با راه‌اندازی استیبل کوین خود توسط Polymarket چه اتفاقی برای USDC خواهد افتاد؟

Polymarket در حال آماده‌سازی برای تعویض وثیقه USDC.e با توکن جدیدی به نام Polymarket USD است و سوال باز این است که آیا این امر نقش اقتصادی USDC را تغییر می‌دهد یا تنها برندینگ آن را در داخل پلتفرم تغییر می‌دهد. این تمایز دلیلی است که راه‌اندازی برای معامله‌گرانی که نقدینگی استیبل کوین را رصد می‌کنند به جای تیترهای بازار پیش‌بینی اهمیت دارد.

آنچه درباره راه‌اندازی استیبل کوین Polymarket تایید شده است

PYMNTS در 1405/01/17 گزارش داد که Polymarket ارتقای exchange-stack را طی دو تا سه هفته آینده راه‌اندازی خواهد کرد و وثیقه USDC.e را با توکن جدیدی به نام Polymarket USD جایگزین خواهد کرد. این با اعلامیه رسمی Polymarket Developers که در خلاصه تحقیق ارجاع داده شده همخوانی دارد و به داستان چارچوب محدودتری نسبت به یک تیتر معمولی "استیبل کوین جدید" می‌دهد.

طبق همان گزارش 1405/01/17، Polymarket USD با نسبت 1:1 توسط USDC پشتیبانی می‌شود. این جزئیات دلیل اصلی قرار گرفتن USDC در مرکز این داستان است: اگر واحد وثیقه همچنان به طور کامل با توکن Circle مطابقت داشته باشد، پس Polymarket در حال تغییر wrapper رو به کاربر قبل از تغییر دارایی ذخیره است.

Circle در 1404/11/16 گفت که USDC بومی تسویه را برای کاربران Polymarket تامین خواهد کرد، که باعث می‌شود آخرین راه‌اندازی با آن مشارکت سازگار به نظر برسد تا جدایی ناگهانی از آن. برای خوانندگانی که نوار بازار گسترده‌تر را دنبال می‌کنند، اخبار برتر کریپتو coinlineup برای 1405/01/18: بیت کوین به طور مختصر از 70 هزار دلار فراتر می‌رود یادآور است که داستان‌های زیرساختی می‌توانند تحت عمل قیمت دفن شوند حتی زمانی که محل‌های معاملاتی را به طور پایدارتری شکل می‌دهند.

Polymarket همچنین گفت که اکثر کاربران به طور خودکار در frontend wrapped خواهند شد، در حالی که معامله‌گران فقط API باید از تابع wrap() قرارداد Collateral Onramp استفاده کنند. در طول یک پنجره تعمیر و نگهداری کوتاه، تمام دفترچه‌های سفارش موجود پاک خواهند شد و زمان دقیق حداقل یک هفته قبل اعلام خواهد شد، که نشان می‌دهد تغییر عملیاتی بزرگتر زیرساخت بازار است تا مدل ذخیره جدید.

چگونه یک استیبل کوین بومی Polymarket می‌تواند بر تقاضای USDC تأثیر بگذارد

پس‌زمینه بازار نشان می‌دهد که چرا این یک تهدید وجودی فوری برای Circle نیست. در 1405/01/18، USDC نزدیک 1.001 دلار با ارزش بازار 77.9 میلیارد دلار و تقریباً 11.32 میلیارد دلار حجم معاملات روزانه معامله می‌شد که بسیار بزرگتر از ردپای یک محل بازار پیش‌بینی است.

در برابر آن ارزش بازار 77.9 میلیارد دلاری و 11.32 میلیارد دلار حجم معاملات روزانه، سناریوی نزولی برای Circle بیشتر درباره کنترل رابط است، نه توانایی پرداخت. اگر کاربران Polymarket اکنون در یک توکن با برند خانگی واریز کنند و موجودی‌ها را در Polymarket USD تسویه شده ببینند، Circle مقداری قرار گرفتن مستقیم در معرض برند و مقداری از عادت کاربر را که زمانی بر کسب خود USDC.e متمرکز بود از دست می‌دهد.

سناریوی صعودی از پشتیبانی 1:1 USDC مستند پیروی می‌کند. اگر Polymarket USD فقط USDC را در پشت صحنه بپیچد، پلتفرم ممکن است همچنان به استیبل کوین Circle برای ذخایر نیاز داشته باشد حتی پس از اینکه نمایش تیکر USDC را به اکثر معامله‌گران متوقف کند، که به این معنی است که تقاضا در حال هدایت مجدد است تا نابود شدن.

داده‌های استیبل کوین DeFiLlama حدود 77.83 میلیارد دلار USDC در گردش را در 1405/01/18 نشان داد، با Ethereum، Solana، Hyperliquid L1، Base و Arbitrum به عنوان بزرگترین محل‌های زنجیره‌ای آن. در بازاری که تمام استیبل کوین‌های متصل به USD در مجموع حدود 315.6 میلیارد دلار بودند، این USDC را با تقریباً 24.7% از بخش باقی می‌گذارد، که استدلال می‌کند حرکت Polymarket برای طراحی نقدینگی سطح محل معنادارتر از سهم بازار کلان USDC است.

چرا حرکت Polymarket برای رقابت استیبل کوین اهمیت دارد

درس استراتژیک این است که پلتفرم‌های کریپتو می‌خواهند کنترل محکم‌تری بر وثیقه، موجودی‌های کاربر و جریان‌های تسویه داشته باشند حتی زمانی که همچنان به یک دارایی موجود در زیر تکیه می‌کنند. در یک بازار استیبل کوین 315.6 میلیارد دلاری که USDC همچنان حدود 24.7% را تشکیل می‌دهد، تهدید واقع‌گرایانه‌تر برای Circle این است که صرافی‌ها و اپلیکیشن‌ها به خصوصی‌سازی تجربه کاربر ادامه دهند در حالی که اعتبار ذخیره را به USDC برون‌سپاری می‌کنند.

به همین دلیل است که فقدان افشای ذخیره جداگانه در شواهد ارائه شده اهمیت دارد. با Circle که همچنان در 1404/11/16 به عنوان ریل تسویه بومی Polymarket ارائه می‌شود و Polymarket USD در 1405/01/17 به عنوان پشتیبانی شده 1:1 توسط USDC توصیف می‌شود، رکورد فعلی از نامیدن این یک لایه وثیقه خاص پلتفرم حمایت می‌کند، نه یک رقیب کاملاً مستقل برای Circle. همان مبارزه بر سر اینکه چه کسی پشته کریپتو را کنترل می‌کند در مبارزه کریپتو SEC coinlineup قابل مشاهده است که می‌تواند تصمیم بگیرد چه کسی سهام بلاک چین را کنترل می‌کند، جایی که قدرت توزیع به اندازه دارایی زیرین اهمیت دارد.

در برابر ارزش بازار تقریباً 77.9 میلیارد دلاری USDC و حدود 24.7% از بازار استیبل کوین USD، Polymarket همچنان با یک مانع واقعی پذیرش روبرو است. یک توکن دلار صادر شده توسط پلتفرم می‌تواند اجرا را بهبود بخشد و اصطکاک کاربر را کاهش دهد، اما همچنین از معامله‌گران می‌خواهد که به یک واحد برندی دیگر در بازاری که از قبل نقدینگی عمیقی در USDC دارد اعتماد کنند. این ترجیح برای ریل‌های اثبات شده نسبت به چارچوب‌بندی دراماتیک، پس‌زمینه مفیدی برای تهدید کوانتومی بیت کوین coinlineup است: چرا گوگل نمی‌تواند BTC شما را بدزدد، که نکته مشابهی درباره جداسازی روایت‌های ترسناک از پایگاه شواهد محدودتر مطرح کرد.

دیدگاه سنجیده این است که USDC احتمالاً در Polymarket کمتر قابل مشاهده می‌شود در حالی که از نظر اقتصادی برای آن مهم باقی می‌ماند. اگر راه‌اندازی طی دو تا سه هفته آینده به طور روان کار کند، محل‌های کریپتو دیگر ممکن است همان مدل را مطالعه کنند: نقدینگی و اعتبار یک استیبل کوین بزرگ را حفظ کنید، اما رابطه مشتری را به یک توکن خانگی منتقل کنید. این USDC را نمی‌کشد، اما Circle را تحت فشار قرار می‌دهد تا از توزیع به همان اندازه تهاجمی که از ارتباط دفاع می‌کند دفاع کند.

سلب مسئولیت: این مقاله فقط برای اهداف اطلاعاتی است و توصیه سرمایه‌گذاری محسوب نمی‌شود. فقط بر اساس بسته تحقیقاتی تایید شده ارائه شده برای این اجرا است و تفسیر را در جایی که مستندات محصول مستقیم گنجانده نشده محدود نگه می‌دارد.

سلب مسئولیت: این مقاله فقط برای اهداف اطلاعاتی است و توصیه مالی یا سرمایه‌گذاری محسوب نمی‌شود. بازارهای ارز دیجیتال و دارایی‌های دیجیتال ریسک قابل توجهی دارند. همیشه قبل از تصمیم‌گیری تحقیقات خود را انجام دهید.