Το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας των ΗΠΑ (BLS) θα δημοσιεύσει την Παρασκευή τα στοιχεία του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI) για τον Μάρτιο. Η έκθεση αναμένεται να δείξει μια άλση στον πληθωρισμό, που οδηγείται από την άνοδο που παρατηρήθηκε στις τιμές του αργού πετρελαίου αφού οι Ηνωμένες Πολιτείες (ΗΠΑ) και το Ισραήλ εξαπέλυσαν κοινή επίθεση στο Ιράν.
Ο μηνιαίος CPI προβλέπεται να αυξηθεί κατά 0,9%, μετά την αύξηση 0,3% που καταγράφηκε τον Μάρτιο, ενώ η ετήσια ανάγνωση αναμένεται να ανέλθει στο υψηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2024 στο 3,3%, από 2,4% τον Φεβρουάριο. Τα στοιχεία του πυρηνικού CPI, τα οποία εξαιρούν τις ευμετάβλητες τιμές τροφίμων και ενέργειας, αναμένονται στο 0,3% και 2,7%, σε μηνιαία και ετήσια βάση, αντίστοιχα.
Από την έναρξη της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή στις 28 Φεβρουαρίου, το βαρέλι του West Texas Intermediate (WTI) έχει αυξηθεί περίπου κατά 40%, ακόμη και μετά την απότομη πτώση που παρατηρήθηκε μετά την ανακοίνωση μιας εκεχειρίας δύο εβδομάδων μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν νωρίτερα αυτή την εβδομάδα. Τον Μάρτιο, το WTI κέρδισε σχεδόν 50%, αυξανόμενο από περίπου $67 ανά βαρέλι για να διαμορφωθεί κοντά στα $100 μέχρι το τέλος του μήνα.
Προεπισκοπώντας τα στοιχεία πληθωρισμού, "η πρόσφατη άνοδος στις τιμές του αργού θα είναι ο κύριος παράγοντας πίσω από την άλση 0,9% m/m στον CPI. Ο ρυθμός Y/Y θα αυξηθεί κοντά σε 1pp στο 3,3% τον Μάρτιο—ένα διετές υψηλό," δήλωσαν αναλυτές της TD Securities.
"Ο πυρηνικός πληθωρισμός θα παραμείνει προστατευμένος από το πετρελαϊκό σοκ προς το παρόν, αυξανόμενος κατά 0,27% m/m. Αναζητούμε η διαβίβαση των δασμών να συνεχίσει να παίζει ρόλο ανεβάζοντας τις τιμές των αγαθών. Ο πληθωρισμός supercore πιθανότατα παρέμεινε σταθερός στο 0,3%," πρόσθεσαν.
Οικονομικός Δείκτης
Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (YoY)
Οι πληθωριστικές ή αποπληθωριστικές τάσεις μετρώνται αθροίζοντας περιοδικά τις τιμές ενός καλαθιού αντιπροσωπευτικών αγαθών και υπηρεσιών και παρουσιάζοντας τα δεδομένα ως Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI). Τα δεδομένα του CPI συλλέγονται σε μηνιαία βάση και δημοσιεύονται από το Τμήμα Στατιστικών Εργασίας των ΗΠΑ. Η ανάγνωση YoY συγκρίνει τις τιμές των αγαθών στον μήνα αναφοράς με τον ίδιο μήνα ένα χρόνο νωρίτερα. Ο CPI είναι ένας βασικός δείκτης για τη μέτρηση του πληθωρισμού και των αλλαγών στις τάσεις αγορών. Γενικά, μια υψηλή ανάγνωση θεωρείται ανοδική για το Δολάριο των ΗΠΑ (USD), ενώ μια χαμηλή ανάγνωση θεωρείται πτωτική.
Διαβάστε περισσότερα.
Τι να αναμένουμε στην επόμενη έκθεση δεδομένων CPI;
Τα στοιχεία CPI για τον Μάρτιο θα αντικατοπτρίσουν τον αντίκτυπο των υψηλών τιμών πετρελαίου στον πληθωρισμό, κάτι που δεν πρέπει να εκπλήσσει. Ακόμη και αν ο ετήσιος πληθωρισμός CPI αυξηθεί κατά 3,3% τον Μάρτιο, όπως προβλέπεται, οι επενδυτές θα μπορούσαν να το δουν ως προσωρινή αύξηση σε περίπτωση που παραμένουν βέβαιοι ότι οι τιμές του πετρελαίου θα μειωθούν σημαντικά, με μια μόνιμη ανακωχή στη Μέση Ανατολή που θα επιτρέψει το Στενό του Ορμούζ να παραμείνει ανοιχτό.
Ωστόσο, η αυξανόμενη αβεβαιότητα σχετικά με τη βιωσιμότητα μιας εκεχειρίας και η συνθήκη του Ιράν να διατηρήσει τον έλεγχο του στενού σε μια ειρηνευτική συμφωνία περιπλέκει την εικόνα και εγείρει αμφιβολίες σχετικά με μια σταθερή υποχώρηση στις τιμές του πετρελαίου. Ως εκ τούτου, οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή είναι πιθανό να διαμορφώσουν τις προσδοκίες πληθωρισμού, παρά η ίδια η ανάγνωση του CPI Μαρτίου.
Τα Πρακτικά από τη συνεδρίαση Μαρτίου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed) έδειξαν ότι ορισμένοι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ήδη αναβάλλουν το χρονοδιάγραμμα πιθανών μειώσεων επιτοκίων, αντανακλώντας επίμονες ανησυχίες ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε να αποδειχθεί πιο επίμονος από το αναμενόμενο. Στην πραγματικότητα, μια μεγάλη πλειοψηφία επισήμανε τον κίνδυνο οι πιέσεις των τιμών να παραμείνουν υψηλές για περισσότερο, ιδιαίτερα αν οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου διοχετευτούν πιο ευρέως.
"Υπό την προϋπόθεση ότι ο υποκείμενος πληθωρισμός εξαιρουμένης της ενέργειας παραμένει περιορισμένος, η Fed μπορεί να επιτρέψει να αγνοήσει το πετρελαϊκό σοκ και να απέχει από την αύξηση των επιτοκίων εν μέσω ενός μικτού υποβάθρου αγοράς εργασίας των ΗΠΑ," δήλωσαν αναλυτές της BBH.
Πώς θα μπορούσε η έκθεση Δείκτη Τιμών Καταναλωτή των ΗΠΑ να επηρεάσει το EUR/USD;
Οι αγορές επί του παρόντος βλέπουν περίπου 75% πιθανότητα η Fed να αφήσει το επιτόκιο πολιτικής αμετάβλητο στο 3,5%-3,75% μέχρι το τέλος του έτους, σε σύγκριση με 17% πιθανότητα που παρατηρήθηκε στις 9 Μαρτίου, σύμφωνα με το CME FedWatch Tool.
Πηγή: CME GroupΜια ισχυρότερη από την πρόβλεψη μηνιαία ανάγνωση CPI για τον Μάρτιο μπορεί να μην είναι σε θέση να επηρεάσει σημαντικά την τιμολόγηση της αγοράς για τις προοπτικές επιτοκίων της Fed. Ωστόσο, εάν μια καυτή ανάγνωση πληθωρισμού συνδυαστεί με μια επανεντατικοποίηση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και αυξανόμενες προσδοκίες ότι η ναυτική δραστηριότητα στο Στενό του Ορμούζ δεν θα επιστρέψει στην προπολεμική της κατάσταση σύντομα, οι επενδυτές θα μπορούσαν να επαναξιολογήσουν την πιθανότητα αύξησης από τη Fed ως απάντηση στον επίμονο πληθωρισμό. Σε αυτό το σενάριο, το Δολάριο των ΗΠΑ (USD) θα μπορούσε να συγκεντρώσει δύναμη και να αναγκάσει το EUR/USD να στραφεί νότια.
Αντίθετα, το USD θα μπορούσε να παραμείνει υπό πτωτική πίεση – και να επιτρέψει στο EUR/USD να επεκτείνει την ανάκαμψή του – σε περίπτωση που οι τιμές του αργού πετρελαίου συνεχίσουν να μειώνονται με σταθερό τρόπο, ανεξάρτητα από τα στοιχεία CPI Μαρτίου.
Συνοπτικά, οι αναγνώσεις πληθωρισμού Μαρτίου είναι απίθανο να προκαλέσουν σημαντική αντίδραση της αγοράς, ενώ η εστίαση της αγοράς παραμένει στην κρίση ΗΠΑ-Ιράν και τον αντίκτυπό της στις τιμές του πετρελαίου.
Ο Eren Sengezer, Κύριος Αναλυτής Ευρωπαϊκής Συνεδρίασης του FXStreet, μοιράζεται μια σύντομη τεχνική προοπτική για το EUR/USD.
"Η βραχυπρόθεσμη τεχνική προοπτική του EUR/USD δείχνει ανοδική κλίση. Ο δείκτης Σχετικής Δύναμης (RSI) στο ημερήσιο γράφημα ανέβηκε πάνω από το 50 για πρώτη φορά από την έναρξη του πολέμου ΗΠΑ-Ιράν και το ζεύγος έσπασε πάνω από την δίμηνη καθοδική γραμμή τάσης."
"Το επίπεδο αναχαίτισης Fibonacci 50% της τάσης Φεβρουαρίου-Απριλίου ευθυγραμμίζεται ως το επόμενο επίπεδο αντίστασης στο 1,1730 πριν από το 1,1800 (Fibonacci 61,8% αναχαίτιση) και 1,1900 (Fibonacci 78,6% αναχαίτιση). Στη μειονεκτική πλευρά, η άμεση υποστήριξη βρίσκεται στο 1,1650 (Fibonacci 38,2% αναχαίτιση). Σε περίπτωση που αυτή η υποστήριξη αποτύχει, οι τεχνικοί πωλητές θα μπορούσαν να δείξουν ενδιαφέρον, ανοίγοντας την πόρτα για μια εκτεταμένη ολίσθηση προς το 1,1560 (Fibonacci 23,6% αναχαίτιση) και 1,1500 (στατικό επίπεδο, στρογγυλό επίπεδο)."
Συχνές Ερωτήσεις Πληθωρισμού
Ο πληθωρισμός μετρά την άνοδο στην τιμή ενός αντιπροσωπευτικού καλαθιού αγαθών και υπηρεσιών. Ο επικεφαλής πληθωρισμός συνήθως εκφράζεται ως ποσοστιαία μεταβολή σε μηνιαία (MoM) και ετήσια (YoY) βάση. Ο πυρηνικός πληθωρισμός εξαιρεί πιο ευμετάβλητα στοιχεία όπως τα τρόφιμα και τα καύσιμα που μπορούν να διακυμαίνονται λόγω γεωπολιτικών και εποχιακών παραγόντων. Ο πυρηνικός πληθωρισμός είναι το στοιχείο στο οποίο εστιάζουν οι οικονομολόγοι και είναι το επίπεδο που στοχεύουν οι κεντρικές τράπεζες, οι οποίες έχουν εντολή να διατηρούν τον πληθωρισμό σε ένα διαχειρίσιμο επίπεδο, συνήθως γύρω στο 2%.
Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (CPI) μετρά τη μεταβολή στις τιμές ενός καλαθιού αγαθών και υπηρεσιών σε μια χρονική περίοδο. Συνήθως εκφράζεται ως ποσοστιαία μεταβολή σε μηνιαία (MoM) και ετήσια (YoY) βάση. Ο πυρηνικός CPI είναι το στοιχείο που στοχεύουν οι κεντρικές τράπεζες καθώς εξαιρεί ευμετάβλητες εισροές τροφίμων και καυσίμων. Όταν ο πυρηνικός CPI αυξάνεται πάνω από το 2% συνήθως οδηγεί σε υψηλότερα επιτόκια και αντίστροφα όταν πέφτει κάτω από το 2%. Δεδομένου ότι τα υψηλότερα επιτόκια είναι θετικά για ένα νόμισμα, ο υψηλότερος πληθωρισμός συνήθως οδηγεί σε ισχυρότερο νόμισμα. Το αντίθετο ισχύει όταν ο πληθωρισμός πέφτει.
Αν και μπορεί να φαίνεται παράλογο, ο υψηλός πληθωρισμός σε μια χώρα ωθεί την αξία του νομίσματός της προς τα πάνω και αντίστροφα για χαμηλότερο πληθωρισμό. Αυτό συμβαίνει επειδή η κεντρική τράπεζα κανονικά θα αυξήσει τα επιτόκια για να καταπολεμήσει τον υψηλότερο πληθωρισμό, που προσελκύουν περισσότερες παγκόσμιες κεφαλαιακές εισροές από επενδυτές που αναζητούν ένα προσοδοφόρο μέρος για να σταθμεύσουν τα χρήματά τους.
Προηγουμένως, ο Χρυσός ήταν το περιουσιακό στοιχείο στο οποίο στρέφονταν οι επενδυτές σε περιόδους υψηλού πληθωρισμού επειδή διατηρούσε την αξία του, και ενώ οι επενδυτές συχνά θα αγοράζουν ακόμα Χρυσό για τις ιδιότητές του ασφαλούς καταφυγίου σε περιόδους ακραίας αναταραχής της αγοράς, αυτό δεν συμβαίνει τις περισσότερες φορές. Αυτό συμβαίνει επειδή όταν ο πληθωρισμός είναι υψηλός, οι κεντρικές τράπεζες θα αυξήσουν τα επιτόκια για να τον καταπολεμήσουν.
Τα υψηλότερα επιτόκια είναι αρνητικά για τον Χρυσό επειδή αυξάνουν το κόστος ευκαιρίας της διακράτησης Χρυσού σε σχέση με ένα τοκοφόρο περιουσιακό στοιχείο ή την τοποθέτηση των χρημάτων σε λογαριασμό ταμιευτηρίου. Από την άλλη πλευρά, ο χαμηλότερος πληθωρισμός τείνει να είναι θετικός για τον Χρυσό καθώς μειώνει τα επιτόκια, καθιστώντας το λαμπερό μέταλλο μια πιο βιώσιμη επενδυτική εναλλακτική.
Πηγή: https://www.fxstreet.com/news/us-cpi-inflation-set-to-jump-sharply-in-march-driven-by-higher-energy-prices-202604100400
