El Banco de Inglaterra señala flexibilidad en los límites de stablecoins tras la presión de la industria

La subdirectora del Banco de Inglaterra, Sarah Breeden, dijo que el banco central está abierto a revisar los límites propuestos sobre las tenencias de stablecoins después de que los planes recibieran fuertes críticas de la industria cripto.

Hablando ante el Comité de Regulación de Servicios Financieros de la Cámara de los Lores el 13 de marzo, Breeden dijo que el Banco de Inglaterra está dispuesto a considerar "alternativas constructivas" a los límites descritos en su consulta de noviembre de 2025 sobre la regulación de stablecoins sistémicos denominados en libras esterlinas.

El marco preliminar propuso límites temporales de £20,000 (AU$37,900) para usuarios individuales y £10 millones (AU$18.9 millones) para empresas. Las restricciones tenían como objetivo reducir el riesgo de que grandes flujos hacia stablecoins pudieran retirar depósitos de los bancos tradicionales. El banco central dijo que los límites se levantarían una vez que esos riesgos disminuyan.

Breeden dijo que el BoE sigue abierto a otros enfoques que podrían abordar las mismas preocupaciones. Añadió que la presión de la industria para modificar la propuesta ha sido significativa, pero dijo que muchas respuestas se centraron en oponerse a los límites en lugar de presentar soluciones alternativas.

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La consulta también propuso reglas de reserva estrictas para los emisores. Según el plan, el 40% de los activos que respaldan los stablecoins sistémicos deberían mantenerse como depósitos sin intereses en el Banco de Inglaterra, mientras que el 60% restante podría invertirse en deuda gubernamental del Reino Unido a corto plazo. 

A los emisores transitorios se les permitiría inicialmente mantener hasta el 95% de las reservas en bonos gubernamentales. 

Frustración de la industria sobre el compromiso

El requisito de mantener una gran parte de las reservas en depósitos no remunerados del banco central ha sido una preocupación importante para los emisores, quienes argumentan que podría imponer costos significativos.

La estructura regulatoria propuesta divide la supervisión entre dos autoridades. El Banco de Inglaterra supervisaría los riesgos prudenciales y de estabilidad financiera para los stablecoins sistémicos, mientras que la Autoridad de Conducta Financiera supervisaría la conducta y la protección del consumidor para los tokens no sistémicos. Los emisores sistémicos estarían sujetos a supervisión conjunta.

Los participantes de la industria también han planteado preocupaciones sobre cómo podrían hacerse cumplir los límites máximos de tenencia. El director legal de Agant, Tom Rhodes, dijo que rastrear la propiedad de stablecoins en mercados secundarios puede ser difícil y podría crear una gran carga administrativa.

El director ejecutivo de Zumo, Nick Jones, sugirió que los reguladores adopten talleres de tiempo limitado similares al modelo "Sprint" de la FCA para mejorar la colaboración entre los responsables de políticas y la industria.

Se esperan reglas preliminares en junio de 2026, con regulaciones finales planificadas para la segunda mitad del año. El proceso de consulta cerró el 10 de febrero.

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