Warum steigen Bitcoin und Altcoins trotz all der positiven Nachrichten für den Kryptowährungsmarkt nicht?

Jeff Dorman, Chief Investment Officer (CIO) des Kryptowährungs-Investmentunternehmens Arca, argumentierte, dass der grundlegende Grund für die Diskrepanz zwischen Preisen und tatsächlicher Akzeptanz auf dem Kryptowährungsmarkt darin besteht, dass die größten Vermögenswerte nach Marktkapitalisierung in Bezug auf ihren Investitionswert schwach sind.

Laut Dorman macht die Tatsache, dass der Sektor stark von vier großen Vermögenswerten abhängig ist, es schwierig, dass sich im Markt ein gesunder Bewertungsmechanismus entwickelt.

Dorman kritisierte Bitcoin, Ethereum, Solana und XRP, die zu den größten Krypto-Assets nach Marktkapitalisierung gehören.

Dorman erklärte, dass eines der bedeutendsten Risiken für Bitcoin die Bedrohung durch Quantencomputer ist, und fügte hinzu, dass zwar eine technische Lösung möglich sei, die Umsetzung einer solchen Änderung aus Governance-Perspektive jedoch schwierig sein könnte.

Er argumentierte auch, dass Bitcoin jetzt von großen institutionellen Akteuren dominiert wird und daher aufgehört hat, ein „cooles" Asset zu sein. Laut Dorman schwächt das Vorhandensein von Alternativen auf dem Markt, wie tokenisiertes Gold, die „digitale Gold"-Erzählung von Bitcoin. Darüber hinaus erklärte er, dass die Verbreitung von Derivatprodukten und strukturierten Finanzinstrumenten die Auswirkungen der 21-Millionen-Angebotsbegrenzung reduziert und dass Bitcoin nicht mehr als starke Absicherung gegen Inflation oder als weithin akzeptiertes Zahlungsmittel verwendet wird.

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Für Ethereum und Solana wies er auf das Problem hoher Inflation und Werterfassung hin. Laut Dorman sind die Gebühreneinnahmen der Netzwerke unzureichend, um die Token-Inflation auszugleichen. Darüber hinaus machen der übermäßige Blockspace im Vergleich zum aktuellen Nutzungsniveau und die zunehmende Konkurrenz durch neue Layer-1-Netzwerke es für diese Projekte schwierig, ihre aktuelle Marktkapitalisierung zu rechtfertigen. Trotzdem erklärte Dorman, dass sowohl Ethereum als auch Solana starkes Potenzial für Ökosystemwachstum haben, aber dieses Wachstum möglicherweise nicht direkt im Coin-Preis widergespiegelt wird.

Bezüglich XRP war Dorman kritischer und argumentierte, dass das Design des Tokens schwach sei und dass es keine starke direkte wirtschaftliche Verbindung zu Ripple gebe. Er behauptete auch, dass Ripple die Milliarden Dollar, die es jährlich durch den Verkauf von XRP verdient, für Aktienrückkäufe verwendet.

Laut Dorman bedeutet die Schwäche der größten Vermögenswerte des Sektors in Bezug auf Investitionen, dass der Kryptomarkt eher kurzfristige Händler und Makrofonds als auf Fundamentalanalyse fokussierte Investoren anspricht. Er erklärte, dass diese Situation die Diskrepanz zwischen Kryptopreisen und realen Anwendungsfällen erhöht.

Andererseits betonte Dorman auch, dass der Sektor kein völlig negatives Bild hat. Laut dem Analysten fallen die am schnellsten wachsenden Bereiche für Kryptowährungs- und Blockchain-Nutzung unter drei Überschriften: Stablecoins und Zahlungssysteme, dezentralisierte Finanzen (DeFi) und Tokenisierung von realen Vermögenswerten (RWA). Er erklärte, dass Projekte, die in diesen Bereichen entwickelt werden, direkt Wert aus der tatsächlichen Akzeptanz der Blockchain-Technologie erfassen können.

*Dies ist keine Anlageberatung.

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