USDT gana en pagos, USDC gana en DeFi: cómo las stablecoins están dividiendo el mercado

A pesar de todas las conversaciones sobre que las stablecoins son mercancías intercambiables, los números de la primera mitad de 2026 pintan un panorama muy diferente. USDT y USDC, los dos gigantes que juntos controlan el 83% del mercado de stablecoins de 315 mil millones de dólares, ya no compiten por el mismo terreno. En cambio, están delineando dominios completamente distintos.

Según el informe original, los datos de Dune Analytics compilados por Cointelegraph muestran que USDT procesó aproximadamente 95 mil millones de dólares en liquidaciones de pagos comerciales en la primera mitad del año. USDC gestionó una fracción de eso, apenas 14 mil millones de dólares. La brecha se amplía aún más en las transacciones entre empresas (B2B), donde USDT ostentaba el 92% del mercado.

El dominio de USDT en los pagos comerciales

La red Tron sigue siendo la columna vertebral de este dominio de pagos. Es el mayor anfitrión de USDT, y en esa cadena, alrededor del 93% del suministro de tokens reside en billeteras regulares en lugar de contratos inteligentes. Esa cifra indica una base de usuarios mucho más interesada en mover dinero que en buscar rentabilidad. Las bajas comisiones y el alto rendimiento han convertido a Tron en una vía de remesas de facto en mercados donde el acceso al dólar es limitado.

Los 95 mil millones de dólares en liquidaciones de USDT no son solo una métrica vanidosa. Apuntan a un caso de uso que va mucho más allá de la actividad nativa de criptomonedas. Los comerciantes, las empresas de logística y los negocios de importación-exportación en economías emergentes utilizan cada vez más Tether como capital de trabajo. La cuota del 92% en B2B subraya que cuando las empresas necesitan liquidar facturas, recurren a USDT.

La profunda consolidación de USDC en DeFi

La stablecoin de Circle cuenta una historia muy diferente. Solo en junio, USDC procesó aproximadamente 2,6 billones de dólares en volumen de transferencias en la red Base y otros 1,6 billones de dólares en Ethereum. Esas cifras superan los totales de pagos del primer semestre de USDT, pero la actividad se concentra dentro de los protocolos de finanzas descentralizadas. Los pools de liquidez, los mercados de préstamos y las estrategias automatizadas en Base y Ethereum impulsan la gran mayoría de ese volumen.

Base, la capa 2 incubada por Coinbase, se ha convertido rápidamente en la capa de liquidación preferida de USDC, lo que refleja cómo la infraestructura vinculada a los exchanges puede inclinar el uso de las stablecoins. Ethereum sigue siendo el venue institucional de DeFi, albergando transacciones de alto valor que exigen su seguridad probada en batalla. Ambas cadenas están entre las redes que encabezan constantemente los rankings de actividad de desarrolladores, un hecho que refuerza la alineación de USDC con la innovación más que con la simple transferencia de dólares.

Los efectos de red refuerzan la división

La divergencia no es accidental. La adopción de stablecoins es persistente, y una vez que una red se convierte en la vía predeterminada para un caso de uso particular, la liquidez se concentra allí. En Tron, USDT se beneficia de una integración profunda con billeteras y exchanges que atienden flujos de pago. En Base y Ethereum, USDC está tejido en la capa de componibilidad de DeFi, donde cada nuevo protocolo profundiza su foso defensivo. La creciente marea de tokenización de activos del mundo real solo fortalece esa posición, ya que los participantes institucionales favorecen abrumadoramente las stablecoins reguladas y transparentes para la liquidación on-chain.

Lo que queda poco claro es si alguna de las dos stablecoins puede invadir el territorio de la otra. USDT ha intentado integraciones con DeFi antes, pero su menor claridad regulatoria ha limitado la participación institucional seria. USDC, aunque cumple con las normativas, no ha demostrado apetito por el negocio de pagos de alto volumen y bajo margen que domina Tether. El mercado parece conforme con una estructura dual, al menos por ahora.

Qué significa para el mercado de 315 mil millones de dólares

Los inversores y los reguladores observan esta división de cerca. Un mercado de stablecoins que se divide claramente entre líneas de pagos y DeFi plantea preguntas de supervisión distintas para cada vertical. Los pagos exigen controles contra el lavado de dinero y cumplimiento de sanciones. DeFi genera preocupaciones sobre el riesgo sistémico, la manipulación de oráculos y la seguridad de los productos que generan rendimiento. El intensificado debate sobre la regulación de stablecoins en Washington podría forzar un reajuste que trate estos casos de uso de manera diferente.

Para los traders, la división ofrece claridad. USDT sigue siendo el activo de cotización preferido para exchanges offshore y mercados peer-to-peer, mientras que USDC funciona como la principal unidad de cuenta en DeFi. La capitalización de mercado combinada de 315 mil millones de dólares es ahora más matizada que un simple número. Refleja dos sistemas financieros paralelos, cada uno con su propia geografía, base de usuarios y perfil de riesgo. Si esa estructura se mantiene o colapsa bajo el peso de la nueva regulación es la pregunta que definirá a las stablecoins en la segunda mitad de 2026.