Bank of America Advierte a los Inversores que Tomen Ganancias mientras se Acumulan las Señales del Mercado bajista

TLDR

• Bank of America afirma que el 70% de sus señales de advertencia de mercado bajista han sido activadas
• El S&P 500 es "estadísticamente caro" en 17 de 20 métricas de valoración
• Las acciones tecnológicas muestran la mayor dispersión de rendimiento desde febrero de 2000
• El objetivo de fin de año del S&P 500 de BofA es 7.100 — aproximadamente un 4,5% por debajo de los niveles actuales
• Los estrategas afirman que la oportunidad está en acciones individuales, no en el índice en general

Los estrategas de Bank of America están instando a los inversores a tomar beneficios. Liderado por Savita Subramanian, el equipo afirma que demasiadas señales de advertencia se están activando al mismo tiempo.

En una nota fechada el 5 de junio, el equipo de BofA Global Research dijo que el 70% de sus "señales" de mercado bajista han sido activadas. Históricamente, ese nivel coincide con máximos previos del mercado.

El S&P 500 es actualmente "estadísticamente caro" en 17 de 20 métricas de valoración, según BofA. También cotiza por encima de sus propios niveles de la burbuja puntocom en ocho de esas medidas.

La confianza del consumidor se está debilitando. La Encuesta de Opinión de Altos Funcionarios de Préstamos de la Reserva Federal, publicada en mayo, mostró que la demanda de préstamos al consumo continuó cayendo.

Las acciones con alta relación precio-beneficio están superando ampliamente a las acciones con baja relación P/E. BofA califica esto como una "señal de especulación excesiva".

Las expectativas de crecimiento a largo plazo para el S&P 500 también han alcanzado niveles que hacen que los activos de renta variable sean "más vulnerables a la decepción", dijo el equipo.

A pesar de todo esto, el ratio P/E a futuro del S&P 500 en realidad ha caído este año — de 22,18 el 1 de enero a 20,77. Esto se debe a que las estimaciones de beneficios, especialmente en tecnología y energía, están aumentando más rápido que los precios de las acciones.

Las acciones tecnológicas muestran la mayor brecha desde la era puntocom

Dentro del sector tecnológico, la brecha entre las acciones de mejor y peor rendimiento está en su nivel más alto desde febrero de 2000. Eso fue cerca del pico de la burbuja puntocom.

El S&P 500 en general también ha experimentado amplias divisiones internas. La brecha entre el 10% superior e inferior de sus rendimientos durante los últimos tres meses alcanzó un máximo post-Covid.

Las acciones de megacap tecnológico y relacionadas con la IA han impulsado la mayor parte de las ganancias del índice. El S&P 500 sube casi un 9% en lo que va del año.

Energía y tecnología son los sectores de mejor rendimiento hasta ahora en 2026, con subidas del 28,7% y del 19,5% respectivamente. Finanzas, sanidad y consumo discrecional están todos en territorio negativo en el año.

Algunos fundamentos tecnológicos siguen siendo sólidos — el apalancamiento, la valoración y la intensidad de capital parecen manejables. Pero BofA señala que la conversión del flujo de capital se ha estancado, y se prevé que el gasto de capital de las grandes empresas tecnológicas alcance casi el 100% del flujo de caja operativo a finales de año, frente al 40% en 2023.

Dónde ve oportunidades BofA

BofA no está pidiendo a los inversores que salgan del mercado por completo. El equipo afirma que la selección individual de acciones sigue ofreciendo valor.

El objetivo de precio de fin de año del S&P 500 de la firma se mantiene en 7.100. El índice cerró el lunes en torno a 7.406 — aproximadamente un 4,5% por encima de ese objetivo.

El lunes, el S&P 500 subió un 0,3% y el Nasdaq ganó un 0,9%, recuperándose tras una caída el viernes.

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