Microsoft (MSFT): Wedbush eleva el precio objetivo a $575 tras la reestructuración del acuerdo con OpenAI

TLDR

• El analista de Wedbush Daniel Ives califica el acuerdo revisado entre OpenAI y Microsoft como un "balance positivo neto" para MSFT
• OpenAI pagará a Microsoft ~6.000 millones de dólares este año, frente a los ~4.000 millones proyectados anteriormente
• Microsoft asegura los derechos de propiedad intelectual sobre los modelos de OpenAI hasta 2032 y mantiene su participación accionarial
• TD Cowen reitera una calificación de Compra con un precio objetivo de 540 dólares, citando la aceleración del crecimiento de Azure
• MSFT cotiza actualmente a 409,43 dólares, con una bajada del 15% en lo que va de año, con un consenso de Compra Fuerte en el mercado

Microsoft y OpenAI han renegociado los términos de su asociación, y Wall Street lo está notando.

Microsoft Corporation, MSFT

OpenAI acordó limitar los pagos totales de reparto de ingresos a Microsoft en 38.000 millones de dólares hasta 2030. Eso reemplaza una estructura anterior que podría haber resultado en pagos acumulados mucho mayores con el tiempo.

El acuerdo revisado también permite a OpenAI distribuir sus modelos a través de otros proveedores de computación en la nube — incluidos AWS, Google Cloud y Oracle — reduciendo la ventaja de exclusividad de Microsoft.

El analista de Wedbush Daniel Ives calificó el acuerdo reestructurado como "un balance positivo neto" para Microsoft. Elevó su precio objetivo para MSFT a 575 dólares, lo que implica una subida de alrededor del 42% desde los niveles actuales, y mantuvo su calificación de Rendimiento Superior.

La acción cotiza actualmente a 409,43 dólares, con una bajada del 15% en lo que va de año.

Lo que Microsoft obtiene del acuerdo

El cambio clave es el calendario. Microsoft recibirá ahora aproximadamente 6.000 millones de dólares de OpenAI este año, frente a los 4.000 millones esperados anteriormente. Esto se debe a que la nueva estructura elimina la opción de OpenAI de aplazar algunos pagos hasta 2032.

Microsoft también aseguró los derechos de propiedad intelectual sobre los modelos y productos de OpenAI hasta 2032, independientemente de cuándo se declare oficialmente la inteligencia artificial general. Eso elimina lo que Ives describió como un "riesgo abierto" del acuerdo anterior.

Además, Microsoft ya no tendrá que compartir ingresos con OpenAI en las ventas de Azure de modelos de OpenAI a clientes de computación en la nube. Ives calificó esto como la eliminación de un "lastre significativo" para la capacidad de Azure de monetizar la IA.

Microsoft mantiene su posición accionarial en OpenAI, conservando su exposición a cualquier potencial alcista antes de una posible OPV.

El crecimiento de Azure en el punto de mira

Por su parte, TD Cowen reiteró su calificación de Compra sobre MSFT con un precio objetivo de 540 dólares tras reuniones virtuales con inversores con el equipo de relaciones con inversores de Microsoft.

La firma señaló que Microsoft espera seguir con restricciones de capacidad al menos hasta finales de 2026. Pero las ganancias en eficiencia han liberado mayor disponibilidad de cómputo, y la empresa está dirigiendo más de esa capacidad hacia las cargas de trabajo de Azure.

Microsoft indicó que se espera que el crecimiento de Azure se acelere en la segunda mitad de 2026. La aceleración de la capacidad de su centro de datos Fairwater ha ayudado, al igual que un compromiso de 30.000 millones de dólares para construir capacidad para Anthropic — firmado en noviembre de 2025 — que se convertirá en un nuevo impulsor de cargas de trabajo de IA más allá de OpenAI.

La adopción de Copilot también aumentó el trimestre pasado. Microsoft espera más adiciones netas de suscriptores en el trimestre de junio que los aproximadamente 5 millones añadidos en marzo. Los nuevos impulsores incluyen el paquete E7, ya disponible de forma general, y Copilot Cowork, que aún no está activo.

Para GitHub Copilot, Microsoft introdujo precios por usuario más consumo para impulsar la monetización de su creciente uso agéntico.

En el conjunto del mercado, MSFT cuenta con 32 calificaciones de Compra y 2 de Mantener, lo que le otorga un consenso de Compra Fuerte. El precio objetivo medio a 12 meses se sitúa en 559,98 dólares, lo que implica una subida de alrededor del 37% desde los niveles actuales.

LinkedIn, propiedad de Microsoft, también se está preparando para recortar aproximadamente el 5% de su plantilla como parte de una reorganización, según Reuters.

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