Ο Δείκτης Προσφοράς Bitcoin Εκπέμπει το Πρώτο Σήμα Αγοράς Από τα Τέλη του 2022

Το Bitcoin εμφάνισε ένα άλλο σύνολο σημάτων «πυθμένα αγοράς αρκούδων» στην αλυσίδα αυτόν τον μήνα, με αναλυτές να επισημαίνουν έναν δείκτη που παρατηρήθηκε τελευταία φορά κοντά στον πυθμένα του προηγούμενου κύκλου τον Νοέμβριο του 2022. Η ενημέρωση επικεντρώνεται στο πόσο μέρος της προσφοράς BTC κινείται με κέρδος έναντι ζημίας—μια προσέγγιση που χρησιμοποιείται συχνά για να εκτιμηθεί εάν οι πωλητές εξαντλούνται.

Σε μια ανάλυση της Παρασκευής, ο αναλυτής κρυπτονομισμάτων Axel Adler Jr., συνεργάτης της πλατφόρμας ανάλυσης αλυσίδας CryptoQuant, δήλωσε ότι ο Προηγμένος Καθαρός Λόγος Προσφοράς UTXO επέστρεψε στην προηγούμενη συμπεριφορά του ως σήμα αγοράς για πρώτη φορά σε σχεδόν τέσσερα χρόνια. Αν και το σήμα του μοντέλου είναι ανοδικό βραχυπρόθεσμα, ο Adler τόνισε ότι δεν επιβεβαιώνει αυτόματα έναν μακροοικονομικό πυθμένα και ότι οι βασικές συνθήκες «προσφοράς σε ζημία» πρέπει ακόμα να εξελιχθούν.

Βασικά συμπεράσματα

• Ο Προηγμένος Καθαρός Λόγος Προσφοράς UTXO έχει διασχίσει ξανά το όριο αγοράς του αφού πέρασε χρόνο σε βαθιά αρνητικό έδαφος, εμφανίζοντας σήματα αγοράς στα τέλη Ιουνίου και στις αρχές Ιουλίου.
• Το τελευταίο συγκρίσιμο «σήμα αγοράς» του μοντέλου εμφανίστηκε τον Νοέμβριο του 2022, που θεωρείται ευρέως ως περίοδος πυθμένα για την προηγούμενη αγορά αρκούδων.
• Η επιβεβαίωση θα απαιτούσε ο λόγος να παραμείνει πάνω από το μηδέν παράλληλα με ανοδική τιμή· μια επιστροφή σε αρνητικό έδαφος χωρίς υποστήριξη τιμών θα αποδυνάμωνε την περίπτωση.
• Οι αναλυτές λένε ότι η εξάντληση των πωλητών από μόνη της δεν αρκεί—πρέπει να ακολουθήσει ζήτηση για να μετατραπούν τα σήματα πυθμένα σε μια διαρκή ανάκαμψη.

Ένας δείκτης κερδών και ζημιών επιστρέφει στο έδαφος του «σήματος αγοράς»

Η ανάρτηση του Adler την Παρασκευή συνδέει την τρέχουσα θέση του Bitcoin με τον Προηγμένο Καθαρό Λόγο Προσφοράς UTXO, ο οποίος παρακολουθεί το ποσοστό του Bitcoin που κρατείται σε UTXOs (ανεκτέλεστα αποτελέσματα συναλλαγών) που κινήθηκαν τελευταία φορά με κέρδος έναντι ζημίας. Σύμφωνα με τον Adler, ο λόγος έπεσε σε βαθιά αρνητικό έδαφος και στη συνέχεια ανέκαμψε πάνω από το επίπεδο σήματος του μοντέλου κατά τη διάρκεια μιας ανάκαμψης, αναγκάζοντας το πλαίσιο να εκδώσει συστάσεις αγοράς σε «αρκετές συνεδριάσεις» στα τέλη Ιουνίου και στις αρχές Ιουλίου.

Σημαντικά, ο Adler παρουσίασε αυτό ως μια αξιοσημείωτη ομοιότητα με τα τελικά στάδια του προηγούμενου κύκλου αρκούδων, γράφοντας ότι είναι το πρώτο σήμα αγοράς από τον Νοέμβριο του 2022, όταν οι αναλυτές είχαν εντοπίσει προηγουμένως έναν πυθμένα. Αυτό το καθιστά περισσότερο από μια τυχαία βουτιά και ανάκαμψη—τουλάχιστον εντός των παραμέτρων του μοντέλου CryptoQuant—επειδή το προηγούμενο σήμα αγοράς συνέβη κοντά σε ένα κυκλικό χαμηλό.

Ο Adler τόνισε επίσης ότι οι ενδείξεις του λόγου προσφοράς βάσει UTXO παρατηρούνται συνήθως «κοντά σε κυκλικά χαμηλά», όχι απαραίτητα ως απόδειξη ότι έχει ήδη επιτευχθεί ένας πλήρης μακροοικονομικός πυθμένας. Με άλλα λόγια, το σήμα μπορεί να υποδηλώνει συνθήκες που πλησιάζουν ένα σημείο καμπής, αλλά εξακολουθεί να απαιτεί πρόσθετη επιβεβαίωση από τη συμπεριφορά της τιμής και από το πόσο BTC παραμένει κλειδωμένο σε ζημία.

Γιατί το σήμα δεν είναι ακόμη μια πλήρης «επιβεβαίωση πυθμένα»

Ο πυρήνας της προφύλαξης του Adler είναι ότι ο Προηγμένος Καθαρός Λόγος Προσφοράς UTXO είναι μόνο ένα σκέλος της εικόνας του πυθμένα. Επέδειξε μια συγκεκριμένη συνθήκη επιβεβαίωσης: ο λόγος πρέπει να παραμείνει πάνω από το μηδέν ενώ η τιμή αυξάνεται. Αντίθετα, περιέγραψε ένα αρνητικό σενάριο όπου ο λόγος ολισθαίνει ξανά σε αρνητικό έδαφος χωρίς υποστηρικτική δράση τιμών—ένα αποτέλεσμα που θα υποδηλώνει ότι η αγορά δεν έχει ακόμη ξεκαθαρίσει αρκετή πίεση πωλήσεων.

Ο Adler υποστήριξε περαιτέρω ότι ένα «χαμένο κομμάτι» είναι ο βαθμός στον οποίο η προσφορά εξακολουθεί να κρατείται με ζημία. Σημείωσε ότι τα τρέχοντα επίπεδα δεν έχουν ακόμη φτάσει τα άκρα που παρατηρήθηκαν κατά τις προηγούμενες αγορές αρκούδων, υπονοώντας ότι ενώ η πίεση πωλήσεων μπορεί να μειώνεται, μπορεί να μην έχει ολοκληρώσει πλήρως την πορεία της.

Παρείχε επίσης μια προσδοκία προσανατολισμένη στον χρόνο με βάση ένα άλλο μέτρο αλυσίδας: ο Adler προέβλεψε ότι ο απλός κινητός μέσος όρος 90 ημερών (SMA) της προσφοράς σε ζημία θα πρέπει να φτάσει τον στόχο αντιστροφής αγοράς αρκούδων του μοντέλου εντός δύο μηνών. Μέχρι να συμβεί αυτό, ο Adler πρότεινε ότι είναι πιο ακριβές να θεωρείται η συνθηκολόγηση ως μια διαδικασία και όχι ως ένα ολοκληρωμένο γεγονός.

Άλλοι αναλυτές επισημαίνουν «εξάντληση», αλλά η ζήτηση εξακολουθεί να απαιτείται

Η άποψη του Adler ευθυγραμμίζεται με ένα ευρύτερο θέμα στην ανάλυση αλυσίδας: πολλοί δείκτες μπορούν να υποδηλώσουν εξάντληση των πωλητών, αλλά η ανάκαμψη εξαρτάται συνήθως από το αν η ζήτηση ανανεώνεται αρκετά ισχυρά ώστε να απορροφήσει την υπόλοιπη προσφορά.

Ένας άλλος συνεργάτης της CryptoQuant, ο Darkfost, συζήτησε επίσης πιθανά σήματα καμπής αυτή την εβδομάδα μέσω του πλαισίου Προσφοράς UTXO. Σε μια ανάρτηση Quicktake την Τετάρτη, ο Darkfost σημείωσε ότι επειδή ο δείκτης εξαρτάται από την κατάσταση κέρδους και ζημίας των UTXOs, μπορεί να δώσει σήμα κατά τη διάρκεια είτε ταχειών ρευστοποιήσεων είτε ταχειών αυξήσεων τιμών. Παρόλα αυτά, είπε ότι όσον αφορά την κυκλικότητα, δεν θα ήταν ασυνεπές να σκεφτεί κανείς ότι το τέλος αυτής της αγοράς αρκούδων θα μπορούσε να πλησιάζει.

Το βασικό μήνυμα του Darkfost ήταν ότι η δυναμική της προσφοράς UTXO δεν εγγυάται μια άμεση αντιστροφή. Όπως το διατύπωσε, τα σήματα «δεν θα εμποδίσουν το BTC να πέσει χαμηλότερα», αλλά η αγορά έχει τώρα «αρκετά σήματα που υποδηλώνουν εξάντληση των πωλητών». Στη συνέχεια, προσδιόρισε το επόμενο βήμα ως ανανέωση της ζήτησης, προειδοποιώντας ότι αυτή η φάση θα μπορούσε να πάρει χρόνο.

Αυτή η διάκριση έχει σημασία για τους επενδυτές και τους εμπόρους επειδή βοηθά στον καθορισμό των προσδοκιών: ένα σήμα αγοράς σε έναν λόγο κερδών-ζημιών μπορεί να υποδηλώνει βελτιωμένες συνθήκες, αλλά δεν εξαλείφει τον κίνδυνο μεταβλητότητας εάν η τιμή συνεχίσει να υπονομεύει την υποστήριξη ή εάν η ζήτηση δεν υλοποιηθεί.

Τι να παρακολουθήσετε καθώς η αγορά δοκιμάζει για ένα πάτωμα

Το άμεσο ερώτημα για τους ταύρους του Bitcoin είναι εάν τα σήματα στην αλυσίδα μεταφράζονται σε διατηρήσιμη υποστήριξη της αγοράς. Το πλαίσιο του Adler το καθιστά πρακτικό: οι αναγνώστες πρέπει να παρακολουθούν εάν ο Προηγμένος Καθαρός Λόγος Προσφοράς UTXO μπορεί να παραμείνει πάνω από το μηδέν και εάν αυτή η βελτίωση συμπίπτει με ανοδική τιμή, αντί να επιστρέψει γρήγορα σε αρνητικό έδαφος.

Εξίσου σημαντική είναι η πρόοδος στη συνθήκη «προσφορά σε ζημία». Η προσδοκία του Adler ότι ο 90ήμερος SMA της προσφοράς σε ζημία θα μπορούσε να φτάσει έναν στόχο αντιστροφής εντός περίπου δύο μηνών υποδηλώνει ότι η αγορά μπορεί να χρειαστεί επιπλέον χρόνο για να ξεπλυθούν οι ζημίες πιο ολοκληρωμένα—που σημαίνει ότι ο πυθμένας αυτού του κύκλου θα μπορούσε να παραμείνει άνισος αντί ακαριαίος.

Τέλος, ενώ ορισμένες αφηγήσεις της αγοράς αναμένουν τον σχηματισμό πυθμένα αγοράς αρκούδων αργότερα μέσα στο έτος, η προηγούμενη κάλυψη που αναφέρθηκε στη συζήτηση έδειχνε προσδοκίες που ευνοούν έναν πυθμένα στο Γ' τρίμηνο ή αργότερα. Με τα σήματα εξάντλησης στην αλυσίδα να εμφανίζονται τώρα, η επόμενη φάση εξαρτάται από το αν η ζήτηση μπορεί να καλύψει τη διαφορά—μετατρέποντας τη μείωση της πίεσης πωλήσεων σε μια διαρκή ανάκαμψη.

Για την ώρα, το πιο εφαρμόσιμο συμπέρασμα είναι να παρακολουθείτε εάν η τρέχουσα συμπεριφορά «σήματος αγοράς» μπορεί να επιμείνει και εάν η προσφορά που κρατείται σε ζημία συνεχίζει να τείνει προς συνθήκες αντιστροφής—επειδή αυτός ο συνδυασμός είναι αυτός που, σύμφωνα με τους αναλυτές, θα ενίσχυε την περίπτωση ότι βρίσκεται σε εξέλιξη μια πραγματική κυκλική μετάβαση.

Αυτό το άρθρο δημοσιεύτηκε αρχικά ως Bitcoin Supply Metric Gives First Buy Signal Since Late 2022 στο Crypto Breaking News – την αξιόπιστη πηγή σας για νέα κρυπτονομισμάτων, νέα Bitcoin και ενημερώσεις blockchain.