El mercado cripto pierde $100 mil millones en capitalización de mercado mientras el S&P alcanza nuevos máximos

Bitcoin cayó más del 4 por ciento hasta cerca de $111,000 el miércoles mientras las acciones estadounidenses alcanzaban nuevos máximos antes de la decisión de la Reserva Federal, una divergencia impulsada más por el posicionamiento y los flujos de las criptomonedas que por un amplio riesgo macro.

Nvidia superó los $5 billones en valor de mercado, concentrando las ganancias de acciones en un puñado de líderes de IA incluso mientras las criptomonedas reducían el riesgo ante el evento, según Reuters.

El posicionamiento se reconstruye en la ventana de la reunión, haciendo que los precios sean más sensibles a las liquidaciones. El interés abierto en perpetuos y futuros repuntó hacia aproximadamente $30 mil millones esta semana, y una modesta ola de liquidaciones long durante la noche fue suficiente para empujar el precio a la baja en una liquidez reducida. Ethereum cotizó cerca de $4,000, también con una caída de más del 4 por ciento desde los máximos de 24 horas.

Los flujos de ETF spot, que establecieron un récord a principios de octubre, se han enfriado diariamente, eliminando una oferta marginal clave mientras los inversores esperan claridad en la política. Las entradas semanales se mantuvieron positivas en $1.03 mil millones en la actualización más reciente después de un récord de $5.95 mil millones en la semana que terminó el 4 de octubre. Con los saldos de intercambio cerca de mínimos de varios años, el flotante es más ajustado, por lo que los cambios en el flujo aún se transmiten rápidamente cuando la actividad se reaccelera.

El mercado también está digiriendo el shock arancelario de principios de octubre, reajustando el apalancamiento después de las liquidaciones long mientras los titulares de EE.UU./China presionaban los activos de riesgo.

La profundidad del mercado no ha vuelto a los niveles de septiembre, por lo que desequilibrios más pequeños pueden mover el precio más que antes del shock, y la sensibilidad aumenta cuando sube el interés abierto.

Las acciones no proporcionaron un amplio impulso de riesgo.

La fortaleza de las mega-cap tecnológicas, liderada por el hito de $5 billones de Nvidia, llevó al S&P 500 a nuevos niveles mientras la amplitud del mercado seguía siendo una preocupación en los principales escritorios. Esa configuración permite que las acciones suban incluso cuando las criptomonedas operan con su propia microestructura.

De cara a la decisión de política, el caso base es un recorte de 25 puntos básicos con resistencia limitada, luego una re-beta post-evento en criptomonedas si la financiación se normaliza y las entradas netas de ETF se reaceleran.

Una versión con tendencia hawkish combinaría un recorte con una orientación cautelosa, un dólar más firme y criptomonedas inestables mientras el interés abierto se mantiene elevado y los repuntes se desvanecen.

Un caso de riesgo implica un titular macro o un tono inesperadamente firme que reaviva las liquidaciones long y empuja a BTC hacia el soporte reciente de $108,000 a $110,000, donde se reconstruye el apalancamiento.

Para confirmación a corto plazo, observe si BTC se mantiene por encima de $110,000 hasta el cierre de EE.UU., si el interés abierto se estabiliza o disminuye después del evento, si los ETF spot de EE.UU. registran un flujo neto positivo en las próximas dos o tres sesiones, y si el sesgo put de delta 25 se vuelve más defensivo.

La decisión del FOMC y la conferencia de prensa están programadas para hoy.

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