Lyn Alden dice que la Fed entra en la era de 'impresión gradual' de política monetaria

• Lyn Alden afirma que la Reserva Federal de EE.UU. está entrando en un período de impresión gradual de dinero que expandirá modestamente la liquidez y respaldará los precios de los activos.
• Alden dice que la Fed expandirá su balance aproximadamente en línea con el crecimiento de los activos bancarios y el PIB, en lugar de mediante un estímulo dramático.

La economista Lyn Alden afirma que la Reserva Federal de EE.UU. está embarcándose en una era de "impresión gradual" de política monetaria caracterizada por un aumento constante de la liquidez. Alden dijo que este enfoque hará crecer el balance de la Fed a una tasa proporcional al crecimiento de los activos bancarios o el producto interno bruto nominal, lo que sea mayor. Muchos participantes del mercado han asumido que la impresión ocurriría de una manera mucho más dramática, pero hasta ahora, el proceso se ha desarrollado de manera mesurada, no agresiva. Los comentarios de Alden aparecieron en su boletín de estrategia de inversión del 8 de febrero centrado en la política monetaria. Ella dijo que el crecimiento esperado del balance estará "aproximadamente vinculado a los activos bancarios totales y la producción económica".

En este sentido, la Reserva Federal estará infundiendo liquidez en los mercados financieros sin un estímulo amplio. Este aumento gradual contrasta con la relajación cuantitativa tradicional observada durante crisis anteriores. El movimiento de la Fed probablemente dará un respaldo moderado a los precios de los activos. Alden añadió que en tal entorno, los activos de alta calidad y escasos pueden beneficiarse. También recomendó precaución sobre aquellas áreas del mercado que se han sobrecalentado y considerar sectores poco poseídos.

Contexto de política y señales del mercado

Los comentarios de Alden siguieron cuando el presidente de EE.UU. Donald Trump nominó a Kevin Warsh como presidente de la Fed para liderar la institución. Esto puso la política monetaria bajo el foco de atención. Warsh fue visto con un sesgo restrictivo, y esto alimentó la incertidumbre sobre las políticas de interés y fiscales. Se observa que los operadores reducen sus expectativas sobre recortes de tasas en una reunión del Comité Federal de Mercado Abierto en marzo. Según los datos de CME FedWatch, menos operadores esperan ahora un recorte de tasas que en pronósticos anteriores.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha dado orientación futura contradictoria sobre los riesgos de inflación y empleo. El mandato de Powell vence en mayo de 2025, una incertidumbre adicional hacia las futuras trayectorias de política. Esa fase de impresión gradual puede ser una respuesta a las tensiones estacionales de liquidez y las condiciones económicas. Eso lo coloca en contraste con una compra explosiva de activos que la mayoría podría considerar asociada con la relajación cuantitativa. El cambio de política refuerza cómo los bancos centrales intentan mantener un respaldo económico moderado. Las inyecciones de liquidez pueden llegar a mercados como acciones, materias primas y criptomonedas.

Impacto en los mercados de activos y perspectiva

La liberación gradual de liquidez puede esperarse que estabilice la disponibilidad de crédito. También podría inducir inversiones en activos de alta calidad a corto plazo como oro y acciones. Las criptomonedas como Bitcoin pueden beneficiarse indirectamente de una situación de liquidez estable. Este respaldo, sin embargo, podría no ser de naturaleza dramática como el de un paquete de estímulo.

Las reacciones del mercado dependen de publicaciones económicas continuas y la psicología del inversor. Un entorno de impresión gradual equilibraría los riesgos de inflación frente a los objetivos de crecimiento económico. El enfoque subraya un cambio cauteloso en la política de la Fed en medio de señales macroeconómicas mixtas.

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