China refuerza el control de pagos transfronterizos con nuevas normas de CIPS

China ha actualizado las reglas operativas de su Sistema de Pago Interbancario Transfronterizo, estableciendo formalmente una estructura de liquidación mixta antes de 2026. Bajo el marco revisado, el sistema debe procesar pagos individuales transfronterizos en renminbi utilizando liquidación bruta en tiempo real, mientras que las transacciones por lotes deben liquidarse mediante liquidación neta programada.

Como resultado, los pagos ahora siguen dos pistas claramente separadas. Las transferencias individuales se liquidan una por una, de manera inmediata e irrevocable, reduciendo el riesgo de liquidación entre contrapartes. Al mismo tiempo, los pagos por lotes de alto volumen se mueven a través de ciclos de compensación programados, permitiendo al sistema compensar obligaciones y mejorar la eficiencia de liquidez.

Además, las reglas otorgan al operador de CIPS flexibilidad para ajustar la frecuencia de compensación, las ventanas de liquidación y los horarios de procesamiento cuando los volúmenes de transacciones o las condiciones del mercado cambien. Este diseño tiene como objetivo mantener el sistema estable durante los períodos pico de pagos transfronterizos mientras mantiene resultados de liquidación predecibles para los participantes.

Control operativo y evolución del sistema

El marco revisado también refleja cómo la infraestructura de pagos transfronterizos de China ha evolucionado desde que CIPS se lanzó en 2015. Inicialmente construido para respaldar la liquidación básica de renminbi offshore, el sistema se ha expandido junto con el uso internacional del yuan en comercio, inversión y transacciones financieras.

Al fijar la liquidación en tiempo real para pagos individuales, los reguladores refuerzan una estructura similar a los principales sistemas de pago globales, donde la inmediatez y la finalidad limitan el riesgo sistémico. Mientras tanto, la liquidación neta para lotes refleja prácticas internacionales establecidas desde hace tiempo utilizadas para gestionar la liquidez a través de grandes flujos de transacciones.

La supervisión permanece centralizada bajo el Banco Popular de China, que supervisa las reglas del sistema, controles de riesgo y disciplina de liquidación. Los datos históricos muestran que las autoridades chinas han ajustado repetidamente las reglas de infraestructura de pagos después de períodos de estrés del mercado, incluidas reformas después de la crisis financiera global y mejoras posteriores vinculadas a la internacionalización del RMB.

En conjunto, los cambios no introducen un nuevo sistema de pago. En cambio, aclaran cómo operan los métodos de liquidación existentes dentro de CIPS, formalizan la flexibilidad ya utilizada en la práctica y alinean el sistema más estrechamente con los estándares globales de pago a medida que continúa creciendo el uso transfronterizo del renminbi.