La Fed: Waller advierte que la inflación podría forzar nuevas subidas de tipos, sacudiendo los activos de riesgo

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, advirtió que la inflación persistente y el aumento de los costos energéticos superan ahora los riesgos del mercado laboral, señalando que las subidas de tasas están "de vuelta sobre la mesa" y sacudiendo las expectativas que hace unos meses apuntaban a recortes.

En un discurso calificado de "hawkish" por el corresponsal de economía del Wall Street Journal, Nick Timiraos, Waller argumentó que "la inflación no va en la dirección correcta" y que el equilibrio de riesgos se ha desplazado del mercado laboral hacia la estabilidad de precios.

¿Por qué Waller pide poner fin al sesgo expansivo de la Fed?

Señaló la lectura del Índice de precios al consumidor (IPC) interanual de abril del 3,8% y un salto del 17,9% en los costos energéticos, que vinculó a los conflictos en Oriente Medio que han impulsado el petróleo por encima de los $100 por barril y se han filtrado en los costos de gasolina, transporte y producción en toda la economía.

En cuanto al indicador preferido de la Fed, el PCE subyacente, que excluye alimentos y energía, Waller señaló que la inflación ha escalado al 3,3%, el nivel más alto en más de dos años, incluso cuando el desempleo se mantiene alrededor del 4,3% y el PIB real crece cerca del 2%.

"Basándome en estos datos recientes, apoyaría eliminar el lenguaje de 'sesgo expansivo' en nuestra declaración de política para dejar claro que un recorte de tasas no es más probable en el futuro que una subida de tasas", dijo Waller, en comentarios transmitidos por Annmarie Hordern de Bloomberg TV.

Al mismo tiempo, se detuvo antes de exigir una medida inmediata, con ZeroHedge destacando su afirmación de que no cree que la Fed "deba considerar subidas en el corto plazo", enmarcando su postura como una amenaza latente si la inflación se niega a enfriarse.

Timiraos resumió el cambio diciendo que Waller "parece bastante preocupado por los recientes desarrollos de la inflación", e informó que el gobernador cree que los mercados aún están subestimando el riesgo de que los precios más altos de la energía resulten más persistentes de lo que esperan los inversores.

¿Qué podría significar el giro hawkish de Waller para Bitcoin y las criptomonedas?

Para los mercados de criptomonedas, la advertencia de Waller impacta el mismo canal macroeconómico que ha impulsado los mayores movimientos de Bitcoin este año, con los traders alternando entre rendimientos "más altos por más tiempo" y recortes de tasas impulsados por la recesión mientras valoran los activos digitales frente a las tasas reales y el dólar.

A principios de esta primavera, Bitcoin repuntó por encima de los $70,000 cuando un alto el fuego de dos semanas mediado por Trump con Irán y las esperanzas de una flexibilización de la política enviaron los activos de riesgo al alza, un patrón que se observó cuando Bitcoin (BTC) se estabilizó mientras Irán reabrió brevemente el Estrecho de Ormuz, incluso cuando los mercados petroleros permanecían tensos.

Más recientemente, las criptomonedas operaron en sincronía con los titulares de Oriente Medio y la revisión de precios de la Fed, con los informes de perspectivas del mercado cripto señalando cómo cada giro en las tensiones entre EE. UU. e Irán y las amenazas de bloqueo del Estrecho de Ormuz se tradujo directamente en apuestas sobre la inflación, la energía y el rumbo de las tasas.

Si el cambio de Waller de un sesgo expansivo a una postura donde las subidas están explícitamente "de vuelta sobre la mesa" convence a los mercados de que el próximo movimiento podría ser al alza en lugar de a la baja, los rendimientos reales más altos y un dólar más fuerte generalmente presionarían tanto al oro como a las criptomonedas, tal como el metal precioso cayó por debajo de los $4,500 cuando los traders aumentaron las probabilidades de otro movimiento de la Fed.

Al mismo tiempo, la inflación titular persistente del 3,8% y el PCE subyacente del 3,3% también refuerzan la narrativa de larga data de Bitcoin como cobertura alternativa contra el deterioro de la política estadounidense, un tema que resurgió cuando Bitcoin recuperó los $70,000 con el alivio del alto el fuego, incluso cuando los mercados de bonos incorporaban un camino de tasas más volátil.

El impacto a corto plazo probablemente será una mayor volatilidad a medida que los equipos macro revisen la curva de la Fed hacia fin de año y los flujos algorítmicos se inclinen en contra de los activos de riesgo ante cualquier aumento en las probabilidades de subidas de tasas, una dinámica que ha amplificado repetidamente las oscilaciones intradía en el Bitcoin al contado, los derivados de criptomonedas apalancados y los tokens relacionados cada vez que los funcionarios de la Fed cambian su tono.