La acumulación onchain y la estabilización de ETF compensan la presión de venta persistente para Bitcoin

Bitcoin está manteniendo su posición cerca de la marca de los $70,000 tras una de las ventas masivas más significativas de este ciclo, resultando en una perspectiva dividida entre los participantes del mercado respecto a los movimientos futuros.

¿Se está preparando Bitcoin para otro avance alcista, o se está configurando para una posible caída?

Esta es la pregunta clave que surge de los patrones contradictorios presentados por los datos en cadena actuales, los flujos de ETF y las señales de estructura del mercado.

Bitcoin se cotiza actualmente alrededor de los $70,000, reflejando un fuerte retroceso desde su pico de finales de enero cerca de los $90,000. La caída fue abrupta y llevó a un rápido deterioro en la confianza. Como resultado, los participantes del mercado se han enfocado cada vez más en un rango de trading estrecho entre $60,000 y $65,000.

Varios niveles de soporte fueron superados durante la caída, lo que llevó a los traders a adoptar un enfoque cauteloso de esperar y ver. El despliegue de capital importante permanece en espera mientras los inversores buscan confirmación de que se ha formado un mínimo local sostenible.

Las señales en cadena pintan un panorama mixto

Una métrica clave a monitorear es la relación entre el valor de mercado de Bitcoin y su capitalización realizada. Actualmente, este indicador se encuentra en territorio negativo, una condición que históricamente ha coincidido con una presión de venta elevada.

Cuando la capitalización realizada crece más rápido que la capitalización de mercado, sugiere que las monedas están siendo redistribuidas a precios más bajos en lugar de ser impulsadas al alza por demanda fresca. En ciclos anteriores, esta dinámica a menudo ha limitado la durabilidad de los repuntes de precios, ya que los vendedores reaccionaron rápidamente a los movimientos alcistas.

Sin embargo, a pesar de este contexto, la demanda más amplia parece estar absorbiendo la presión de venta consistente. Bitcoin recientemente rebotó por encima de los $68,000 y desde entonces se ha estabilizado cerca de los $70,000, indicando que los compradores todavía están presentes en los niveles actuales.

Liquidaciones, miedo y posicionamiento

El sentimiento del mercado permanece profundamente pesimista. El Índice de Miedo y Codicia Cripto recientemente cayó a un mínimo extremo de 7, señalando un miedo generalizado entre los participantes.

Al mismo tiempo, los datos de liquidación presentan una asimetría notable. Más de $5.5 mil millones en liquidaciones short se sitúan por encima de los precios actuales, comparado con aproximadamente $2.4 mil millones en liquidaciones esperadas si Bitcoin volviera a visitar los $60,000. Este desequilibrio sugiere que un aumento de precio podría obligar a los vendedores en corto a deshacer posiciones, potencialmente desencadenando un movimiento alcista brusco.

Por el contrario, la caída de precios combinada con un aumento en la venta de derivados todavía deja la puerta abierta para una caída por debajo de los $60,000 si la presión de venta se intensifica.

Las tendencias de acumulación ofrecen soporte estructural

Los datos de acumulación en cadena cuentan una historia marcadamente diferente. Durante la caída más reciente, Bitcoin experimentó un influjo de un solo día sin precedentes hacia direcciones de acumulación a largo plazo. Históricamente, tales picos han tendido a aparecer cerca de mínimos del mercado en lugar de máximos.

Si bien la acumulación no garantiza un repunte inmediato, sí indica que los grandes holders están construyendo posiciones en lugar de distribuirlas. Este comportamiento puede crear un amortiguador contra caídas más profundas al absorber la oferta disponible.

Bitcoin también se cotiza muy por encima de su precio realizado, que actualmente se sitúa en el rango medio de los $50,000. Históricamente, los mercados bajistas prolongados han tendido a desarrollarse cuando los precios permanecen por debajo de los niveles realizados durante períodos extendidos. En la actualidad, Bitcoin permanece dentro de un marco estructural neutral a positivo.

Los flujos de ETF muestran signos de estabilización

Los ETF de Bitcoin spot de EE.UU. experimentaron salidas significativas durante la reciente caída del mercado. Sin embargo, los flujos cambiaron de vuelta a entradas netas a medida que los precios se estabilizaron entre $60,000 y $65,000.

Este cambio sugiere que la presión de venta más intensa puede estar ahora detrás del mercado. Dicho esto, la demanda de ETF aún no ha regresado a niveles típicamente asociados con un impulso alcista sostenido.

En conjunto, los datos reflejan un mercado en transición, equilibrándose entre acumulación y distribución. La compra en cadena y los flujos de ETF estabilizados proporcionan soporte a la baja, mientras que la presión de venta continua y el sentimiento cauteloso continúan limitando el potencial alcista.

A corto plazo, Bitcoin parece más probable que permanezca en un rango cerca de los $70,000 en lugar de experimentar una ruptura o caída decisiva.