La Puntuación Z MVRV de Bitcoin se Comprime a Niveles Vistos por Última Vez Cerca de $29,000

Los datos on-chain muestran que el Bitcoin MVRV Z-Score ha caído a su nivel más bajo en años tras la caída del precio por debajo del nivel de $80,000.

El Bitcoin MVRV Z-Score se ha desplomado recientemente

En una nueva publicación en X, el analista de Glassnode Chris Beamish ha discutido sobre la última tendencia en el Bitcoin MVRV Z-Score, un indicador que tiene como objetivo estimar si el activo está sobrevaluado o subvaluado según cómo su capitalización de mercado se compara con su Realized Cap.

El "Realized Cap" es un modelo de capitalización para BTC que calcula su valor total asumiendo que el valor de cada token en circulación es igual al precio al que se transaccionó por última vez en la blockchain. En resumen, lo que este modelo representa es la cantidad de capital que los inversores en su conjunto han puesto en la criptomoneda. En contraste, la capitalización de mercado representa el valor que están manteniendo en el presente.

El MVRV Z-Score toma la diferencia entre los dos y la divide por la desviación estándar de la capitalización de mercado. Cuando el valor de la métrica es altamente positivo, sugiere que la capitalización de mercado es significativamente mayor que el Realized Cap. En otras palabras, indica que los inversores están en una cantidad notable de ganancias. Por otro lado, que el indicador esté dentro de la zona negativa implica el dominio de pérdidas entre los holders.

Ahora, aquí está el gráfico compartido por Beamish que muestra la tendencia en el Bitcoin MVRV Z-Score durante los últimos años:

Como se muestra en el gráfico anterior, el Bitcoin MVRV Z-Score ha enfrentado una caída pronunciada a medida que el precio de la criptomoneda ha atravesado su última caída. La métrica ahora ha caído por debajo del nivel 1, aunque su valor aún permanece por encima de cero, lo que significa que los inversores continúan en ganancias netas.

El grado de rentabilidad, sin embargo, es bastante bajo en comparación con el promedio de los últimos años. La última vez que el MVRV Z-Score estuvo en niveles tan bajos fue en octubre de 2023, cuando el activo todavía se negociaba cerca de $29,000. "Este es un reinicio sólido en la rentabilidad no realizada, con el mercado revirtiendo hacia el valor justo después de la expansión previa", señaló el analista.

En el ciclo anterior, cuando el MVRV Z-Score vio compresión a niveles similares, Bitcoin continuó cayendo más a medida que el mercado de baja de 2022 apretaba su control. La criptomoneda finalmente alcanzó sus mínimos después de un período de permanencia en la zona por debajo del nivel 0. Ahora queda por ver qué trayectoria seguirá la moneda en este ciclo.

La última caída del mercado no solo ha afectado las ganancias no realizadas de los inversores, las ganancias realizadas también se han reducido, como señaló Glassnode en una publicación en X.

El promedio móvil (MA) de 90 días del ratio entre ganancias realizadas y pérdidas en la red Bitcoin ha disminuido a 1.5, no lejos del nivel neutral de 1. Según Glassnode, esto refleja "condiciones de liquidez progresivamente más delgadas".

Precio BTC

Al momento de escribir, Bitcoin se cotiza alrededor de $76,000, con una caída del 15% durante la última semana.