El folleto de la IPO de Anthropic, explicado: lo que revela el S-1 sobre ingresos, pérdidas, control y riesgos
El folleto de la IPO de Anthropic se hizo público el 26 de octubre de 2026 en forma de Form S-1 para cotizar en el Nasdaq con el ticker ANT, y la Enmienda n.º 1 incorporó los resultados del tercer trimestre el 2 de noviembre de 2026.
Revela un rápido crecimiento de los ingresos y una pérdida de 80.700 millones de dólares en el primer semestre que corresponde, en su mayor parte, a un cargo contable sin impacto en caja.
También muestra una estructura accionarial que deja el control en manos de un fideicomiso y de los cofundadores, no de los accionistas públicos.
Key Takeaways
- Anthropic presentó su S-1 público el 26 de octubre de 2026 para sacar a cotizar acciones de Clase A en el Nasdaq como ANT, y el 2 de noviembre de 2026 registró la Enmienda n.º 1 (Form S-1/A) con los resultados del tercer trimestre.
- Los ingresos alcanzaron 16.290 millones de dólares en el primer semestre de 2026, frente a 1.160 millones un año antes.
- Los ingresos del tercer trimestre de 2026 fueron de 16.960 millones de dólares, lo que eleva los de los nueve primeros meses a 33.240 millones, mientras que el resultado operativo GAAP del trimestre arrojó una pérdida de 567 millones.
- Unos 72.400 millones de los 80.700 millones de dólares de pérdida neta del primer semestre corresponden a un cargo sin impacto en caja vinculado a bonos convertibles.
- Quienes compren en la IPO recibirán acciones de Clase A con un voto cada una, mientras que un fideicomiso elige a la mayoría del consejo y una LLC de los cofundadores tiene el 50,1% del total de los derechos de voto.
- El S-1 recoge acuerdos de cómputo con Amazon, Google, Microsoft, SpaceXAI y Broadcom, varios de los cuales deben pagarse aunque la capacidad no se utilice.
- A 5 de noviembre de 2026, incluso tras la Enmienda n.º 1, la horquilla de precios, el número de acciones y el importe de la operación seguían en blanco.
El S-1 de Anthropic de un vistazo
El S-1 de Anthropic es la primera versión pública de la documentación de su IPO: confirma dónde y cómo cotizará, pero deja el precio para más adelante.
- Fecha de presentación pública: 26 de octubre de 2026, tras un borrador confidencial que Anthropic anunció el 1 de junio de 2026
- Enmienda n.º 1: Form S-1/A presentado el 2 de noviembre de 2026, que añade los resultados del trimestre cerrado el 30 de septiembre de 2026
- Mercado y ticker: Nasdaq Global Select Market, ANT
- Entidades aseguradoras: Goldman Sachs y Morgan Stanley encabezan los 22 bancos que figuran en la portada
- Qué se vende: acciones ordinarias de Clase A, ofrecidas por Anthropic y por accionistas existentes
- Aún en blanco: la horquilla de precios, el número de acciones y el importe que se captará, que llegarán en una enmienda posterior (S-1/A)
Todas las cifras proceden del Form S-1 de Anthropic en SEC EDGAR o de su Enmienda n.º 1, salvo que se indique que provienen de informaciones de prensa.
Qué dice el S-1 sobre ingresos y beneficios
El S-1 de Anthropic muestra unos ingresos de 16.290 millones de dólares en el primer semestre de 2026, frente a 1.160 millones un año antes, y un beneficio operativo en el segundo trimestre.
El resto de la foto, según los estados financieros del S-1:
- Ingresos del ejercicio 2025: 4.590 millones de dólares
- Segundo trimestre de 2026: 11.600 millones de dólares de ingresos y 974 millones de beneficio operativo, el primer trimestre con beneficio operativo de todo el documento
- Pérdida operativa del primer semestre de 2026: 693 millones de dólares, inferior a los 2.140 millones de un año antes
- Flujo de caja operativo del primer semestre de 2026: positivo, de 3.900 millones de dólares
- Efectivo e inversiones a corto plazo a 30 de junio de 2026: 131.700 millones de dólares, tras haber captado 141.100 millones en total
- Grandes clientes a 30 de septiembre de 2026: más de 1.900 con un gasto de 1 millón de dólares o más en los últimos 12 meses, y unos 250 por encima de 10 millones
La Enmienda n.º 1 (Form S-1/A), presentada el 2 de noviembre de 2026, añade el tercer trimestre, cerrado el 30 de septiembre de 2026:
- Ingresos del tercer trimestre de 2026: 16.960 millones de dólares, con lo que los ingresos de los nueve primeros meses suman 33.240 millones
- Pérdida operativa GAAP del tercer trimestre de 2026: 567 millones de dólares, tras el beneficio operativo de 974 millones del segundo trimestre
- Beneficio operativo ajustado del tercer trimestre de 2026: unos 2.460 millones de dólares, según la métrica non-GAAP propia de Anthropic
- Efectivo e inversiones a corto plazo a 30 de septiembre de 2026: 131.800 millones de dólares
Por qué el trimestre volvió a una pérdida operativa se analiza en detalle en los resultados del tercer trimestre de 2026 de Anthropic.
Los márgenes, los ingresos anualizados y el consumo de caja se tratan a fondo en «¿Es rentable Anthropic?»
Por qué la pérdida neta asciende a 80.700 millones de dólares
La mayor parte de la pérdida neta de 80.700 millones de dólares de Anthropic en el primer semestre de 2026 es un cargo contable, no dinero que sale de la empresa.
La partida más importante, de 72.400 millones de dólares, es la variación del valor razonable de los bonos convertibles e instrumentos similares.
El documento de Anthropic atribuye este cargo principalmente a la revalorización de sus bonos convertibles a medida que subía la valoración de la compañía.
Anthropic se financió con bonos que más adelante se convierten en acciones.
Cuando sube la valoración de la empresa, esos bonos valen más, y las normas contables registran ese aumento como una pérdida.
En el plano operativo, la pérdida del primer semestre fue de solo 693 millones de dólares.
Como el cargo se mueve con la propia valoración de Anthropic, la pérdida neta puede oscilar con fuerza de un periodo a otro, por lo que las cifras operativas dicen más sobre el negocio.
El tercer trimestre siguió el mismo patrón: la Enmienda n.º 1 recoge una pérdida neta de 23.300 millones de dólares, de los que unos 21.940 millones proceden de variaciones del valor razonable de bonos convertibles e instrumentos relacionados, frente a una pérdida operativa GAAP de 567 millones.
Quién controla Anthropic tras la IPO
Tras la IPO, el control de Anthropic recae en dos accionistas especiales, el Long-Term Benefit Trust y una LLC de los cofundadores, no en quienes compren acciones de Clase A.
La estructura va mucho más allá de un esquema de doble clase de acciones: el S-1 autoriza cinco clases de acciones, y quienes compren en la IPO reciben acciones de Clase A con un voto cada una.
Una única acción de Clase T permite al fideicomiso, un órgano independiente de cinco fideicomisarios sin participación económica en Anthropic, elegir a la mayoría del consejo.
Una única acción de Clase F, en manos de una LLC de los siete cofundadores, concentra el 50,1% del total de los derechos de voto, incluido el voto sobre el resto de los consejeros.
Las acciones de Clase N, en manos principalmente de socios estratégicos, no tienen derecho a voto, pero se convierten en Clase A cuando se venden a un comprador externo.
Anthropic llega a la IPO como sociedad de beneficio público (public benefit corporation), por lo que también debe tener en cuenta su finalidad de beneficio público y a las personas afectadas por su actividad, no solo la rentabilidad para los accionistas.
El Anthropic Public Benefit Fund ya posee acciones de Clase N equivalentes al 5% de las acciones totalmente diluidas a 30 de junio de 2026.
El consejo también puede conceder al fondo hasta otro 2% de las acciones en circulación cada vez que la cotización suba un 50% por encima del hito anterior, empezando por el precio de la IPO.
Se espera que Amazon y Google posean cada una más del 5% del capital social de Anthropic tras la IPO a través de acciones de Clase N sin derecho a voto, como se explica en la valoración de Anthropic y quién posee qué.
La factura de cómputo: los compromisos plurianuales de Anthropic
La factura de cómputo de Anthropic asciende a cientos de miles de millones de dólares, con contratos que se extienden hasta 2036.
Varios deben pagarse aunque la capacidad no se utilice.
Los mayores acuerdos que figuran en el folleto S-1 de la IPO de Anthropic son:
- Amazon: al menos 110.000 millones de dólares, de mayo de 2026 a abril de 2036
- Google: al menos 114.500 millones de dólares, de abril de 2026 a julio de 2033
- Microsoft: al menos 44.900 millones de dólares, de noviembre de 2026 a mayo de 2033
- SpaceXAI: hasta 120.500 millones de dólares hasta 2029, unos 3.100 millones al mes con la capacidad entregada en su totalidad (prevista para diciembre de 2026), y cualquiera de las partes puede salir con un preaviso de 90 días a partir de principios de 2027
- Broadcom: un arrendamiento de equipos a cinco años de unos 161.200 millones de dólares, sin incluir intereses
Para hacerse una idea de la escala, Anthropic gastó 8.900 millones de dólares en cómputo e infraestructura en el primer semestre de 2026.
El S-1 original dejó en blanco el total, pero la Enmienda n.º 1 cifra los compromisos de compra y los arrendamientos de cómputo e infraestructura en unos 895.400 millones de dólares a 30 de septiembre de 2026, de los que unos 69.800 millones vencen en los próximos 12 meses.
Principales factores de riesgo de la IPO de Anthropic en el folleto
Los factores de riesgo de la IPO de Anthropic recogidos en el S-1 giran en torno a cuatro ejes: la dependencia de unos pocos socios de nube, el rechazo a la IA, una regulación más estricta y la posibilidad de que la IA cause daños graves.
Una gran parte de los ingresos procede de unos pocos clientes y canales de venta, según el resumen de factores de riesgo del S-1.
Los grandes proveedores de nube, entre ellos Amazon y Google, son a la vez inversores, proveedores, clientes y revendedores de Claude.
El documento señala ese solapamiento como un posible conflicto de intereses.
El documento advierte además de que la mala prensa sobre el sector de la IA en su conjunto puede salpicar a Anthropic, sea o no justa.
Nuevas normas podrían elevar los costes, restringir las operaciones o reducir la demanda, y los reguladores podrían incluso utilizar las propias divulgaciones de seguridad de Anthropic para justificar normas más estrictas.
Anthropic también escribe que la IA avanzada podría plantear «riesgos catastróficos o existenciales para la humanidad», y que su seguro podría no cubrir las consecuencias de un incidente grave relacionado con la IA.
Periodo de bloqueo: cuándo pueden vender los insiders
El periodo de bloqueo (lock-up) de Anthropic libera las acciones de los insiders por etapas a lo largo de aproximadamente un año, no de golpe al cabo de 180 días, y algunos insiders pueden vender desde el primer día.
Según las condiciones del periodo de bloqueo del S-1, los consejeros no fundadores, los directivos y algunos empleados pueden vender hasta el 10% cuando empiece la negociación.
Pueden vender otro 35% tras los resultados del ejercicio 2026, y el resto en la fecha que llegue antes entre los resultados del primer trimestre de 2027 y el día 180.
Algunos otros titulares pueden vender un 6% los días 27 y 48 y un 7% los días 62 y 76.
Se libera una parte adicional tras los resultados del ejercicio 2026, y el resto en la fecha que llegue antes entre los resultados del primer trimestre de 2027 y el día 180.
Los titulares de más del 0,5% de las acciones totalmente diluidas quedan liberados en ocho tramos a partir del día 27, y la totalidad queda libre en la fecha que llegue antes entre los resultados del tercer trimestre de 2027 y el día 365.
Los cofundadores pueden vender hasta el 29% a partir de la fecha que llegue antes entre los resultados del primer trimestre de 2027 y el día 180, y el resto a partir de la fecha que llegue antes entre los resultados del tercer trimestre de 2027 y el día 365.
Las acciones vendidas en la propia IPO no están sujetas a bloqueo, y las entidades aseguradoras principales pueden levantar las restricciones de forma anticipada.
Lo que el folleto aún no le dice
A 5 de noviembre de 2026, incluso tras la Enmienda n.º 1, el folleto sigue omitiendo las cifras que más interesan a los compradores: la horquilla de precios, el número de acciones y la fecha de fijación del precio.
Llegarán en un S-1/A posterior.
Como las empresas que presentan su solicitud de forma confidencial deben hacerla pública al menos 15 días antes del roadshow, el inicio más temprano sería en torno al 10 de noviembre, aunque no hay ninguna fecha fijada.
The Wall Street Journal informó el 26 de octubre de que Anthropic aspira a debutar como pronto la semana del 16 de noviembre de 2026, según Yahoo Finance, un objetivo que Anthropic no ha confirmado.
La valoración también está pendiente de la fijación del precio.
La última ronda privada de Anthropic la valoró en 965.000 millones de dólares en mayo de 2026, y la cobertura en directo de Yahoo Finance recogió una horquilla, según informaciones de prensa, de entre 1,5 y 2 billones de dólares; Bloomberg informó el 28 de octubre de que los inversores habían apuntado a entre 1,4 y 1,5 billones de dólares.
Anthropic también podría reservar entre el 15% y el 20% de las acciones de su IPO para inversores minoristas, con JPMorgan al frente de ese tramo, según Bloomberg el 28 de octubre de 2026.
El propio S-1 solo indica que las entidades aseguradoras pueden asignar acciones a sus clientes de bróker online, sin nombrar a ningún bróker.
También incluye ofertas públicas en Australia, Canadá, Japón, Suiza, el Reino Unido y parte del EEE.
Cada hito confirmado se sigue en Fecha de la IPO de Anthropic, planes y situación.
Los nuevos documentos e informaciones se publican primero en nuestra página de últimas noticias sobre la IPO de Anthropic.
Cómo seguir la IPO de Anthropic en MEXC
En MEXC, los usuarios que cumplan los requisitos pueden seguir la IPO de Anthropic a través del Pre-IPO Launchpad, un evento de créditos espejo basado en la plataforma y no una forma de comprar acciones reales.
Los usuarios con verificación KYC avanzada se suscriben con activos en MEXC, y quienes obtengan asignación reciben créditos espejo que replican la evolución de las acciones de Anthropic tras la IPO.
Los créditos siguen el ratio de asignación real, y los fondos no asignados se devuelven automáticamente a la cuenta de origen.
Tras el cierre de la negociación del primer día de Anthropic, MEXC liquida los créditos según el precio de cierre de esa jornada.
Si la salida a bolsa se retrasa o se cancela, los reembolsos se rigen por las reglas del evento.
MEXC no suscribe la IPO real ni recibe asignaciones de acciones en nombre de los usuarios, y participar en el evento no constituye una inversión en valores.
Los usuarios de regiones restringidas no pueden participar.
Las comisiones y demás condiciones se detallan en las preguntas frecuentes sobre la suscripción a la IPO de Anthropic.
Anthropic IPO Prospectus FAQ
¿Qué contiene el folleto de la IPO de Anthropic?
El folleto de la IPO de Anthropic, el Form S-1 presentado el 26 de octubre de 2026 y actualizado con los resultados del tercer trimestre mediante la Enmienda n.º 1 el 2 de noviembre, recoge sus resultados financieros, su estructura de cinco clases de acciones, sus compromisos de cómputo, los factores de riesgo y las condiciones del periodo de bloqueo, pero deja en blanco la horquilla de precios, el número de acciones y el importe de la operación para una enmienda posterior.
¿Dónde se puede consultar el S-1 de Anthropic?
El S-1 completo, presentado el 26 de octubre de 2026, y la Enmienda n.º 1, presentada el 2 de noviembre de 2026, pueden consultarse gratuitamente en la base de datos EDGAR de la SEC bajo el nombre Anthropic, PBC, y nuestra guía sobre dónde encontrar el S-1 de Anthropic en EDGAR muestra las páginas exactas del documento y las enmiendas que conviene seguir.
¿Con qué ticker cotizará Anthropic?
Anthropic prevé sacar a cotizar sus acciones de Clase A en el Nasdaq Global Select Market como ANT, pero no habrá negociación hasta que la SEC declare efectivo el registro y se fije el precio de la IPO; nuestra guía «¿Ya cotizan las acciones de Anthropic?» hace el seguimiento de esa situación.
¿Incluye el S-1 una horquilla de precios para la IPO?
No. Ni el S-1 presentado el 26 de octubre de 2026 ni la Enmienda n.º 1 presentada el 2 de noviembre incluyen la horquilla de precios, el número de acciones ni el importe de la operación, por lo que, a 5 de noviembre de 2026, se espera que figuren en un S-1/A posterior, antes del roadshow.
¿Es rentable Anthropic según el S-1?
En parte: el S-1 muestra 974 millones de dólares de beneficio operativo en el segundo trimestre de 2026 y 3.900 millones de flujo de caja operativo positivo en el primer semestre, pero la Enmienda n.º 1 refleja una pérdida operativa de 567 millones en el tercer trimestre, y la pérdida neta de 80.700 millones del primer semestre corresponde en su mayor parte a un cargo sin impacto en caja.
¿Cuáles son los principales factores de riesgo de la IPO de Anthropic?
Los principales factores de riesgo del S-1 son la dependencia de unos pocos socios de nube que también son inversores y clientes, el rechazo a la IA, una regulación más estricta y la posibilidad de que la IA avanzada cause daños graves.
¿Quién controla Anthropic tras la IPO?
El control sigue en manos del Long-Term Benefit Trust, cuya única acción de Clase T elige a la mayoría del consejo, y de una LLC de los cofundadores, cuya única acción de Clase F concentra el 50,1% del total de los derechos de voto, mientras que quienes compren en la IPO reciben acciones de Clase A con un voto cada una.
¿Es Anthropic una sociedad de beneficio público?
Sí. Anthropic, PBC es una sociedad de beneficio público (public benefit corporation), por lo que, tras la IPO, su consejo debe tener en cuenta su finalidad de beneficio público junto con la rentabilidad para los accionistas, y el Long-Term Benefit Trust elige a la mayoría de ese consejo.
Conclusión
El folleto de la IPO de Anthropic tiene dos caras.
Muestra un beneficio operativo en el segundo trimestre de 2026 que se convirtió en una pérdida operativa de 567 millones de dólares en el tercero, todo ello envuelto en enormes pérdidas contables, gigantescos contratos de cómputo y una estructura que mantiene el control fuera del alcance de los compradores públicos.
El próximo S-1/A es el documento que hay que seguir, porque la Enmienda n.º 1 añadió el tercer trimestre, pero no la horquilla de precios.
Operar con criptoactivos conlleva un riesgo elevado: los precios pueden ser muy volátiles y usted podría perder todo lo invertido. Ninguna medida de seguridad elimina todos los riesgos, y MEXC no promete la protección del capital ni una seguridad absoluta. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión.
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