Se espera que el IPC de Canadá muestre el impacto inflacionario de la guerra de Irán

La agenda económica de Canadá comienza el lunes con las cifras clave del Índice de precios al consumidor (IPC) de marzo, que serán seguidas de cerca para medir el impacto inflacionario de la guerra en Irán. Los datos, publicados por Statistics Canada, probablemente confirmarán un aumento significativo en las presiones de precios, impulsado por los mayores costos energéticos. 

Los analistas de mercado prevén que el IPC mensual se acelere un 1,1%, más del doble de la lectura del 0,5% vista antes de que comenzara la guerra en febrero. Mientras tanto, sobre una base anual, se espera que el IPC haya crecido a una tasa del 2,5% interanual, desde el 1,8% del mes anterior. 

El fuerte aumento en los precios del petróleo y el gas, debido al bloqueo del Estrecho de Ormuz, habría sido el principal impulsor de las cifras inflacionarias más altas. Sin embargo, la inflación subyacente, que elimina la influencia de los precios de la energía y los alimentos, se mantiene bastante estable, aumentando un 0,3% en marzo, en comparación con el 0,4% del mes anterior, y subiendo al 2,4% desde el 2,3% interanual.

Es probable que estas cifras levanten algunas cejas en el comité de política monetaria del Banco de Canadá (BoC), y, muy probablemente, vuelvan a poner sobre la mesa la posibilidad de un aumento de tasas. El BoC ha reducido las tasas de interés en un 2,75% durante los últimos dos años.

¿Qué podemos esperar de la tasa de inflación de Canadá?

El banco central de Canadá dejó su tasa de interés de referencia sin cambios, en 2,25%, en su reunión del 18 de marzo, pero la declaración de política monetaria ya advirtió sobre "una mayor volatilidad en los precios globales de la energía y los mercados financieros, y mayores riesgos para la economía global", derivados de la guerra entre EE.UU. e Irán.

Los datos de inflación de marzo corroborarán esos temores. Como se indicó anteriormente, se espera que la inflación del IPC general aumente al 2,5%, mientras que la inflación subyacente se elevaría al 2,4%, en ambos casos significativamente por encima del objetivo de inflación del 2% del banco central. 

Estas cifras definitivamente aumentarán la especulación del mercado sobre un endurecimiento monetario, aunque el panorama macroeconómico más amplio nubla la postura de política monetaria del banco. La economía canadiense se contrajo un 0,2% en el último trimestre de 2025, y el Producto Interno Bruto (PIB) mensual mostró un magro crecimiento del 0,1% en enero. Los datos del Índice de Gerentes de Compras (PMI) Ivey de marzo revelaron que la actividad empresarial se contrajo por primera vez desde noviembre, insinuando un final débil del trimestre.

En este contexto, es probable que los responsables de la formulación de políticas del BoC piensen dos veces antes de aumentar las tasas de interés demasiado pronto, ya que podría dañar un crecimiento ya frágil, llevando la economía a una recesión.  El analista de ING, Francesco Pesole, señala: "Los mercados están valorando alrededor de 40 puntos básicos de endurecimiento para diciembre, lo que parece demasiado agresivo considerando que el BoC no ha señalado mucho apetito por aumentos, y la atención pronto podría desplazarse a las renegociaciones del T-MEC, un importante riesgo a la baja para la actividad y el empleo de Canadá".

¿Cuándo se publicarán los datos del IPC de Canadá y cómo podrían afectar al USD/CAD?

Las cifras del Índice de precios al consumidor de Canadá de marzo serán publicadas por Statistics Canada el lunes a las 12:30 GMT. Las cifras de inflación más altas, cuando son impulsadas por una actividad económica más fuerte y un mercado laboral ajustado, tienden a tener un impacto positivo en la moneda. Esta vez, sin embargo, el escenario es algo diferente.

El crecimiento económico canadiense sigue siendo lento, afectado por los aranceles más altos de EE.UU., su principal socio comercial. Teniendo esto en cuenta, un fuerte aumento de la inflación creará un dolor de cabeza para el Banco de Canadá, que tendrá que elegir entre apoyar el crecimiento económico y combatir la inflación, y podría perjudicar al Loonie.

Considerándolo todo, un IPC fuerte probablemente generará preocupaciones sobre la estanflación y pondrá presión sobre el dólar canadiense. En el escenario actual, el CAD se vería favorecido por cifras de inflación más suaves de lo esperado, lo que le daría tiempo al Banco de Canadá para esperar datos adicionales antes de decidir sus próximos pasos de política monetaria.

Con respecto al USD/CAD, Guillermo Alcalá, Analista de FX en FXStreet, observa la tendencia a la baja del par desde principios de abril, más debido a la debilidad del dólar estadounidense, en medio del optimismo de los inversores sobre una resolución del conflicto de Medio Oriente, que a cualquier fortaleza intrínseca del dólar canadiense.

"Los alcistas del dólar canadiense se están centrando en el área entre 1,3650 y 1,3670, donde el USD/CAD  encontró soporte la semana pasada y también el 16 y 23 de marzo, antes del mínimo del 9 de marzo en 1,3525". Alcalá, sin embargo, advierte sobre los indicadores técnicos: "Los niveles de sobrecompra en el Índice de fuerza relativa (RSI) de 4 horas y cierta divergencia bajista en el histograma del MACD sugieren que podría venir una reacción correctiva".

En el lado alcista, Alcalá ve el "área de 1,3735 (mínimo del 14 de abril) como resistencia inmediata, antes del máximo del 15 de abril, justo debajo de 1,3790, y los máximos del 13 de abril alrededor de 1,3875".