Solana perpide turu maht sai $20 miljardit nädalas, kui GMTrade juhtis rekordilist tõusu

Solana püsivate tuleviku tehingute kauplemine just kirjutas uue kõrgima ajaloo tippu, ületades esimest korda nädalas 20 miljardi dollari tehingumahu. DefiLlama andmete kohaselt põhjustas selle tõusu 18. mail saavutatud ühekordne päevarekord, mil päevase tehingumahu ulatus 5,78 miljardit dollarit. Sel päeval moodustas GMTrade ülejäänud mahust umbes 4,9 miljardit dollarit – summa, mis ületab paljude vanemate DeFi protokollide kogumahu.

Siiski kontrollivad tsentraliseeritud börsid endiselt suurimat osa tuletiste voolust, kuid numbrid viitavad struktuurilisele nihule ahela pealsetes turgudel. Solana püsivate tuleviku DEX-i ekosüsteem on arenenud kitsalt spetsialiseeritud alternatiivist tõeliseks platvormiks kõrgsagedusliku leviratud kauplemise jaoks. GMTrade'i domineerimine viimase nädala jooksul ei tulenud laiaulatuslikust tõusust; see oli keskendunud. See keskendumine teeb küsimusi selle kohta, millised kauplejad liigutavad näitajaid ja kas likviidsus on „kleebuvam“ kui tavaline mercenaarne kapital, mis tiirleb stimuleerimisprogrammide vahel.

Tähelepanu on pälvinud ka avalik „panuse” stiilis trade Solana püsivate tuleviku protokollis Phoenix, milles osalesid Solana Foundation’i CPO Vibhu ja Hyperliquid’i kaupleja Drews888. Kuigi see panus on pigem spektakli kui signaali loomine, peegeldab see konkurentsi Solana DeFi-sättes ja Hyperliquid’i vahel – juhtiva püsivate tuleviku kauplemisplatvormiga, mis toimib suuresti väljaspool Ethereumi ja Solana DeFi-turbadeid. Selle rivivalitsuse olemasolu ei ole enam hüpoteetiline. Mahuandmed toetavad nüüd väidet, et Solana püsivad tulevikud on alustanud turuosade ära võtmist Hyperliquid’ilt, kes oli suurema osa 2025. aastast ja 2026. aasta alguses peaaegu vastuolueta valitsenud.

Mida mahusurge kauplejatele ütleb

Turgude osalejatele on sõnum kahekordne. Esiteks atraktiivsed Solana kapitalitõhususe parameetrid – madal viivitus, sekundist lühemad plokkide ajad ja täiesti ebaoluliselt väikesed tehingukulud – tõmbavad enda poole tõsiselt leviratud mahusid. Teiseks on infrastruktuuri kiht nii täiustunud, et üksainus protokoll nagu GMTrade suudab kasutajaid registreerida ja täita päevas mitmeid miljardeid dollareid nimimahus ilma Solana varasemate memekoinide hullu ajast pärineva ülekoormatusega. Solana pidev arendajate tegevus toetab seisukohta, et keti tehnilised parandused ei ole ühekordne nähtus.

Siiski ei ole kõik maht võrdselt loodud. Püsivad DEX-id pakuvad sageli agressiivseid teenustasu tagasimakseid või tokenite stimuleerimisprogramme, mis arvud üles paisutavad. Lähteaine ei detaili, kas GMTrade'i 4,9 miljardi dollari päev põhines sellistel mehhanismidel. On võimalik, et osa voolust on vähem organiline, kui see paistab – see on korduv teema DeFis, kus pesumehhanism (wash trading) võib moonutada ahela pealsete mõõtmete usaldusväärsust. Institutsionaalsetele töölaudadele, kes hindavad, kas teha tehinguid Solana kaudu, jääb see ebakindlus oluliseks takistuseks, eriti kui Washingtonis muutuvad reguleerimisdebatsid deentraliseeritud tuletiste üle üha valjuks.

GMTrade fenomen ja likviidsuse fragmenteerumine

GMTrade'i äkiline tõus meenutab minevikus esinenud DeFi-uusklasse, kes lühikest aega saavutasid ülekaalukat turuosa enne kadumist. Kas tegemist on püsiva nihkega, sõltub protokolli võimest säilitada likviidsus ilma liialdatud stimuleerimisega. Laiem ekosüsteem on näinud lainet ahela pealseid finantsprodukte, mis laienevad lihtsatest laenamis- ja vahetusteenustest edasi – püsivad tulevikud on loomulik järgmine piir.

Likviidsuse fragmenteerumine on siiski kahekülgselt mõjutav nähtus. Mida rohkem protokolle Solanas käivitub, seda õhemad on tellimuste raamatud, kui puudub selge agregatori- või risttagatisetaseme lahendus. Kauplejad võivad leida ennast põrkamas hinna järel mitmes erinevas kasutajaliideses – probleem, millest Hyperliquid suuresti vabanenud, kuna ta keskendab likviidsust omaenda ahelal. Kuidas Solana põhised püsivad tuleviku protokollid selle fragmenteerumisega toime tulevad, määrab, kas 20 miljardi dollari nädal muutub uueks algtasemeks või jääb ühekordseks erandiks.

Seniks on rekord tangiblenäitaja, et DeFi tuletiste maastik ei ole enam ühe ahela näitus. Kuigi Hyperliquid’i lukustatud väärtus ja kasutajabaas jäävad võimsaks, annab Solana nii kiiresti saavutatud maht selgelt märku, et konkurents on nüüd elus küsimus nii ehitajatele kui ka turu tegijatele.