La Ley CLARITY enfrenta más de 100 enmiendas mientras los banqueros envían 8.000 cartas de demanda contra las recompensas de Stablecoin

El proyecto de ley de estructura del mercado de criptomonedas del Comité Bancario del Senado se dirige hacia el proceso de revisión de la Ley CLARITY con más de 100 enmiendas propuestas.

Esto está convirtiendo una votación largamente postergada sobre la Ley CLARITY en una prueba de si un frágil compromiso sobre stablecoin puede sobrevivir la presión de los bancos, los demócratas y los grupos de la industria cripto.

El número final de enmiendas no ha sido confirmado formalmente. Sin embargo, la propuesta de enmiendas en el proceso de revisión actual lo sitúa en el mismo rango que el esfuerzo de enero, cuando se presentaron 137 enmiendas antes de que se cancelara una votación planificada del comité.

El volumen de enmiendas subraya lo poco resuelto que sigue el proyecto de ley incluso después de meses de negociaciones.

Los bancos fuerzan una votación sobre las recompensas de stablecoin

La batalla más trascendental gira en torno a las recompensas de stablecoin, el tema que contribuyó a estancar las negociaciones anteriores y que ahora amenaza con reabrir la brecha entre las empresas cripto y la industria bancaria.

El compromiso del Senado prohibiría las recompensas sobre tenencias de stablecoin inactivas cuando dichas recompensas se asemejen a los intereses sobre depósitos bancarios. Aun así, permitiría incentivos vinculados a otras actividades de stablecoin, como pagos o transacciones.

Esa distinción fue diseñada para evitar que las stablecoins se conviertan en sustitutos de depósitos, al tiempo que permite a las empresas recompensar el uso en lugar de los saldos pasivos.

Los bancos afirman que el lenguaje no va lo suficientemente lejos. Su preocupación es que los exchanges de criptomonedas y otros intermediarios podrían estructurar recompensas en torno a la actividad de stablecoin de maneras que igualmente desvíen depósitos de los bancos asegurados.

Los grupos bancarios han presionado a los senadores para cerrar lo que consideran una laguna legal y para evitar que los emisores de stablecoin o sus afiliadas ofrezcan incentivos similares a rendimientos que compitan con las cuentas bancarias.

Según los informes, los Senadores Jack Reed y Tina Smith presentaron una enmienda para endurecer ese estándar.

Su propuesta apuntaría a las recompensas que son "sustancialmente similares" a los intereses sobre depósitos, una formulación que podría dar a los reguladores más margen para bloquear programas de incentivos que los bancos consideran funcionalmente equivalentes al rendimiento (relacionado con Trading/inversión).

Esa enmienda podría convertirse en una de las votaciones más definitorias del proceso de revisión. Apoyarla acercaría el proyecto de ley a la postura de la industria bancaria. Oponerse preservaría el compromiso liderado por Tillis y señalaría que los miembros del comité no están dispuestos a utilizar el proyecto de ley de estructura del mercado para restringir aún más los incentivos de stablecoin.

La campaña de presión en torno a la disposición ya se ha intensificado. Stand With Crypto, el grupo de defensa respaldado por Coinbase, afirmó que los lobbistas bancarios enviaron 8.000 cartas buscando detener las recompensas de stablecoin.

El grupo indicó que sus propios defensores realizaron 8.000 llamadas y enviaron 300.000 correos electrónicos en los últimos meses, y que los partidarios han contactado a los legisladores casi 1,5 millones de veces en favor de CLARITY.

Por otro lado, los líderes de las finanzas tradicionales están manteniendo activamente la presión para asegurar el éxito de la enmienda.

Lorrie Trogden, presidenta y directora ejecutiva de la Asociación de Banqueros de Arkansas, emitió recientemente un llamado público a la acción. En X, instó a los miembros de la industria bancaria a hacer oír sus voces antes del proceso de revisión del jueves.

Estos esfuerzos reflejan una campaña externa inusualmente visible para un proceso de revisión del comité. También muestran cómo un debate técnico sobre el lenguaje de las recompensas se ha convertido en una batalla por delegación sobre si los bancos o las plataformas cripto controlarán la próxima capa de pagos basados en dólares.

Warren presiona por límites éticos y de acceso a la Fed

Mientras tanto, la batalla sobre las stablecoins no es el único punto de presión que los demócratas están llevando al proceso de revisión.

Según los informes, la Senadora Elizabeth Warren, escéptica de las criptomonedas, ha presentado más de 40 enmiendas, el mayor lote individual entre los miembros del comité.

Sus propuestas apuntan a varias partes del proyecto de ley, pero una de las más significativas impediría a la Reserva Federal otorgar cuentas master a empresas cripto.

Una cuenta master de la Fed otorga a una institución elegible acceso directo a los sistemas de pago del banco central.

Las empresas cripto han buscado durante mucho tiempo vías más claras hacia el sistema bancario, mientras que los reguladores y los bancos han advertido que otorgar acceso directo a empresas financieras novedosas podría crear nuevos riesgos de supervisión y estabilidad.

La enmienda de Warren llevaría ese debate directamente a la discusión de la Ley CLARITY. Si se adopta, limitaría la capacidad de las empresas cripto de utilizar el proyecto de ley de estructura del mercado como vía para una integración más profunda con la infraestructura de pagos central de la Fed.

Cabe destacar que asociaciones bancarias como la Asociación Independiente de Banqueros Comunitarios de América (ICBA) criticaron anteriormente la aprobación del Banco de la Reserva Federal de Kansas City de una cuenta master para el exchange de criptomonedas Kraken.

Según el grupo:

Mientras tanto, Warren también está presionando el argumento ético que se ha vuelto central para la resistencia demócrata.

La legisladora ha dicho que la nueva legislación cripto no debería avanzar por el Comité Bancario sin salvaguardas más sólidas para abordar los conflictos de interés que involucran al Presidente Donald Trump y las iniciativas cripto de su familia.

Esa línea de ataque otorga a los demócratas un marco político más amplio que la simple protección al inversor. Vincula el proyecto de ley con la preocupación de que los funcionarios públicos podrían beneficiarse de políticas que expanden el mercado de activos digitales, especialmente si la legislación deja brechas en proyectos afiliados, actividad de stablecoin o tenencias de tokens vinculados a figuras políticas.

El impulso ético complica el argumento republicano a favor de la rapidez. Los partidarios argumentan que el proyecto de ley es necesario para poner fin a la incertidumbre regulatoria.

Warren y otros escépticos argumentan que la rapidez sin salvaguardas adicionales podría afianzar conflictos antes de que el Congreso haya construido un marco de supervisión duradero.

Las enmiendas sobre DeFi y curso legal amplían la batalla

Otras enmiendas demócratas ampliarían el debate más allá de las stablecoins y la ética hacia la estructura de las finanzas descentralizadas y el estatus legal de los activos cripto.

El Senador Mark Warner presentó una enmienda que reformaría las disposiciones de finanzas descentralizadas del proyecto de ley.

El texto más reciente de la Ley CLARITY intenta definir cuándo un protocolo es suficientemente descentralizado y cuándo un operador, plataforma o intermediario debería enfrentar obligaciones de cumplimiento similares a las bancarias.

Esa sección es una de las partes técnicamente más sensibles del proyecto de ley porque determina si algunos sistemas DeFi pueden operar fuera de las reglas tradicionales de los intermediarios o si deben cumplir con los requisitos de reporte, monitoreo y prevención del lavado de dinero.

La enmienda de Warner señala que algunos demócratas siguen incómodos con el tratamiento que el proyecto de ley da al DeFi.

Su preocupación es que las amplias exenciones para los protocolos descentralizados podrían permitir a las empresas evitar la supervisión alegando que ninguna entidad central controla el sistema.

Los desarrolladores cripto contraargumentan que las reglas construidas para los intermediarios de custodia no pueden aplicarse limpiamente a los protocolos de código abierto sin obligar a algunos proyectos a trasladarse al extranjero o cerrar.

Reed también presentó una enmienda separada que prohibiría el uso de criptomonedas como curso legal, incluso para el pago de impuestos.

Esa propuesta se opondría a los esfuerzos de algunos legisladores favorables a las criptomonedas para dar a Bitcoin u otros activos digitales un papel más formal en los pagos públicos.

En conjunto, las enmiendas sobre DeFi y curso legal demuestran que el inminente proceso de revisión no se limitará a una sola disputa bancaria.

También se les pedirá a los senadores que decidan cuánta autonomía deberían tener los sistemas descentralizados, hasta qué punto se debería permitir que los activos cripto ingresen a las finanzas públicas, y si el proyecto de ley otorga a los reguladores suficiente autoridad para controlar los riesgos en todo el mercado.

La industria cripto insta a los senadores a mantener la posición

A pesar de todas estas presiones, los grupos de la industria cripto están instando al comité a avanzar con la Ley CLARITY sin enmiendas que debiliten el compromiso.

En X, la Blockchain Association y el Crypto Council for Innovation han calificado el proceso de revisión como un momento definitorio para el liderazgo de EE. UU. en tecnología financiera.

Su argumento es que el proyecto de ley reemplazaría una supervisión fragmentada impulsada por la aplicación de la ley con un marco estatutario que permite a las empresas construir en EE. UU. bajo reglas más claras.

Stand With Crypto ha adoptado un enfoque político más directo, enmarcando el impulso respaldado por los bancos contra las recompensas de stablecoin como un intento de proteger a los titulares establecidos de la competencia.

La campaña del grupo tiene como objetivo mostrar a los senadores que los partidarios cripto están suficientemente organizados como para igualar la presión proveniente de los bancos y las asociaciones comerciales.

Para los legisladores favorables a las criptomonedas, el desafío es mantener unida una coalición lo suficientemente amplia como para sacar el proyecto de ley del comité, preservando al mismo tiempo un lenguaje que pueda sobrevivir en el pleno del Senado.

Los republicanos controlan el comité, pero el proyecto de ley en general aún necesitará el apoyo demócrata para superar el pleno del Senado. Eso convierte el proceso de revisión tanto en una negociación política como en un ejercicio temprano de conteo de votos.

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