Los datos UTXO de Bitcoin apuntan a una capitulación en curso, dice analista

Las señales de "beneficio gastado" en cadena de Bitcoin están mostrando un patrón familiar asociado con puntos de inflexión pasados en mercados bajistas, según el análisis de CryptoQuant compartido durante el fin de semana.

El analista conocido como Darkfost señaló que la proporción de salidas de transacciones no gastadas (UTXOs) de Bitcoin gastadas con pérdida frente a las gastadas con beneficio ha caído al nivel más bajo de este ciclo de mercado bajista, un movimiento que típicamente refleja una capitulación más amplia entre los holders en lugar de una única ola de venta a corto plazo.

Puntos clave

• Darkfost de CryptoQuant destacó una fuerte caída en el ratio de gasto de beneficio/pérdida de UTXO, alcanzando el punto más débil del ciclo de mercado bajista actual.
• La señal apareció por última vez a mediados de 2023 durante la profundidad del mercado bajista anterior, cuando BTC cotizaba cerca del área de $26,000.
• Otros analistas coincidieron en que la lectura coincide con el comportamiento de mínimos de ciclo, pero advirtieron que el "proceso de suelo" puede llevar tiempo y resultar doloroso durante semanas.
• Darkfost también vinculó el impulso de la corrección al aumento de holders a corto plazo enviando BTC a los exchanges.
• La incertidumbre macro/geopolítica sigue siendo un riesgo a corto plazo, ya que los renovados ataques de EE. UU. contra objetivos iraníes continúan afectando el sentimiento.

El ratio beneficio/pérdida de UTXO alcanza niveles mínimos del ciclo

La afirmación central de Darkfost se basa en cómo se "gastan" los UTXOs de Bitcoin, específicamente si las salidas que se mueven en cadena fueron creadas cuando las monedas valían más o menos que donde se están gastando ahora.

Según Darkfost, el número de UTXOs gastados con beneficio en relación con los gastados con pérdida ha caído a su nivel más bajo en este ciclo. Afirmó que es la primera vez que la métrica se activa desde el inicio de la corrección actual, lo que sugiere que el mercado está entrando en una fase más madura de capitulación.

En su opinión, la configuración resultante apunta a un proceso de formación de suelo más que a una reversión inmediata y limpia. También subrayó que estos períodos suelen desarrollarse durante un "largo plazo", advirtiendo que los inversores deben esperar tensión continua incluso después de que la señal se active.

Lo que esto ha significado en mercados bajistas anteriores

El mismo tipo de señal ha estado históricamente asociado con los mínimos de los mercados bajistas. Darkfost señaló que la última vez que el ratio cayó a niveles comparables fue durante las profundidades del mercado bajista anterior a mediados de 2023, cuando los precios de BTC cayeron hasta aproximadamente $26,000.

DurdenBTC, otro analista que hizo referencia al ratio de UTXO, afirmó que la lectura ha "captado cada mínimo de ciclo desde 2016". Al mismo tiempo, advirtió que la acción del precio puede seguir siendo complicada incluso después de que aparezca la señal de suelo en el gráfico: en sus palabras, puede "seguir sintiéndose terrible durante semanas", y comprar puede no parecer cómodo de inmediato porque el indicador existe precisamente cuando la presión vendedora es más intensa.

Capitulación en curso, pero los flujos de entrada a exchanges siguen importando

Darkfost reiteró la conclusión en una publicación separada, afirmando que los holders a largo plazo están comenzando a entrar en una "fase de capitulación". Lo conectó con el comportamiento del SOPR (Spent Output Profit Ratio) para ese grupo, señalando que se está adentrando cada vez más en territorio negativo, una condición en cadena que a menudo se interpreta como pérdidas realizadas para el grupo que gasta monedas más antiguas.

Sin embargo, el analista también subrayó que no toda la debilidad de precios tiene la misma fuente. Afirmó que la corrección ha sido impulsada en gran medida por un rápido aumento en los flujos de entrada de BTC a los exchanges por parte de holders a corto plazo. Esto importa porque los flujos de entrada a exchanges pueden aumentar la probabilidad de presión vendedora a corto plazo, incluso si las señales de capitulación más amplias sugieren que los inversores a largo plazo están comenzando a absorber la oferta.

Swissblock añadió una perspectiva complementaria sobre la estructura del declive, afirmando que Bitcoin probablemente ha superado la ruptura inicial, pero que el mercado sigue en una "fase de formación de base". En otras palabras, una fase de estabilización puede llegar antes de una reversión de tendencia clara, y el impulso puede mantenerse contenido mientras el mercado resuelve su desequilibrio entre oferta y demanda.

Riesgo a corto plazo: renovados ataques de EE. UU. y presión geopolítica

Si bien las lecturas en cadena pueden ayudar a enmarcar el arco más largo del ciclo, el sentimiento inmediato aún puede verse fuertemente influenciado por desarrollos externos. Las perspectivas del artículo señalaron una posible incertidumbre y mayor presión vendedora tras los renovados ataques de las fuerzas militares de EE. UU. contra objetivos iraníes durante el fin de semana.

Según el Mando Central, los cazas de EE. UU. atacaron 10 objetivos militares iraníes en múltiples ubicaciones en y cerca del Estrecho de Ormuz a última hora del sábado, tras un ataque de drones iraníes contra un barco comercial. En el momento de redactar este artículo, BTC cayó a alrededor de $59,800 en las primeras operaciones del domingo por la mañana antes de recuperar el nivel de $60,100.

Para los traders e inversores a corto plazo, la conclusión es que incluso si las señales de capitulación están activas, el camino hacia un suelo duradero puede ser irregular, especialmente cuando los titulares geopolíticos reintroducen un comportamiento de aversión al riesgo.

De cara al futuro, los lectores deben vigilar si los flujos de entrada a exchanges de holders a corto plazo continúan aumentando o comienzan a enfriarse, y si las señales de pérdida de holders más amplias persisten o hacen la transición hacia la recuperación, porque esos son los datos en cadena que determinarán si el "proceso de suelo" evoluciona hacia un cambio de tendencia sostenido en lugar de una breve estabilización.

Este artículo fue publicado originalmente como Bitcoin UTXO Data Points to Ongoing Capitulation, Analyst Says en Crypto Breaking News, su fuente de confianza para noticias sobre criptomonedas, Bitcoin y actualizaciones de blockchain.