Las acciones de Sony caen después de que Bernstein alerta sobre los costos de memoria

TLDR

• Bernstein rebajó la calificación de Sony de "Outperform" a "Market Perform"
• Objetivo de precio reducido a $22 desde $30 (objetivo de Tokio: 3.400 yenes desde 4.600 yenes)
• Se prevé que los precios de la memoria aumenten 7 veces para finales de 2025 debido a la demanda de IA
• Los márgenes de hardware de PS5 están en riesgo; Sony podría dejar que los volúmenes de PS5 disminuyan
• Las estimaciones de EPS para los años fiscales 2027 y 2028 se redujeron por debajo del consenso del mercado

Sony (SONY) cayó después de que el analista de Bernstein, David Dai, rebajara la acción a Market Perform desde Outperform el lunes, reduciendo el objetivo de precio a $22 desde $30 en EE.UU., y a 3.400 yenes desde 4.600 yenes en la bolsa de Tokio.

Sony Group Corporation, SONY

La acción cotizada en Tokio cayó un 1,3% a 3.333,6 yenes tras la nota.

El núcleo de la rebaja son los costos de memoria. Bernstein espera que los precios de DRAM y NAND aumenten aproximadamente siete veces para finales de año, impulsados por la escasez de suministro y la creciente demanda de memoria relacionada con IA.

Este tipo de aumento de costos es una mala noticia para los fabricantes de electrónica de consumo. Sony está directamente en el punto de mira.

Bernstein estima que la PlayStation 5 ya tenía alrededor de $100 en costos de memoria por unidad en 2025. Un aumento porcentual de dos dígitos alto en los precios de la memoria este año ejerce presión sobre los márgenes de hardware que ya eran reducidos.

La correduría espera que Sony responda dejando que los volúmenes de envío de PS5 disminuyan, utilizando ventas unitarias más bajas como una forma de limitar las pérdidas de hardware. Es un movimiento defensivo, pero tiene límites.

Bernstein advirtió que Sony tiene menos palancas de reducción de costos después de que la compañía redujera el gasto en desarrollo de juegos de servicio en vivo. El margen de maniobra se está reduciendo.

PlayStation y la cuestión de la PS6

El problema del costo de la memoria no se detiene en la PS5. Bernstein planteó preguntas sobre la PlayStation 6 también, señalando que el mismo entorno de precios de memoria podría complicar la economía de la próxima generación de consolas.

Sony no ha anunciado precios ni especificaciones de PS6, pero la trayectoria de precios que Bernstein está señalando sería un obstáculo para cualquier lanzamiento de nuevo hardware.

El segmento de juegos no es la única preocupación aquí. El negocio de semiconductores de Sony, que genera la mayor parte de sus ingresos a partir de sensores de imagen para teléfonos inteligentes, enfrenta su propia presión.

Se espera que los envíos globales de teléfonos inteligentes disminuyan, y con los precios de memoria manteniéndose elevados, Bernstein dijo que Sony podría ver un crecimiento más lento y posibles pérdidas de cuota de mercado frente a rivales como Samsung Electronics.

Reducción de Estimaciones de Ganancias

Bernstein redujo sus pronósticos de ganancias por acción para Sony en los próximos dos años fiscales.

La firma redujo su estimación de EPS del año fiscal 2027 a 197 yenes y su estimación del año fiscal 2028 a 205 yenes. Ambas cifras están por debajo del consenso actual del mercado.

Los analistas señalaron que las ganancias se están estabilizando esencialmente, y los inversores pueden necesitar esperar nuevos catalizadores antes de que mejore el panorama de rentabilidad.

La reducción del objetivo de precio a $22 en EE.UU. implica un potencial alcista limitado desde los niveles actuales, consistente con la nueva calificación de Market Perform.

Sony cotizó por última vez a 3.333,6 yenes en la bolsa de Tokio a las 00:51 GMT del martes, con una caída del 1,3% en la sesión.

La publicación Sony Stock Slides After Bernstein Sounds Alarm on Memory Costs apareció primero en CoinCentral.