¿Qué Causó que Bitcoin Cayera Tanto? Economista Experto Enumera 15 Razones

Tras la fuerte caída de los mercados de criptomonedas, el economista Alex Krüger publicó una evaluación exhaustiva de las razones detrás del reciente retroceso del mercado.

Krüger argumentó que la pérdida de impulso del mercado no se debió a un solo factor, sino más bien a una combinación de elementos tanto estructurales como macroeconómicos.

Según Krüger, el proceso comenzó con una fuerte liquidación, que describió como la "masacre del 10 de octubre". Esto fue seguido por un período de gran euforia, reemplazando el optimismo excesivo generado por el modelo "Digital Asset Treasures (DAT)" —estrategias para mantener criptoactivos en los balances de las empresas— que debilitó el mercado. Además, la reversión de algunos flujos de capital a gran escala tras la acusación del Departamento de Justicia de EE. UU. (DoJ) contra el Prince Group con sede en Camboya también ejerció presión sobre la liquidez.

Krüger argumentó que el reciente aumento en las discusiones sobre computación cuántica no debe ignorarse, afirmando que este riesgo es "real". También afirmó que las enormes oportunidades en inteligencia artificial están desviando capital, talento e incluso capacidad de minería lejos de las criptomonedas, creando un costo de oportunidad significativo.

Krüger declaró que la creciente percepción de Bitcoin como un "activo americano" también está afectando la dinámica de la demanda, señalando que los inversores chinos, que desempeñaron un papel importante en el auge de los mercados de materias primas, están mostrando menos interés en las criptomonedas que antes. Además, argumentó que el creciente dominio de los inversores institucionales y las finanzas tradicionales en el mercado ha llevado a las cripto a alejarse de su identidad tecnológica "cypherpunk" y rebelde y transformarse en un instrumento centrado en ETF. Concluyó que las criptomonedas ya no son "un espacio para los marginados y genios", sino más bien un elemento en las carteras 401k.

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Krüger también declaró que los riesgos políticos asociados con Donald Trump y las incertidumbres que un posible cambio de administración demócrata podría crear también están ejerciendo presión sobre los precios. Además, dijo que ha habido una falta de innovación, especialmente en la era post-Hyperliquid, y que el colapso de la locura de las memecoins en el ecosistema de Solana ha dañado la confianza de los inversores.

El exceso de oferta en el mercado también fue uno de los principales problemas destacados por Krüger. Citando datos de CoinMarketCap que muestran que el número de criptomonedas rastreadas ha alcanzado los 29,91 millones, el economista afirmó que una gran parte de los tokens en el top 200 están sobrevaluados y sus gráficos técnicos han aparecido distorsionados durante mucho tiempo. También argumentó que el lanzamiento constante de nuevos tokens a menudo resulta en caídas bruscas después de repuntes de corta duración, con solo inversores internos obteniendo ganancias la mayor parte del tiempo.

Según Krüger, el debilitamiento de la narrativa del "oro digital" y las fuertes caídas en algunas categorías de acciones, como las acciones de software, también han reducido el apetito en el mercado cripto. Señaló que en este entorno, se observa una venta más agresiva con cada aumento, mientras que el apetito por comprar en el fondo se ha debilitado significativamente.

En el frente macro, Krüger señaló que la candidatura de Kevin Warsh creó un nuevo punto de inflexión en el mercado, afirmando que debido a que Warsh es un defensor de los balances pequeños, las expectativas de flexibilización cuantitativa (QE) y control de la curva de rendimiento (YCC) se han archivado, y en su lugar, las preocupaciones sobre el endurecimiento cuantitativo (QT) han pasado a primer plano.

*Esto no es un consejo de inversión.

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