La SEC se mantiene firme sobre los límites de mandato de directores intermediarios

El presidente de la Comisión de bolsa y valores (SEC) Francisco Ed. Lim dijo que el límite propuesto de mandato acumulativo de 10 años para los directores-broker de un exchange se mantiene firme, al tiempo que señaló que la Comisión está abierta a comentarios válidos de los participantes del mercado.

"En lo que a mí respecta, los límites de mandato no son negociables, pero sigo escuchando sus comentarios. Si tienen un comentario válido, lo consideraremos", dijo a los periodistas al margen de un evento la semana pasada.

En un borrador de circular memorando publicado el 3 de marzo, la Comisión dijo que planea limitar a los directores-broker, o individuos que representan a participantes de trading en una junta de exchange, a un período máximo de servicio acumulativo de 10 años.

La propuesta tiene como objetivo garantizar una "representación justa y efectiva" y permitir que más brokers calificados aporten "nuevas perspectivas" a las juntas de exchange.

El Sr. Lim también subrayó la importancia de la consulta pública sobre la propuesta. "Tenemos que escucharlos [al público] y lo discutiremos. No solo yo, sino el En Banc — es una decisión del En Banc", dijo.

La Comisión invitó a las partes interesadas a presentar comentarios, sugerencias y aportes sobre el borrador hasta el 19 de marzo de 2026.

Según las directrices propuestas, un director-broker puede ser elegido por un mandato de un año. Después de servir un período acumulativo de cinco años, ya sea consecutivo o intermitente, el director debe observar un periodo de gracia obligatorio de dos años antes de ser elegible para la reelección.

Después de completar el periodo de gracia, un director puede servir un mandato adicional de hasta cinco años, siempre que no se supere el límite acumulativo general de 10 años.

Si se implementa, la propuesta afectaría a varios directores-broker de larga trayectoria en el Philippine Stock Exchange (PSE), incluidos Ma. Vivian Yuchengco (28 años), Eddie Gobing (25 años), Wilson Sy (12 años) y Diosdado Arroyo (seis años).

El Sr. Lim dijo que el borrador no viola las leyes existentes. "Estoy muy seguro de eso. No soy abogado por nada", dijo.

Los participantes del mercado dijeron que la propuesta podría ayudar a equilibrar la renovación de la junta con la continuidad.

"Estoy seguro de que [la SEC] solo está siguiendo los estándares globales para asegurarnos de que cumplimos y evitar ser degradados, similar a lo que sucedió en Indonesia el mes pasado", dijo el presidente de COL Financial Group, Inc., Edward K. Lee, en un mensaje de Viber.

"La propuesta de la SEC tiene como objetivo mantener la junta del PSE renovada sin perder demasiada experiencia. Al limitar a los directores-broker a un máximo de 10 años en total y requerir un descanso de dos años después de cinco años de servicio, la SEC crea más oportunidades para que nuevas personas con ideas frescas y actualizadas gobiernen y contribuyan", dijo el presidente de BDO Securities Corp., John Tristan D. Reyes, en un mensaje de Viber.

"Al mismo tiempo, las reglas aún permiten que los directores experimentados sirvan durante un tiempo razonable para compartir su conocimiento e incluso regresar después de un descanso, para que las juntas no pierdan toda su experiencia de una vez y aseguren la continuidad", agregó.

La Shareholders' Association of the Philippines (SharePHIL) también expresó su apoyo a la circular propuesta que impone un límite de mandato acumulativo de 10 años y un periodo de gracia para los directores-broker de un exchange.

"SharePHIL da la bienvenida a la iniciativa de la Comisión de fortalecer el buen gobierno corporativo y proteger a los inversores minoritarios", dijo la organización en un comunicado el viernes.

"Al instituir estos límites, la SEC está sentando las bases para una renovación significativa de la junta, previniendo el atrincheramiento y asegurando que nuevas perspectivas se integren consistentemente en la estructura de gobierno del PSE", agregó.

SharePHIL dijo que apoya medidas que promueven la renovación de la junta y la confianza de los inversores, y se comprometió a trabajar con reguladores y partes interesadas para ayudar a desarrollar un mercado de capitales justo. También señaló que la propuesta se alinea con los principios de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) sobre los mandatos de las juntas y el mandato del Código de Corporaciones Revisado de adoptar las mejores prácticas aceptadas internacionalmente.

Opiniones similares fueron expresadas por otros grupos empresariales, incluidos el Financial Executives Institute of the Philippines (FINEX), Institute of Corporate Directors (ICD), Management Association of the Philippines (MAP), Capital Markets Development Foundation, Inc. (CMDFI) y la Insurance Brokers Association of the Philippines (IBAP).

SharePHIL también hizo un llamado a las empresas cotizadas, brokers, inversores institucionales y al público para que participen en el proceso de consulta de la SEC. — Alexandria Grace C. Magno