Ethereum ha caído casi un 20% en siete días, cotizando a $1,620, y los chistes en crypto Twitter nunca han sido más afilados. Sin embargo, John Gillen, analista de activos digitales, cree que quienes se ríen están perdiendo el punto por completo.
En una entrevista reciente, Gillen rechazó la narrativa de que las dificultades actuales de Ethereum representan un fallo estructural. La inclinación de la Fundación Ethereum hacia la investigación y el desarrollo puros, la negativa deliberada de Vitalik Buterin a actuar como promotor de precios, y la salida de algunas voces prominentes del ecosistema son, en su lectura, dolores de crecimiento más que señales de advertencia.
"En general, esto es algo muy alcista para mí", dijo Gillen. "Aunque no vaya a impulsar el precio de ETH en las próximas 24 horas, crea una propuesta de valor a largo plazo muy sólida y única."
El paralelismo con Saylor
La parte más interesante del argumento de Gillen es la comparación que traza entre el momento actual de Ethereum y la trayectoria de precios de Bitcoin. Los desarrolladores principales de Bitcoin nunca comercializaron el activo. Michael Saylor hizo ese trabajo en su lugar, convirtiendo Strategy en un tesoro de 843,000 BTC y convirtiéndose en el evangelista institucional más visible de Bitcoin.
Gillen cree que Ethereum necesita lo mismo. Tom Lee de BitMine, quien recientemente realizó su mayor compra de Ethereum desde diciembre y ahora posee cerca del 4,5% del suministro total con aproximadamente el 80% de ello en staking, está comenzando a ocupar ese papel. Etherealize, la firma que trabaja con Wall Street para demostrar el valor institucional de Ethereum, es otra pieza del mismo cuadro.
La realidad on-chain
Mientras el precio ha tenido dificultades, Gillen señaló un conjunto de fundamentos que cuentan una historia diferente. El uso de la red Ethereum está en máximos históricos. Las comisiones están en mínimos históricos, haciendo la red más accesible que nunca. La cola de staking continúa creciendo. Ethereum está ganando cuota de mercado en stablecoins, tokenización de activos del mundo real e infraestructura DeFi simultáneamente.
"Lo que estamos viendo es una transferencia de manos débiles que buscan especulación a corto plazo hacia manos que tienen una convicción muy firme en la tesis a largo plazo", dijo.
