Las opciones de Bitcoin de BlackRock podrían impulsar un nuevo máximo histórico: Experto

El asesor de Bitwise, Jeff Park, afirma que el próximo máximo histórico de Bitcoin podría estar impulsado no solo por los flujos de ETF al contado, sino por un mercado de opciones de rápido crecimiento en torno al iShares Bitcoin Trust de BlackRock. Durante su intervención en la Bitcoin Conference 2026 en Las Vegas el lunes, Park argumentó que las opciones de IBIT están comenzando a remodelar la estructura de la volatilidad de Bitcoin y podrían convertirse en el catalizador del próximo gran movimiento alcista del activo.

Por qué las opciones de Bitcoin de BlackRock podrían ser cruciales

Park señaló que el mercado ha alcanzado un notable punto de inflexión: el interés abierto en opciones de IBIT ha superado ahora al interés abierto de Deribit "por primera vez de manera significativa". Durante años, Deribit ha sido el principal lugar para las opciones de Bitcoin, con traders que frecuentemente utilizaban su índice D-Vol como referencia de la volatilidad implícita en el mercado. Park argumentó que este enfoque es cada vez más incompleto.

"Durante mucho tiempo, la gente miraba el D-Vol de Deribit para calcular la volatilidad implícita, pero el D-Vol tiene deficiencias", dijo Park. "El D-Vol solo utiliza las opciones de Deribit. La realidad es que hay muchos exchanges offshore, ahora existen las opciones de IBIT, y realmente necesitamos formas más inteligentes de cuantificar la parametrización de la volatilidad implícita."

Este cambio es relevante porque el mercado de opciones de IBIT listado en EE. UU. parece estar valorando el riesgo de Bitcoin de forma diferente a las plataformas offshore. Park señaló el BVIV US, que rastrea la volatilidad implícita de IBIT, y BVIV, una medida de volatilidad implícita de correlación agregada de exchanges offshore. Según él, el spread entre ambos se sitúa ahora en torno a cinco puntos, con la volatilidad de IBIT cotizando por encima de la de Deribit y otros exchanges offshore.

La prima, según Park, podría reflejar un tipo diferente de comprador que está entrando en el mercado de opciones de Bitcoin. A diferencia de gran parte del complejo de opciones offshore, las opciones de IBIT pueden extenderse más de dos años, ofreciendo a los inversores acceso a exposición alcista a más largo plazo a través de un producto regulado en EE. UU. Esa duración podría estar atrayendo demanda de inversores minoristas que buscan participación apalancada en un posible rally de Bitcoin sin las mismas restricciones habitualmente asociadas a las plataformas offshore.

"¿De dónde viene ese spread de cinco puntos? Mi suposición es que hay mucha demanda minorista de participación alcista a un plazo más largo del que normalmente se ofrece en Deribit, porque las opciones de IBIT tienen vencimientos de más de dos años", dijo Park. "Y por eso mi atrevida predicción es que vamos a ver un gran movimiento alcista de Bitcoin."

La tesis de Park se centra en la interacción entre el posicionamiento en opciones y la escasez de Bitcoin. Si las opciones de IBIT continúan ganando cuota de mercado, y si la demanda de opciones de compra alcistas obliga a los dealers u otros participantes del mercado a cubrir dinámicamente, los efectos gamma resultantes podrían añadir impulso a un mercado en alza. En ese escenario, la actividad de opciones no solo reflejaría el sentimiento Bullish (alcista); podría ayudar a amplificarlo.

"Mi predicción es que va a estar liderado por las opciones de IBIT y la naturaleza reflexiva en la que el gamma que posiblemente se crea en algo como Bitcoin debido a su escasez puede realmente, realmente liderar el próximo gran movimiento al alza de manera significativa", dijo Park.

En el momento de publicación, BTC cotizaba a $75,937.