La Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC) parece estar sentando las bases para un marco que permitiría el trading de acciones tokenizadas basado en blockchain, con el presidente de la SEC, Paul Atkins, señalando que la agencia está cerca de publicar una exención formal de innovación.
El 21 de abril de 2026, Atkins le dijo al Economic Club de Washington que la SEC está "a punto" de publicar una exención de innovación diseñada para dar a los participantes del mercado un marco temporal y estructurado para el trading de valores tokenizados en cadena, mientras la agencia desarrolla reglas a largo plazo.
La exención es parte de la iniciativa más amplia Project Crypto de la SEC, que tiene como objetivo trasladar partes de los mercados de capitales tradicionales a la infraestructura blockchain.
Por qué la señal de la SEC importa para el trading de acciones tokenizadas
El trading de acciones tokenizadas se refiere a representar acciones de capital tradicionales como tokens digitales en una blockchain, permitiendo que sean transferidas y liquidadas mediante tecnologías de ledger distribuido en lugar de los sistemas de cámara de compensación convencionales. Los tokens siguen siendo valores bajo la ley federal, sujetos a los mismos requisitos de divulgación y protección al inversor que sus contrapartes convencionales.
La postura de la SEC ha sido el mayor factor limitante para las acciones tokenizadas en los Estados Unidos. Sin claridad regulatoria, los exchanges y los brokers-dealers no han podido ofrecer productos de acciones liquidadas en blockchain a los inversores de EE.UU. a escala.
Esto no es solo retórica de la oficina del presidente. El 13 de abril de 2026, Jamie Selway, director de la División de Trading y Mercados de la SEC, confirmó que su división estaba preparando una recomendación formal para la exención de innovación que permitiría a ciertos lugares de negociación manejar valores tokenizados.
La declaración del personal de la SEC del 28 de enero de 2026 estableció explícitamente que los valores tokenizados siguen siendo valores bajo la ley federal y que las acciones se encuentran entre los tipos de instrumentos elegibles para la tokenización. Esa declaración trazó una línea clara: los productos de exposición tokenizados y los instrumentos vinculados a acciones directamente regulados en cadena son cosas diferentes, y estos últimos aún requieren pleno cumplimiento de la SEC.
Cómo el trading de acciones basado en blockchain podría cambiar el acceso al mercado
Si la exención avanza, los beneficiarios más inmediatos serían los exchanges que ya se están posicionando para la infraestructura tokenizada. La NYSE ha presentado la propuesta de regla SR-NYSE-2026-17 para permitir el trading de valores en forma tokenizada, con la SEC publicando el aviso el 17 de abril de 2026. El período de comentarios públicos cerró el 13 de mayo de 2026.
La liquidación basada en blockchain podría comprimir el actual ciclo de liquidación de acciones T+1 a una finalidad casi instantánea, reducir el riesgo de contraparte y ampliar las ventanas de trading más allá del horario de mercado tradicional. Para las plataformas nativas de cripto, el cambio podría intensificar la competencia con las casas de bolsa tradicionales al permitirles ofrecer productos de renta variable regulados junto con activos digitales.
El mercado cripto en general se mantiene cauteloso a pesar del impulso regulatorio. Ethereum, la blockchain más comúnmente asociada con la infraestructura de activos tokenizados, cotizaba a $2,138.35 con una caída de aproximadamente el 2% en 24 horas. La reciente presión vendedora en los activos digitales, similar a la que recientemente empujó a Bitcoin por debajo de los $77,000, sugiere que los traders aún no están descontando un viento de cola regulatorio.
El Índice de Miedo y Codicia se situó en 28 en el momento de la redacción, reflejando un amplio sentimiento de aversión al riesgo en los mercados cripto.
Las preguntas de cumplimiento que aún necesitan respuesta
Incluso con la SEC señalando apertura, persisten obstáculos significativos. En una discusión del 18 de febrero de 2026, Atkins explicó que la exención contemplada podría incluir límites de volumen, requisitos de lista blanca de compradores y una duración temporal, lo que sugiere que será un proyecto piloto controlado en lugar de una luz verde general.
La concesión de licencias de broker-dealer, los estándares de custodia para activos tokenizados y las reglas de acceso transfronterizo siguen sin resolverse. La SEC aún no ha publicado el texto de la exención propuesta, lo que significa que los criterios de elegibilidad finales, el alcance de los venues y las condiciones técnicas aún se desconocen.
Los grupos de la industria ya están presionando a la agencia sobre el alcance. Coin Center, una organización sin fines de lucro de política cripto, instó a la SEC en una carta del 5 de marzo de 2026 a permitir la tokenización tanto en plataformas blockchain con permisos como sin permisos. Peter Van Valkenburgh, director ejecutivo de la organización, escribió:
Si la exención cubre solo las cadenas con permisos o se extiende a redes públicas como Ethereum podría determinar qué tan ampliamente se beneficia el ecosistema de trading descentralizado. Incidentes de seguridad como el reciente exploit del puente Verus-Ethereum también destacan los riesgos de infraestructura que los reguladores sopesarán al establecer los requisitos técnicos.
La próxima señal concreta será si la SEC publica formalmente el texto de la exención de innovación y qué venues de trading solicitan operar bajo ella.
Aviso legal: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero o de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan un riesgo significativo. Realice siempre su propia investigación antes de tomar decisiones.
