Το Χρηματιστήριο της Οσάκα σχεδιάζει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin έως το 2028 καθώς η Ιαπωνία εντάσσεται στην παγκόσμια αγορά κρυπτο-παραγώγων

Το Χρηματιστήριο της Οσάκα (OSE) ανακοίνωσε την έναρξη συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin έως το 2028, όπως αναφέρει το Nikkei Financial. Η εξέλιξη αυτή θα επιτρέψει στους θεσμικούς επενδυτές στην Ιαπωνία να αποκτήσουν πρόσβαση σε μια νόμιμη πλατφόρμα αντιστάθμισης κινδύνου, και θα τοποθετήσει το τρίτο μεγαλύτερο χρηματιστήριο του κόσμου στον αγώνα των παραγώγων κρυπτονομισμάτων.

Ο Akira Tagaya, Πρόεδρος του OSE, δήλωσε ότι το παράγωγο μέσο προορίζεται για θεσμικούς παίκτες που ήδη διαπραγματεύονται Bitcoin μέσω της διαδικασίας αμοιβαίων κεφαλαίων διαπραγματεύσιμων σε χρηματιστήριο, σύμφωνα με έκθεση της 11ης Ιουνίου.

Η εξέλιξη αυτή έρχεται καθώς η Υπηρεσία Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών (FSA) της Ιαπωνίας εργάζεται σε τροποποιήσεις που θα αλλάξουν την κατάταξη των κρυπτονομισμάτων και θα ανοίξουν την πόρτα σε μια ευρύτερη γκάμα επενδυτικών προϊόντων.

Η FSA σχεδιάζει τη θέσπιση νέου ρυθμιστικού πλαισίου

Η FSA σχεδιάζει να τροποποιήσει το εκτελεστικό διάταγμα του Νόμου περί Επενδυτικών Εμπιστευμάτων της Ιαπωνίας έως το 2028, συμπεριλαμβάνοντας τα κρυπτονομίσματα στα «καθορισμένα περιουσιακά στοιχεία» για τα επενδυτικά εμπιστεύματα.

Αυτό θα επιτρέψει τη δημιουργία επενδυτικών εμπιστευμάτων βασισμένων σε κρυπτονομίσματα από εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων για ιδιώτες και θεσμικούς πελάτες στην Ιαπωνία.

Η κατεύθυνση αυτής της πολιτικής είναι συνεπής με τη συνολική αναθεώρηση των ρυθμίσεων ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων από την FSA στην Ιαπωνία. Σύμφωνα με έγγραφα που δημοσιεύτηκαν από τη ρυθμιστική αρχή και το Συμβούλιο Χρηματοοικονομικού Συστήματος, υπήρξαν συζητήσεις για την ενσωμάτωση κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων στο πλαίσιο επενδυτικών προϊόντων της χώρας, ενώ παράλληλα ενισχύονται οι απαιτήσεις γνωστοποίησης και προστασίας επενδυτών.

Η κίνηση αυτή είχε ανακοινωθεί προηγουμένως από την JPX μερικούς μήνες πριν. Συγκεκριμένα, ο Διευθύνων Σύμβουλος της JPX Hiromi Yamaji δήλωσε ότι οι εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων εξέφρασαν έντονο ενδιαφέρον για την εισαγωγή προϊόντων ETF κρυπτονομισμάτων, και το χρηματιστήριο θα εξετάσει το ενδεχόμενο να προχωρήσει αφού επιλύσει νομοθετικά και φορολογικά ζητήματα.

Η ιδέα εντάσσεται επίσης στο Μεσοπρόθεσμο Σχέδιο Διαχείρισης της JPX, το οποίο αναφέρει κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και νέες επιχειρήσεις ως προτεραιότητες για το χρηματιστήριο. Το σχέδιο παρέχει περισσότερο πλαίσιο για το γιατί η JPX θα εξετάσει την εισαγωγή προϊόντων σχετικών με κρυπτονομίσματα μαζί με τα προϊόντα διαπραγμάτευσης μετοχών και παραγώγων της.

Η Nomura Holdings και η SBI Holdings είναι πιθανώς μεταξύ των πρώτων εταιρειών που θα εισαγάγουν προϊόντα ETF κρυπτονομισμάτων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο μετά την έγκριση, όπως ανέφερε το Nikkei Asia τον Ιανουάριο.

Αναλυτές εκτιμούν ότι το δυνητικό μέγεθος της αγοράς ETF κρυπτονομισμάτων στην Ιαπωνία μπορεί να φτάσει τα ¥1 τρισεκατομμύριο (περίπου 6,4 δισεκατομμύρια δολάρια).

Η θέση της Ιαπωνίας στην παγκόσμια εικόνα των παραγώγων

Το CME εισήγαγε τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin τον Δεκέμβριο του 2017, σε μια περίοδο που χαρακτηρίστηκε από ράλι στις τιμές Bitcoin λόγω κερδοσκοπίας από μικροεπενδυτές, που ώθησε την αξία του κρυπτονομίσματος πάνω από τα 19.000 δολάρια, ακολουθούμενο από παρατεταμένη πτωτική αγορά.

Το Cryptopolitan έχει αναφέρει προηγουμένως ότι το ανοικτό ενδιαφέρον στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin του CME αυξήθηκε σημαντικά κατά τα επόμενα χρόνια, καθιστώντας το κύριο χώρο για θεσμική αντιστάθμιση κινδύνου και διαπραγμάτευση βάσης, ιδιαίτερα μετά την έγκριση των ETF spot Bitcoin στις Ηνωμένες Πολιτείες τον Ιανουάριο του 2024. 

Σύμφωνα με το CME Group, ο μέσος ημερήσιος όγκος στα παράγωγα κρυπτονομισμάτων έφτασε τα 198.000 συμβόλαια στο Q1 του 2025, αντιπροσωπεύοντας περίπου 11,3 δισεκατομμύρια δολάρια σε ονομαστική αξία ανά ημέρα, ενώ το μέσο ανοικτό ενδιαφέρον αυξήθηκε σε 251.000 συμβόλαια αξίας περίπου 21,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Το Χονγκ Κονγκ ενέκρινε ETF spot Bitcoin και Ether τον Απρίλιο του 2024, με προϊόντα που λανσαρίστηκαν από την China Asset Management (Hong Kong), τη Bosera HashKey και την Harvest Global Investments, καθιστώντας το την πρώτη δικαιοδοσία στην Ασία που εξουσιοδοτεί ETF spot κρυπτονομισμάτων.

Εν τω μεταξύ, το Χρηματιστήριο της Σιγκαπούρης (SGX) λάνσαρε διαρκή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin για θεσμικούς και επαγγελματίες επενδυτές το 2025, αντανακλώντας την εντεινόμενη ανταγωνιστικότητα μεταξύ ασιατικών χρηματοοικονομικών κέντρων που επιδιώκουν να προσελκύσουν διαπραγμάτευση ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, δραστηριότητες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων και θεσμικές ροές κεφαλαίων.

Η είσοδος της Ιαπωνίας στην αγορά παραγώγων κρυπτονομισμάτων θα προσθέσει έναν σημαντικό ρυθμιζόμενο χώρο στη μεγαλύτερη ζώνη ώρας της Ασίας. Το OSE λειτουργεί επί του παρόντος ως ειδικός παραγώγων για την JPX μετά από μια αναδιάρθρωση το 2013 που διαχώρισε την εισαγωγή μετοχών στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, ενώ η διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιωμάτων προαίρεσης παρέμεινε συγκεντρωμένη στην Οσάκα, σύμφωνα με το Bitget.

Η ύπαρξη αυτού του είδους πλατφόρμας σημαίνει ότι το ιαπωνικό ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων θα έχει σταθερή βάση εκκίνησης κατά την είσοδό του στον κλάδο παραγώγων κρυπτονομισμάτων.

Το προτεινόμενο χρονοδιάγραμμα του 2028 θα μπορούσε να διαδραματίσει βασικό ρόλο στη θεσμική διαπραγμάτευση. Εάν η Ιαπωνία επιτρέψει ταυτόχρονα ETF και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin, θα δώσει στους διαπραγματευτές τη δυνατότητα να χρησιμοποιούν στρατηγικές cash and carry με τον ίδιο τρόπο που θα έκαναν με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης CME και ETF spot Bitcoin.

Αυτό θα τους επιτρέψει να πραγματοποιούν αρμπιτράζ σε θέσεις spot, μετοχές ETF και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εντός ρυθμιζόμενων αγορών. Όσον αφορά την JPX, η ευκαιρία εδώ υπερβαίνει τη διαπραγμάτευση κρυπτονομισμάτων – η διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης θα τους αποφέρει σταθερά έσοδα από τέλη εκκαθάρισης και εκτέλεσης, μεταξύ άλλων, δημιουργώντας δυνητικά ένα νέο τμήμα ανάπτυξης καθώς τα παραδοσιακά παράγωγα ωριμάζουν.

Σημαντικά ρυθμιστικά γεγονότα και εξελίξεις αγοράς που πρέπει να παρακολουθείτε έως το 2028

Όλα θα εξαρτηθούν εξ ολοκλήρου από το πότε η FSA θα ολοκληρώσει την εφαρμογή των αλλαγών στις ρυθμίσεις κρυπτονομισμάτων. Εάν η τροποποίηση των ρυθμίσεων αποδειχθεί χρονοβόρα διαδικασία, τότε η εισαγωγή των συμβολαίων και των ETF ενδέχεται να καθυστερήσει.

Οι συμμετέχοντες στην αγορά και τα ανταγωνιστικά ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων πρέπει να περιμένουν έως ότου αναθεωρηθεί ο Νόμος περί Επενδυτικών Εμπιστευμάτων, ο οποίος θα αποτελέσει την ρυθμιστική αφετηρία για τον κλάδο κρυπτοαμοιβαίων κεφαλαίων της Ιαπωνίας.

Τα πιο έξυπνα μυαλά στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων διαβάζουν ήδη το ενημερωτικό μας δελτίο. Θέλετε να συμμετέχετε; Γίνετε μέλος.