Tras la sólida subasta de bonos a 2 años de ayer, la subasta de hoy a 5 años fue una imagen especular más decepcionante. 

La venta de 70.000 millones de dólares en bonos a 5 años se adjudicó con un rendimiento máximo del 4,200%, superior al 4,182% de mayo y el más alto desde el 25 de enero. Tuvo una cola respecto al When Issued del 4,193% de 0,7 puntos básicos, siendo la 8ª cola consecutiva para el plazo de 5 años.

La ratio de cobertura fue de 2,351, mejor que el 2,340 de mayo y la más alta desde octubre. 

Sin embargo, los datos internos fueron una decepción: los indirectos absorbieron solo el 61,60%, una gran caída desde el 74,85% de mayo y el nivel más bajo desde enero. Y con los directos saltando al 25,51% desde el 12,34% de mayo —el más alto desde enero—, los dealers se quedaron con el 12,9%, el más alto desde marzo.

En general, esta fue una subasta bastante decepcionante, que empujó los rendimientos ligeramente al alza desde los mínimos del día, aunque teniendo en cuenta la gran caída del bono a 10 años desde el 4,49% de esta mañana hasta poco más del 4,40%, dudamos que muchos pierdan el sueño.