Las acciones de Salesforce (CRM) caen un 25% mientras Bank of America advierte sobre el modelo de ingresos de IA

Puntos Clave

• Bank of America mantuvo su postura de Underperform sobre Salesforce (CRM), estableciendo un precio objetivo de $160 que sugiere una caída aproximada del 8% desde los niveles de cotización actuales.
• La firma destacó tres desafíos principales: una débil adquisición de nuevos clientes, oportunidades de expansión limitadas con las cuentas existentes y una cuestionable capacidad de generación de ingresos por IA.
• Las acciones de CRM comenzaron la sesión del lunes a $173,77, cerca del mínimo de 52 semanas de $163,52, reflejando una caída del 25% en los últimos seis meses.
• En contraste con la perspectiva pesimista de BofA, la comunidad de analistas en general califica a CRM como Compra Moderada con un objetivo de consenso de $274,56.
• La empresa entregó resultados del cuarto trimestre que superaron las expectativas con un BPA de $3,81 e ingresos de $11.200 millones, mientras autorizaba una importante iniciativa de recompra de acciones por $25.000 millones.

Bank of America reafirmó su posición de Underperform sobre Salesforce (CRM) al inicio de la semana, estableciendo un precio objetivo de $160 — calculado utilizando 9x CY27 EV/FCF — lo que indica una posible caída de aproximadamente el 7,9% desde el precio de apertura de $173,77.

Salesforce, Inc., CRM

Las acciones de CRM iniciaron la sesión de negociación del lunes peligrosamente cerca del mínimo de 52 semanas de $163,52, tras experimentar una caída sustancial del 25% durante el período de seis meses anterior. La acción cotiza actualmente significativamente por debajo de su media móvil de 50 días de $184,17.

BofA identificó tres preocupaciones fundamentales que impulsan su tesis bajista: un crecimiento mediocre en la adquisición de nuevos clientes, oportunidades mínimas para ampliar la cuota de cartera con los clientes actuales, y lo que los analistas caracterizaron como una cuestionable estrategia de monetización de la IA.

La institución financiera percibe a Salesforce como una empresa que está evolucionando de una compañía de alto crecimiento a una empresa madura centrada en la generación de caja. Las proyecciones de BofA anticipan un crecimiento anual de ingresos en torno al 10% de cara al futuro — lo que representa una notable desaceleración respecto a la trayectoria histórica de expansión de la empresa.

Sin embargo, los indicadores empresariales subyacentes de Salesforce se mantienen sólidos. El gigante del software empresarial entregó ganancias del cuarto trimestre de $3,81 por acción, superando las proyecciones de los analistas de $3,05 por un margen sustancial de $0,76. Los ingresos trimestrales alcanzaron los $11.200 millones, superando ligeramente la estimación de $11.180 millones de Wall Street y representando un crecimiento interanual del 12,1%.

La Perspectiva Más Amplia de Wall Street

La posición bajista de Bank of America representa un claro caso atípico. Entre 39 analistas que siguen la acción, 25 recomiendan comprar, 11 sugieren mantener y solo dos — incluido BofA — abogan por vender. Un analista ha asignado una calificación de Compra Fuerte. El precio objetivo medio se sitúa en $274,56.

Truist Securities reafirmó su recomendación de Compra con un precio objetivo de $280 tras la conferencia de desarrolladores TDX de la empresa. Barclays mantuvo su calificación de Overweight junto con un objetivo de $252. Jefferies continúa recomendando la compra de la acción, aunque redujo su precio objetivo de $375 a $250.

Salesforce ha implementado medidas estratégicas para reforzar el valor para el accionista. El pasado mes de marzo, el consejo aprobó una autorización de recompra de acciones por $25.000 millones, facultando a la dirección para recomprar hasta el 14,1% de las acciones en circulación — generalmente interpretado como la convicción de la dirección de que las acciones cotizan por debajo de su valor intrínseco.

Compras de Directivos y Movimientos Institucionales

Dos miembros del consejo ejecutaron compras de acciones durante marzo. Laura Alber adquirió 2.571 acciones a un precio medio de $194,58, mientras que David Blair Kirk compró 2.570 acciones a $194,62. Ambas transacciones representaron incrementos significativos en sus respectivas participaciones.

Los inversores institucionales controlan el 80,43% de las acciones en circulación, con múltiples fondos ampliando sus posiciones durante el cuarto trimestre. Brighton Jones aumentó su participación en un 13,7%, mientras que Revolve Wealth Partners incrementó sus holdings en un 12,6%.

Salesforce reorganizó recientemente su marco de presentación de ingresos en dos segmentos diferenciados — Agentforce Apps y Data 360 — reflejando la evolución de su cartera de productos. La empresa también ha profundizado su alianza estratégica con Google Cloud para implementar agentes de IA en los entornos de Slack y Google Workspace.

De cara al ejercicio fiscal 2027, Salesforce ha proyectado un BPA de entre $13,11 y $13,19, con una guía para el primer trimestre de entre $3,11 y $3,13. El consenso actual de analistas anticipa un BPA anual completo de $9,71.

La acción cotiza con un ratio P/E de 22,25 y una beta de 1,14, manteniendo un sólido margen de beneficio bruto del 77,68% y un conservador ratio deuda-capital de 0,18.

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