En la mente de Kevin Warsh: según relatan su exjefa Condoleezza Rice, su amigo de la universidad y su colaborador más cercano durante la crisis financiera

La primera vez que la exsecretaria de Estado Condoleezza Rice se encontró con Kevin Warsh fue en la década de 1980, cuando ella era profesora asociada de ciencias políticas en la Universidad de Stanford y él era estudiante de pregrado. Sabía que llegaría a hacer algo especial. Ciertamente, este no es un fenómeno inusual, después de todo, es Stanford.
Sin embargo, para la cuarta o quinta vez que Warsh llamó a su puerta con la esperanza de conseguir una audiencia durante su horario de atención, Rice se dio cuenta de que Warsh no solo era brillante; estaba inusualmente determinado, incluso para los estándares de la élite académica.
"Fue persistente", le dijo Rice a Fortune en una entrevista exclusiva. "Kevin es una de esas personas que se exige más a sí mismo de lo que otros jamás podrían".

Cualquier perspectiva sobre el enigma que es Warsh, el nuevo presidente del Sistema de la Reserva Federal (FRS), es de utilidad para Wall Street y los economistas de todo el mundo. La voz de Warsh marca la pauta que escuchan los directores ejecutivos antes de realizar sus mayores apuestas de endeudamiento, que estudian los inversores extranjeros para conocer los detalles sobre la trayectoria de la economía de EE. UU. y en la que confían los consumidores para fortalecer el valor de sus billeteras.

Los primeros pasos tentativos de Warsh en el cargo están siendo scrutinizados quizás más que los de cualquier presidente de la Fed en la historia. Su nombramiento se produce después de los ataques políticos sin precedentes a la Fed desde la Casa Blanca durante el segundo mandato de Trump, lo que lleva a muchos a temer que sea el "títere" de la Oficina Oval o que carezca de la columna vertebral para defender la vital independencia de la Fed. Los analistas de Wall Street también lamentan su postura sobre la orientación prospectiva (o la falta de ella), diciendo que su reducción deshace la transparencia en el banco central.

Todos quieren saber qué está pensando Warsh, aunque el nominado de Trump ha dejado claro que aún no está listo para mostrar sus cartas. Pero un puñado de personas sabe cómo piensa Warsh. Aquellos que han orbitado su círculo íntimo dicen que la curiosidad inagotable de Warsh, sus fuertes habilidades interpersonales y su capacidad para construir acuerdos lo han preparado para entrar en el banco central en lo que, por su propia definición, es un momento "entre los más trascendentales en la historia de nuestra nación".

"Creo que está muy bien equipado en términos de sus habilidades nativas y la forma en que se relaciona con las personas", le dice a Fortune Donald Kohn, exgobernador y luego vicepresidente de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal (FRS). "Ha adquirido mucha economía a lo largo de los años en la Fed y en Hoover, codeándose con algunos economistas muy buenos".

El neoyorquino nativo ya ha convencido a los escépticos antes, dicen sus pares a Fortune. Y aunque su currículum ahora ostenta los reconocimientos esperados de un presidente de banco central, es su fluidez social lo que podría permitir que la Fed salga de una tormenta política devastadora más fuerte de lo que entró.

El carácter de Warsh

Pocas personas han trabajado con Warsh de manera tan constante como su mentora y amiga cercana Rice; de hecho, le dijo a la audiencia del Comité Bancario del Senado durante su audiencia de confirmación que es poco probable que estuviera sentado ante ellos sin la guía de Rice, quien ahora se desempeña como directora de la Institución Hoover.

El dúo se conoció como estudiante y profesora, y se convirtieron en pares en Washington D.C. Rice fue la asesora de seguridad nacional del presidente George W. Bush desde 2001 hasta que se convirtió en su secretaria de Estado en 2005, mientras que Warsh se desempeñó como asistente especial del presidente para la política económica y secretario ejecutivo del Consejo Económico Nacional desde 2002 hasta 2006, cuando se unió a la Fed como gobernador. Más tarde, se reunieron en Stanford como colegas.

"Siempre dije con Kevin, no era la primera respuesta. Quería las respuestas de segundo y tercer orden", le dice Rice a Fortune. "Me encantaba tener estudiantes así, que no solo estaban interesados en obtener lo que necesitaban para el examen. Eran curiosos más allá de eso y querían entender algo más a fondo".

En Stanford, Warsh codeó con la talla del economista ganador del Premio Nobel Milton Friedman y el miembro del gabinete federal en cuatro ocasiones George Shultz. Warsh "encajó perfectamente" con este grupo académico, añadió Rice, gracias a la "profunda curiosidad" que ha sido una característica permanente a lo largo de sus interacciones.

Warsh necesitará esa curiosidad en el entorno económico actual, particularmente cuando tanto depende de la promesa de la IA. Voces prominentes temen que el resultado final de la tecnología transformadora sea una masacre laboral y catástrofes de seguridad nacional, mientras que otros creen que una nueva era de productividad está lista para ser desbloqueada, con una sociedad que vive vidas más largas y saludables.

Cada banquero central está sopesando el equilibrio de estos riesgos, aunque con las grandes tecnológicas a su puerta, Warsh tendrá que ser aún más discriminatorio tanto en su interpretación de las perspectivas como en la presentación de su análisis.

Pero hay críticos que dicen que Warsh no siempre profundiza lo suficiente, particularmente cuando comparte su visión del mundo públicamente. La contundencia de su afirmación: "No creo en la orientación prospectiva", por ejemplo, fue tan sorprendente para la destacada exmiembro de la Fed Claudia Sahm que le dijo a Fortune: "Casi me caigo de la silla". Otra fuente compartió una preocupación similar, diciendo que Warsh ha mostrado aversión a entrar en los detalles macroeconómicos cuando habla en público.

Esta crítica puede ocultar un intento de hacer que los temas complejos sean más accesibles para audiencias que van desde Wall Street hasta el ciudadano de a pie. "Kevin puede ir a dos velocidades diferentes", dice Rice. "Puede entrar en una clase en la escuela de negocios, y cuando estás enseñando, tienes que hacerlo de maneras bastante directas, y él es muy bueno en eso, y con audiencias públicas, es muy bueno en eso".

"Pero nadie debería pensar que la comprensión o las opiniones de Kevin sobre la economía son simplistas. Tiene un conocimiento muy profundo y puede defenderse más que bien con estos economistas que han pasado sus vidas estudiándola".

Warsh bajo presión

Años después de unirse a la Fed, Warsh se encontró en un nivel de aguas turbias que pocos banqueros centrales han experimentado: asumió la responsabilidad de navegar la crisis financiera de 2008 como uno de los tres principales tomadores de decisiones en la Fed, junto con el entonces presidente Ben Bernanke y el entonces vicepresidente de la Junta de Gobernadores, Donald Kohn.

Kohn había trabajado en el Sistema de la Reserva Federal (FRS) durante la mayor parte de tres décadas cuando un Warsh de rostro fresco, el gobernador de la Junta más joven en la historia, llegó a Capitol Hill. De hecho, el trabajo de Kohn para la Fed de Kansas City comenzó el año en que nació su futuro colega.

Sin embargo, Kohn se sorprendió de lo acertadamente que Warsh podía leer a un grupo. Warsh era un hombre de buen humor, con una referencia a la cultura pop bien cronometrada y un comportamiento tranquilo, le dice Kohn a Fortune.

"Cuando estaba a cargo del comité de los bancos de la reserva, una de las cosas que hacíamos era visitar seis de los bancos de la reserva cada año y hablar con las juntas directivas, reunirnos con el personal y evaluar cómo iban las cosas", recuerda Kohn. "Kevin y yo empezamos a jugar un juego, donde [salíamos] de estas reuniones y yo le preguntaba: 'Entonces, ¿qué te parecen las personas que acabas de conocer?' y él acertaba con mucha gente.

"Este tipo había pasado dos horas con un grupo de personas y tenía una perspectiva sobre ellas que yo había adquirido a lo largo de varios años. Estaba muy impresionado con su capacidad para leer a las personas, para descubrir qué personas tenían algo que aportar y cuáles quizás no tenían tanto que aportar, su inteligencia básica pero también su inteligencia emocional, y su capacidad para relacionarse con las personas".

La asociación de Kohn y Warsh soportó la enorme presión de la época. En oficinas vecinas durante el apogeo de la crisis financiera, Warsh y Kohn hacían peregrinaciones diarias a la oficina de Bernanke, fines de semana o no, para repasar los acontecimientos del día y planificar el siguiente. Las tardes de los viernes se pasaban con el Contralor de la Moneda, John Dugan, el subsecretario del Tesoro Robert Steele y el subsecretario de Asuntos Internacionales, Dave McCormick, quien ahora es senador de EE. UU.

Warsh brilló en estos equipos, dice Kohn: era un trabajador duro, agradable, servicial y un hombre que "no andaba con rodeos". Pero quizás su rasgo más útil, y raro, fue la combinación de sus habilidades para tratar con las personas y su formación financiera, gracias a sus inicios en Morgan Stanley. Tras obtener un título en derecho de Harvard, Warsh se unió al departamento de fusiones y adquisiciones del banco de inversión en 1995, el núcleo donde la negociación se encuentra con la experiencia financiera.

Traer esa perspectiva a la Fed fue oportuno, explicó Kohn: "Kevin fue especialmente importante como enlace con el sector financiero. Recibíamos información de personas que llamaban y decían: 'Está pasando esta cosa horrible, está pasando aquella cosa horrible, necesitamos ayuda', ... y él podía ayudarnos porque conocía a estas personas y las leía tan bien.

"Nos ayudó a entender lo que estábamos escuchando y a quién debíamos escuchar con mucho cuidado porque eran inteligentes y honestos y estaban transmitiendo información, y a quién quizás estaría defendiendo sus propios intereses".

Warsh ha continuado construyendo perspectiva del sector privado después de dejar el banco central: se convirtió en socio de Duquesne Family Office, liderado por el legendario inversor Stan Druckenmiller, y formó parte de las juntas directivas de UPS y el gigante del comercio global Coupang.

Las habilidades de Warsh para tratar con las personas significan que "piensa más como un director ejecutivo que como un presidente de la Fed", le dice a Fortune Jerry Yang, cofundador de Yahoo! Inc. y amigo de larga data del presidente del banco central. La pareja se conoció en un laboratorio de computación en Stanford y se hicieron buenos amigos cuando Warsh visitaba más tarde Silicon Valley en su capacidad de inversor. La política "es obviamente importante, pero la forma en que lo aborda es muy humana, y se trata de las personas que trabajan allí haciendo todo lo posible por ser excelentes, en lugar de algún resultado que la gente quiera encasillar", dice Yang. "Así que eso es lo que es refrescante y diferente ... Kevin realmente piensa en un tipo de enfoque de adentro hacia afuera: '¿Qué tenemos? ¿Cuál es nuestro trabajo? ¿Qué sería excelente?'".

Warsh y el consenso

El trabajo del presidente de la Fed puede ser la cúspide del poder económico, pero día a día, es como pastrear gatos. El presidente de la Fed necesita dirigir al personal en una nueva dirección y reunir un consenso de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto.

El objetivo del trabajo no es tener la razón, sino más bien llegar al resultado correcto para el banco central y, por extensión, para la economía. Los aspectos básicos del rol (maximizar las condiciones de política monetaria para una inflación baja y pleno empleo) idealmente deberían ser acordados por el FOMC de la manera más amplia posible, dando a los mercados confianza en su postura política. Pero para entregar el "nuevo capítulo" y la "perspectiva fresca" que Warsh ha prometido, necesitará la aceptación inequívoca de aquellos dentro de los muros del banco central. Warsh ha sido positivo en los primeros días, elogiando las "nuevas ideas, nuevos pensamientos y el interés genuino de sus colegas por hacer avanzar a la Fed".

El tiempo reciente de Warsh en Hoover ha sido una buena práctica, dijo la Dra. Rice: "Ha liderado equipos de políticas en Hoover ... no es tan fácil hacer que un grupo de académicos se dirija en la misma dirección. Ha sido muy bueno en eso.

"Cuando digo que alguien es paciente, puede sonar como: 'Bueno, si eres presidente de la Fed o secretario de Estado, ¿realmente quieres ser paciente?' Pero [en Warsh] hay una disposición a involucrarse y a no atajar a las personas cuando están tratando de llegar a una posición común".

Mark Zandi, economista jefe de Moody's, dice que Warsh siempre lo dejaba exponer su caso. Los dos hombres sirvieron juntos en la junta asesora económica de la no partidista Oficina de Presupuesto del Congreso en 2025, y Zandi le dijo a Fortune que, aunque "mis puntos de vista sobre la política a menudo han diferido de los suyos, siempre sentí que le daba a los míos una audiencia justa".

Y aunque uno podría esperar una perspectiva halagadora de los aliados de Warsh, incluso un excolega que dijo que Warsh no sería su primera opción para liderar la Fed le dijo a Fortune que creen que tiene los mejores intereses de la institución en el corazón, que trabajaría incansablemente y que llegaría a un compromiso si eso significaba que el banco central sería más fuerte por ello.

"Está muy impulsado por la misión; entiende lo que se supone que debe hacer el Sistema de la Reserva Federal (FRS) y lo que no debe hacer, y creo que realmente quiere establecer esos principios en los primeros días", dice Yang. "Quiere construir una Fed que realmente resista la prueba del tiempo".

Esta historia se publicó originalmente en Fortune.com