wirtschaftlichen Periode aufgebaut wurden. Wenn er recht hat, wird die nächste große Bewegung bei Bitcoin nicht darum gehen, Widerstand zu durchbrechen – sondern darum, zu entdecken, wo „normal" wirklich liegt.

Die in diesem Artikel bereitgestellten Informationen dienen ausschließlich Bildungszwecken und stellen keine Finanz-, Anlage- oder Handelsberatung dar. Coindoo.com befürwortet oder empfiehlt keine spezifische Anlagestrategie oder Kryptowährung. Führen Sie immer Ihre eigene Recherche durch und konsultieren Sie einen lizenzierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.

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