Muévete a un lado, VIG: Por qué los inversores hambrientos de rendimiento están abandonando silenciosamente Vanguard por este monstruo del 3,3%

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El argumento a favor del Vanguard Dividend Appreciation ETF (NYSEARCA:VIG) siempre ha sonado sensato. Poseer empresas que aumentan sus dividendos cada año, dejar que el interés compuesto haga el trabajo. Luego, cobrar un rendimiento respetable mientras el capital crece.

Sin embargo, el problema es que VIG rinde más cerca del 1,5% que cualquier cosa que un inversor de ingresos reconocería. El Schwab U.S. Dividend Equity ETF (NYSEARCA:SCHD) paga aproximadamente un 3,3% y filtra por durabilidad del dividendo en lugar de por aniversarios de dividendos. Para los tenedores hambrientos de rendimiento, esa brecha explica la deriva constante de VIG hacia SCHD.

Lo que VIG realmente posee

VIG sigue el S&P U.S. Dividend Growers Index, que exige una racha de 10 años de aumentos de pagos y luego elimina el 25% de mayor rendimiento de las empresas calificadas. Esa última pantalla es la parte que el folleto pasa por alto.

El rendimiento de una empresa sube cuando su dividendo crece más rápido que el precio de sus acciones, que es exactamente el comportamiento que se supone que un inversor de crecimiento de dividendos debe recompensar. VIG lo penaliza vendiendo. Lo que queda es una cesta de grandes capitalizaciones de calidad con un barniz de dividendos, inclinada hacia nombres que pagan rendimientos modestos y destinan el resto a recompras y crecimiento.

SCHD utiliza un filtro completamente diferente. El Dow Jones U.S. Dividend 100 clasifica a las empresas según el flujo de caja respecto a la deuda, el retorno sobre el capital, el rendimiento indicado y el crecimiento del dividendo a cinco años, y luego pondera aproximadamente 100 posiciones. Las 10 principales posiciones se agrupan entre el 3,97% y el 4,26%, con grandes ponderaciones en farmacia, energía, defensa, telecomunicaciones, productos básicos de consumo y tabaco. Negocios maduros y con mucho efectivo que nadie que persiga la IA aprecia.

La verificación de la realidad del rendimiento

En diez años, VIG obtuvo un 256% frente al 238% de SCHD, una brecha que refleja la inclinación más orientada al crecimiento de VIG durante la corrida de las empresas tecnológicas de mega capitalización. Por tanto, en cuanto a rentabilidad total a largo plazo, VIG lleva una ligera ventaja. El panorama cambia más cerca del presente. SCHD ha subido un 26% durante el último año frente al 18% de VIG, y en lo que va del año SCHD ha obtenido un 18% mientras VIG se sitúa en el 7%. La rotación de valor ha favorecido a SCHD.

La brecha de ingresos es la parte que debería zanjar el debate para cualquiera que compre estos fondos por efectivo. Los últimos cuatro pagos trimestrales de VIG fueron de $0,83, $0,88, $0,86 y $0,87, aproximadamente $3,45 en pagos acumulados frente a un precio de acción de $235. Los pagos acumulados de SCHD resultan en cerca de $1,05 sobre una acción de $32. Un jubilado que saque $40.000 al año de un fondo de dividendos alcanza esa cifra con una base de capital mucho menor en SCHD.

Las compensaciones que heredan los tenedores de SCHD

1. Concentración en cíclicos y farmacia. Energía y sanidad juntas representan aproximadamente una cuarta parte del fondo. Cuando el crudo cae o aparece legislación sobre precios de medicamentos, SCHD lo absorbe con más fuerza que un índice amplio.
2. Sin exposición a la IA que mencionar. El filtro de dividendos excluye a la mayoría de los nombres que impulsaron los rendimientos del mercado en 2024 y en gran parte de 2025. En el lugar equivocado durante dos años, en el lugar correcto más recientemente. Espere que ese ciclo siga girando.
3. Crecimiento de dividendos más lento que VIG a largo plazo. Las posiciones de SCHD ya pagan generosamente, dejando menos margen para el tipo de aumentos anuales de dos dígitos que han entregado los nombres con mayor crecimiento de VIG. Se toma más ingresos ahora y se acepta una trayectoria de aumentos más plana.

Quién pertenece realmente a cada fondo

SCHD se adapta al inversor que quiere que el cheque de dividendos financie el gasto o reinvierta a una tasa significativa. Un ratio de gastos del 0,06% sobre $71.600 millones en activos significa que el coste y la liquidez no son el cuello de botella. La disposición a infraponderar la tecnología y sobreponderar los cíclicos sí lo es.

VIG se adapta a una persona diferente. Alguien que quiere una inclinación hacia grandes capitalizaciones rentables y favorables a los accionistas sin pagar por un fondo de calidad gestionado activamente, y que trata el dividendo como un elemento secundario fiscalmente ineficiente en lugar de un sueldo. Con un 0,04% de gastos, es una de las formas más baratas de poseer un factor de calidad en forma de renta variable. El marco correcto es poseer VIG como un fondo de calidad que además paga un dividendo.

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