La presión de venta de altcoins cae a un mínimo de varios años, el precio de Ethereum sube un 6%

Por fin hay algo de alivio en el mercado. El precio de Ethereum subió un 6% en el último día y ahora se sitúa muy por encima de los 1.700 $ por primera vez en más de una semana. Bitcoin recuperó los 61.000 $. Los Altcoins rebotan en toda la línea.

Pero CryptoQuant publicó hoy un informe interesante sobre la presión de venta de Altcoins que vuelve a alcanzar un mínimo de varios años. Los datos merecen ser comprendidos.

Lo que mide el gráfico

El área naranja en el gráfico de CryptoQuant es la diferencia de volumen acumulado de compras/ventas de 1 año para Altcoins, excluyendo Bitcoin y Ethereum. Cada compra de mercado añade valor positivo. Cada venta de mercado resta valor. CryptoQuant acumula la diferencia a lo largo de un año entero.

Se trata de la compra neta al contado frente a la venta neta al contado en los principales Altcoins. No es el precio. No son los futuros. No es la capitalización de mercado. Está midiendo si los operadores al contado están comprando o vendiendo principalmente.

Lectura del gráfico

De 2020 a 2021, la línea naranja se mantuvo cerca de cero y ocasionalmente se volvió positiva. El precio de Bitcoin subió, los Altcoins explotaron y los compradores absorbieron constantemente la oferta. Ese fue un mercado alcista saludable.

Durante el mercado bajista de 2022, la línea naranja tendió lentamente a la baja. Más ventas que compras. Nada sorprendente en eso.

En 2023, Bitcoin se recuperó con fuerza, pero la línea naranja apenas mejoró. El dinero prefería BTC. La mayoría de los Altcoins tuvieron un rendimiento muy inferior. Esto coincidía con la realidad: 2023 fue casi enteramente Bitcoin, monedas de IA y unas pocas narrativas.

A principios de 2024, Bitcoin subió y la línea naranja mejoró algo, pero se mantuvo negativa. De nuevo, el dinero favoreció a Bitcoin.

Luego llegó 2025. Aquí es donde las cosas se vuelven extremas. La línea naranja no simplemente descendió. Casi cayó verticalmente. Cada mes, los vendedores al contado superaban a los compradores. No durante semanas. Durante meses. Eso es inusual.

Imagina que cada día hay 120 millones de dólares en compras y 170 millones de dólares en ventas. El neto es de -50 millones de dólares. Repite eso cada día. Eventualmente, la diferencia acumulada se vuelve enorme. Eso es lo que muestra este gráfico.

El indicador es ahora más bajo que en el mercado bajista de 2022, más bajo que en 2023 y más bajo que en 2024. Los vendedores al contado son más agresivos ahora que durante gran parte del mercado bajista anterior. Eso merece atención.

La línea de tendencia roja en el gráfico muestra que, en lugar de mínimos más altos o aplanarse, el indicador se aceleró a la baja. Aún no hay señales de que los compradores estén igualando a los vendedores. Por eso CryptoQuant escribió: "Sin rebote. Sin pausa. Solo distribución".

El matiz importante

Esto no significa automáticamente que los Altcoins deban desplomarse más. Los indicadores acumulados suelen ser rezagados. Supongamos que 100 inversores venden por pánico mientras las instituciones compran silenciosamente fuera del mercado. El flujo acumulado al contado sigue siendo negativo, pero el precio se estabiliza. El indicador sigue pareciendo terrible, pero el mercado ya ha tocado fondo.

Un flujo acumulado negativo no garantiza una caída futura del precio.

¿Es esto capitulación? Posiblemente. Las lecturas extremas suelen aparecer cerca de mínimos importantes. Después de meses de pérdidas, narrativas rotas, enfoque de los ETF en BTC, rotación de meme coins y mala liquidez, los minoristas finalmente se rinden. Ese es exactamente el momento en que la venta acumulada se vuelve más negativa. Irónicamente, eso puede ser alcista más adelante.

Posibles interpretaciones

Escenario 1 (Alcista): Esta es una capitulación en etapa tardía. Todos los que querían vender ya han vendido. La oferta restante se vuelve escasa. Eventualmente, pequeñas compras crean grandes movimientos de precios. Históricamente, esto suele preceder a fuertes repuntes.

Escenario 2 (Neutral): El dominio de Bitcoin sigue siendo alto. El dinero continúa fluyendo hacia BTC. Los Altcoins siguen débiles. Algunos proyectos superan el rendimiento, pero la mayoría no. Este ha sido de hecho el tema dominante desde finales de 2023.

Escenario 3 (Bajista): Las ventas continúan. La liquidez sigue saliendo. Bitcoin corrige. Los Altcoins experimentan otra pata a la baja. Esto probablemente empujaría a muchos Altcoins de menor calidad a nuevos mínimos del ciclo.

¿Por qué se desploman los Altcoins en 2026?

• El ciclo posterior al halving se desarrolló casi exactamente como los ciclos anteriores – Históricamente, Bitcoin tiende a hacer el halving, subir durante 12-18 meses, alcanzar un techo y luego entrar en un mercado bajista de 12-18 meses. Al halving de 2024 le siguieron enormes entradas de ETF, compras institucionales, Bitcoin alcanzando aproximadamente 126.000 $ y un repunte de los Altcoins. Luego comenzó la toma de ganancias. Los mercados no suben para siempre.
• Los flujos de los ETF se invirtieron – Este es probablemente el cambio estructural más grande. En 2024-2025, los ETF de Bitcoin al contado estaban comprando enormes cantidades de BTC. Eso creó una demanda constante. Ahora está ocurriendo lo contrario. Informes recientes muestran que miles de millones de dólares han salido de los ETF de Bitcoin. Las grandes instituciones ya no están añadiendo agresivamente. Citi incluso redujo sus entradas esperadas de ETF de +10.000 millones de dólares a esencialmente cero porque la demanda se debilitó. Cuando los ETF dejan de comprar, el mayor comprador desaparece.
• La liquidez abandonó las criptomonedas – Las criptomonedas son fundamentalmente un mercado impulsado por la liquidez. Cuando hay mucho dinero disponible, la gente compra BTC, luego ETH, luego Altcoins, luego meme coins. Cuando la liquidez se reduce, el proceso se invierte. La gente vende primero los activos más arriesgados. Los Altcoins suelen ser los primeros en sufrir.
• El dinero rotó hacia la IA en su lugar – Este ha sido uno de los temas definitorios de 2026. En lugar de comprar criptomonedas, muchos inversores institucionales prefirieron empresas de IA, acciones de semiconductores y grandes IPO tecnológicas. Reuters informa que el capital ha rotado desde las criptomonedas hacia inversiones relacionadas con la IA, mientras que los flujos de los ETF de Bitcoin se han vuelto negativos. Si gestionas una gran cartera y la IA está devolviendo un 40-80% mientras las criptomonedas caen, la reasignación es el movimiento lógico.
• Tasas de interés más altas y condiciones macroeconómicas – Las criptomonedas funcionan mejor cuando el crédito es barato, la liquidez es abundante y los inversores se sienten cómodos asumiendo riesgos. En cambio, los mercados se han enfrentado a preocupaciones persistentes sobre la inflación, expectativas reducidas de recortes de tasas y condiciones financieras más estrictas. Los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, han tenido dificultades en ese contexto.
• Los minoristas desaparecieron – El gráfico de CryptoQuant ilustra esto claramente. Durante más de un año, las ventas al contado han superado a las compras al contado. La gente ha ido saliendo lentamente. Sin pánico. Solo ventas continuas. Exactamente como se ven los mercados bajistas.

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